#数字资产生态回暖 Vào tháng 12, thị trường tiền điện tử đã xuất hiện xu hướng phục hồi rõ rệt. Bitcoin, Ethereum lần lượt tăng mạnh, từ Bitcoin đến Ethereum, rồi tới các đồng nhỏ vốn hóa như Solana, Cardano, đều đã tăng lên, toàn bộ thị trường trông như đã sống lại. Đằng sau đợt tăng này thực ra có một số lực lượng đang thúc đẩy, hôm nay sẽ làm rõ chuyện này.

**Thị trường thực sự di chuyển như thế nào?**

Những ngày đầu tháng 12 là điểm chuyển biến. Bitcoin từ mức thấp 84.000 USD đã tăng vọt, ngày 3 tăng 9.5% trực tiếp vượt qua 92.000 USD, đến ngày 10 còn mạnh hơn, vượt qua 94.000 USD một cách ngoạn mục, mức tăng trong ngày hơn 4%. Ethereum cũng không chịu thua, cùng lúc tăng mạnh, ngày 10 đã vượt qua 3300 USD, mức tăng trong 24 giờ gần 7%. Các đồng như Solana, Cardano còn gây sốc hơn, mức tăng hai chữ số là chuyện bình thường. Đợt phục hồi này kịch tính nhất chính là mức độ tranh chấp giữa phe mua và bán — tổng số khoản short bị thanh lý trong 24 giờ của thị trường tiền điện tử toàn cầu đã lên tới 387 triệu USD, con số đủ để thấy tâm lý thị trường đã biến đổi dữ dội như thế nào.

**Tại sao lại tăng? Thực ra nguyên nhân không ít.**

Ở góc độ vĩ mô, dữ liệu PPI tháng 11 của Mỹ không đạt kỳ vọng, đã gửi một tín hiệu đến thị trường: kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng cao. Theo tính toán của thị trường, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 12 đã tăng lên 89.2%. Khi đồng USD bắt đầu yếu đi, dòng vốn tự nhiên sẽ chảy vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử. Đây là nền tảng cơ bản hỗ trợ.

Phía kỹ thuật cũng không ngồi yên. Ngày 4 tháng 12, Ethereum đã đón nhận nâng cấp Fusaka, nâng cấp này trực tiếp giảm phí giao dịch của mạng Layer2 từ 30%-50%, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả đồng bộ của các node. Điều này đã kích hoạt toàn bộ hệ sinh thái, dòng tiền bắt đầu xoay vòng vào các altcoin chất lượng, mang lại nhu cầu tăng thêm.

Dòng vốn từ các tổ chức cũng đang tăng cường. Quỹ ETF IBIT của BlackRock từng có khối lượng giao dịch vượt 1 tỷ USD trong nửa giờ, MicroStrategy liên tục mua Bitcoin mà không ngần ngại, hiệu ứng của các tổ chức lớn này đặc biệt mạnh mẽ, nhà đầu tư nhỏ lẻ theo sau, dòng tiền liên tục đổ vào. Sự cộng hưởng của nhiều lực lượng này đã tạo ra sức bật phục hồi.

**Tiếp theo sẽ ra sao? Không ai biết chắc, còn nhiều biến số.**

Nhìn biểu đồ kỹ thuật, Bitcoin vẫn chưa đứng vững trên đường trung bình động 200 ngày, Ethereum cũng đang thở dốc dưới áp lực của đường trung bình động 50 ngày. Cuộc chiến giữa phe mua và phe bán vẫn còn gay gắt, chưa ai có quyền quyết định tuyệt đối. Quyết định lãi suất của Fed ngày 10 tháng 12 là điểm then chốt, kết quả quyết định sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng tiếp theo.

Nếu Fed có xu hướng diều hâu, rõ ràng sẽ giảm lãi suất, Bitcoin có cơ hội tiếp tục tăng, mục tiêu có thể hướng tới khoảng 100.000-105.000 USD. Nhưng nếu chuyển sang chủ đạo hawkish, giá có thể sẽ giảm trở lại, kiểm tra các mức hỗ trợ 88.000-90.000 USD. Xét đến độ biến động cao liên tục trong năm nay, cộng thêm thanh khoản cuối năm có thể bị thắt chặt, trong ngắn hạn khả năng cao là đi trong phạm vi dao động, rất khó để xuất hiện các đợt tăng giảm cực đoan theo chiều đơn hướng.