Vào tháng 12, các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang dàn dựng một vở kịch phòng ngừa rủi ro hiếm hoi - Mỹ cắt giảm lãi suất và Nhật Bản tăng lãi suất.

Thoạt nhìn, chúng có vẻ như là hai điều, nhưng thực tế chúng đang hoạt động theo cùng một hướng: đẩy vàng vào một chu kỳ mới.

Trước tiên, hãy nói về Hoa Kỳ. Cắt giảm lãi suất có nghĩa là chu kỳ sức mạnh của đồng đô la sắp kết thúc, lãi suất thực đang giảm và chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm đáng kể. Nhìn lại lịch sử, sau mỗi đợt cắt giảm lãi suất, vàng hầu như luôn mở ra làn sóng tăng trung hạn. Lý do rất đơn giản: các quỹ đang chảy lại, khẩu vị rủi ro thị trường đang chuyển đổi và giá trị phân bổ của kim loại quý được làm nổi bật một cách tự nhiên.

Hãy nhìn vào Nhật Bản. Mặc dù mức tăng lãi suất nhỏ, nhưng tín hiệu rất mạnh - các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã chuyển từ thắt chặt sang cân bằng. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng sẽ thu hút một số vốn từ thị trường đô la Mỹ sang đồng yên, và chỉ số đô la Mỹ sẽ chịu áp lực và thanh khoản sẽ bắt đầu phân tán. Đây là một lớp tốt khác cho vàng. Quan trọng hơn, với sự trở lại của các quỹ Nhật Bản và việc mở khóa dần các giao dịch chênh lệch lãi suất, nhu cầu phân bổ tài sản trú ẩn an toàn sẽ tăng lên đáng kể và vàng đương nhiên sẽ đứng đầu.

Khi hai điều này xảy ra cùng một lúc, thị trường sẽ thấy một kết quả rõ ràng:
Thanh khoản toàn cầu phục hồi + đồng đô la Mỹ suy yếu → kim loại quý đã mở ra hỗ trợ cấp độ xu hướng.

Chắc chắn sẽ có sự biến động ngắn hạn, nhưng cấu trúc trung hạn đã ổn định hơn bao giờ hết. Nếu có một đợt pullback tiếp theo, nó giống như một cơ hội bố trí hơn là một tín hiệu rủi ro.

Cuối năm thường là cửa sổ để các quỹ được đặt trước. Giờ đây, vàng đang ở một nút mà các nguyên tắc cơ bản, chính sách và kỳ vọng vĩ mô hoàn toàn cộng hưởng. Những người thực sự ổn định sẽ chọn theo dõi xu hướng hơn là sự rung lắc của từng K-line.