Vào lúc 3 giờ sáng ngày 11, quyết định lãi suất của Fed sẽ được đưa ra.

Đừng nhìn chằm chằm vào 25 điểm cơ bản đó, đó luôn là miệng của Powell thực sự khuấy động thị trường.

**Kết luận trước**

Cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản? Khả năng cao là nó sẽ hạ cánh. Nhưng đừng quá vui, những lời lẽ ủng hộ có thể sẽ diều hâu, trực tiếp dội gáo nước lạnh vào bạn và bóp nghẹt ảo tưởng về "cắt giảm lãi suất liên tục" trong nôi.

**Phân phối xác suất**

- Cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản: 88%
- Đứng yên: 11%
- Cắt giảm 50 điểm cơ bản: 1%

Giá thị trường đã đẩy mức 25 điểm cơ bản lên khoảng 90% và có rất ít sự hồi hộp.

Kịch tính thực sự ở đâu? **

Đường là một sự cắt giảm lãi suất, và con dao được giấu trong biểu đồ chấm và cuộc họp báo.

Sử dụng đường để dụ bạn vào, và sau đó sử dụng một con dao để quyết định xem bạn kiếm được biến động hay bị ăn thịt bởi những biến động.

Tại sao nó lại rơi? **

**1. Rủi ro việc làm đang gia tăng**
Thị trường lao động đang suy yếu một chút và xác suất xảy ra tai nạn chính sách đang tăng lên. Kỳ vọng chính là Fed thà thực hiện các động thái nhỏ để quản lý rủi ro hơn là đặt cược vào kho báu sai lầm.

**2. Sương mù dữ liệu biến hành động lớn thành một canh bạc lớn**
Trong trường hợp chậm trễ trong việc công bố dữ liệu quan trọng do chính phủ đóng cửa và thông tin không đầy đủ, Ủy ban thích thực hiện các hiệu chuẩn nhỏ hơn là đặt cược nặng.

**3. Những ràng buộc của Powell không phải là vĩ mô, chúng là quản trị**
Khi sự chia rẽ diều hâu-chim bồ câu gia tăng, những gì anh ta cần là một "thỏa hiệp có thể quản lý được":
- Mang đến cho thị trường một động thái bất ngờ
- Cung cấp cho diều hâu một câu chuyện không buông bỏ
- Nắm chặt quyền quyết định về tương lai trong tay bạn

Tại sao nó vẫn không giảm? **

Buông bỏ sớm khi lạm phát vẫn trên 2% sẽ được coi là "chiết khấu tín dụng" của phe diều hâu. Sự khác biệt càng lớn, càng có nhiều người ủng hộ việc "giữ lại" để đổi lấy sự đồng thuận.

** Sổ tay có khả năng cao nhất **

Cắt giảm 25 điểm cơ bản + tuyên bố diều hâu + cuộc họp báo diều hâu hơn.

Powell rất có thể sẽ đóng ba chiếc đinh vào đầu bạn:
1. Chính sách vẫn còn hạn chế
2. Đánh giá từng cuộc họp tiếp theo
3. Định giá thị trường ≠ cam kết của Fed

**Ba kim vào đêm giải quyết**

- Tuyên bố về việc làm có yếu hơn không?
- Đường đi trung bình vào năm 2026 có cao hơn hay nhiều hơn trong biểu đồ dấu chấm?
- Có phải cuộc họp báo đã chủ động ngăn chặn các điều kiện tài chính được nới lỏng quá nhanh?

**Như vậy**

Ngay cả khi lãi suất được cắt giảm, chúng có thể không nhất thiết phải tăng. Xác suất chèn kim qua lại là cao.

Bây giờ số tiền lớn chỉ để mắt đến cổ phiếu Mỹ và Bitcoin vì có một cơ sở giá trị thực ở đó.