Đêm qua, thị trường toàn cầu ghi nhận phản ứng liên thông đáng kể khi một loạt số liệu việc làm bất ngờ đã kích hoạt việc định giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Giá của các tài sản chủ chốt như chứng khoán Mỹ, vàng, dầu thô đồng loạt tăng mạnh, tâm lý thị trường nhanh chóng sôi động sau khi dữ liệu được công bố.

Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều tăng điểm, chỉ số Dow Jones tăng 408 điểm trong một ngày, ghi nhận mức tăng mạnh nhất theo tháng trong thời gian gần đây. Nhóm cổ phiếu năng lượng và tài chính nổi bật, trở thành động lực chính thúc đẩy chỉ số đi lên. Dòng tiền cho thấy các nhóm ngành chu kỳ truyền thống đang được nhà đầu tư ưa chuộng trở lại. Đáng chú ý, cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ có diễn biến phân hóa, các mã liên quan đến xe năng lượng mới chịu áp lực giảm rõ rệt.

Ngòi nổ gây biến động mạnh trên thị trường là dữ liệu việc làm khu vực tư nhân của Mỹ trong tháng 11 – số liệu này cho thấy số việc làm tư nhân giảm bất ngờ 32.000 người. Diễn biến yếu hơn kỳ vọng này ngay lập tức thay đổi dự báo của thị trường về cuộc họp lãi suất tháng 12 của Fed:

Xác suất giảm lãi suất tăng vọt từ khoảng 60% lên 89%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh, chỉ số đồng USD suy yếu. Định giá trên thị trường phái sinh lãi suất cho thấy các nhà giao dịch đã coi việc giảm lãi suất là kịch bản rất có khả năng xảy ra.

Thị trường kim loại quý cũng hưởng lợi từ kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng. Hợp đồng vàng tương lai chủ chốt trên sàn New York vượt ngưỡng quan trọng 4.232 USD/ounce, cho thấy tín hiệu kỹ thuật bứt phá rõ rệt. Các chuyên gia phân tích nhận định, kỳ vọng giảm lãi suất cộng với bất ổn địa chính trị đã tạo ra hai lực đỡ cho giá vàng.

Về thị trường năng lượng, một đường ống dẫn dầu quan trọng ở Đông Âu đã xảy ra sự cố nổ, khiến giá dầu quốc tế tăng mạnh ngay từ đầu phiên và duy trì đà tăng. Rủi ro nguồn cung địa chính trị trở lại tâm điểm chú ý của thị trường, đẩy giá dầu tiếp tục tăng trong bối cảnh kỳ vọng vĩ mô được cải thiện.

Hiện tại, logic cốt lõi của thị trường đã rất rõ ràng: tất cả các định giá tài sản đều xoay quanh kỳ vọng Fed sắp bước vào chu kỳ giảm lãi suất. Tuy nhiên, cũng cần cảnh giác với một số tín hiệu mâu thuẫn bên trong thị trường – chứng khoán Mỹ tăng mạnh, nhưng cổ phiếu Trung Quốc lại đi ngược xu hướng; giá vàng đạt đỉnh mới nhưng dòng tiền lại cho thấy tâm lý trú ẩn chưa thực sự lan rộng. Hiện tượng phân kỳ này có thể cho thấy sự đồng thuận của thị trường không đồng nhất như bề ngoài.

Tuần tới sẽ là thời điểm tập trung nhiều sự kiện then chốt: quyết định lãi suất của Fed, báo cáo việc làm phi nông nghiệp, và cuộc họp chính sách sản lượng của OPEC+ sẽ lần lượt diễn ra trong cùng một tuần. Kết quả của các sự kiện này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi tiếp theo của thị trường.

Tại thời điểm này, nhà đầu tư cần bình tĩnh cân nhắc một số câu hỏi cốt lõi: sự yếu đi của thị trường việc làm chỉ là xáo trộn tạm thời hay là dấu hiệu khởi đầu cho một xu hướng mới? Áp lực lạm phát đã thực sự được kiểm soát? Rủi ro địa chính trị có tiếp tục leo thang?

Cần nhấn mạnh rằng, khi kỳ vọng thị trường về một hướng đi chính sách nào đó trở nên quá đồng thuận, cũng là lúc rủi ro dễ bị bỏ qua nhất. Hiện tại, xác suất giảm lãi suất 89% đã được định giá khá đầy đủ, nếu thực tế khác với kỳ vọng, thị trường có thể đối mặt với điều chỉnh mạnh.

Thị trường biến động tăng cao, nội dung trên chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.