Nói một tin còn nổ hơn cả hạ lãi suất.

Trong cuộc họp FOMC, mọi người đều tập trung vào việc cắt giảm lãi suất và biểu đồ điểm, nhưng phần cốt lõi thực sự bị bỏ qua — RMP (Quản lý mua lại dự trữ). Cục dự trữ liên bang mỗi tháng bơm 400 tỷ USD mua trái phiếu ngắn hạn, chiến thuật này đã giúp thúc đẩy BTC và ETH mạnh hơn nhiều so với việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Thị trường liên tục tranh cãi: chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin va chạm với chu kỳ kinh tế, dịch bệnh làm rối loạn nhịp điệu dẫn đến sự không phù hợp. Giờ đây, câu trả lời có thể đã nổi lên. Lần cuối cùng Fed tái khởi động hoạt động mua lại là năm 2019, bạn còn nhớ chuyện gì đã xảy ra năm đó không?

Mùa thu năm đó, "khủng hoảng mua lại" hoàn toàn giống với RMP hiện tại về bản chất. Điểm khác biệt duy nhất? Fed kiên quyết không gọi đó là QE. Nhưng xem này, trông giống vịt, đi cũng như vịt, kêu cũng như vịt — nó chính là vịt.

Tháng 9 năm 2019, lãi suất cho vay qua đêm trực tiếp tăng vọt lên 10%, thị trường rơi vào khủng hoảng thanh khoản. Powell khi đó tuyên bố mỗi tháng mua 600 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn, kèm theo lời nói: "Đây KHÔNG PHẢI QE". Quen không? Công thức không thay đổi, chỉ đổi bao bì mà thôi.

Lần này, Fed nói sẽ mua 400 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn trong 30 ngày tới với lý do là "duy trì đủ dự trữ". Kịch bản y hệt năm 2019: ngoài mặt sửa đường ống, thực chất là bơm tiền.

Nhưng đừng vội hô vang thị trường bò.

Bài học năm 2019 cho thấy, truyền dẫn thanh khoản đôi khi có độ trễ. Năm ấy, vào quý 4, thị trường phản ứng phòng vệ trước tuyên bố "tạm dừng cắt giảm lãi suất" của các cường quốc, cộng thêm việc chốt lời cuối năm, khiến giá tài sản điều chỉnh một đợt.

Sự bùng nổ thực sự có thể phải chờ đến năm sau. Việc bơm tiền cơ bản vào hệ thống ngân hàng cần thời gian, cộng thêm mùa thuế tháng 4 làm tăng dư nợ tài khoản TGA, dòng tiền dư thừa mới bắt đầu chạy theo các tài sản có độ rủi ro cao. Đến lúc đó, thị trường tiền mã hóa có thể sẽ bước vào giai đoạn bùng nổ thực sự.

Hãy kiên nhẫn, phần hấp dẫn còn phía sau.