#美联储重启降息步伐 $ZEC $ALLO $LUNC

Quyền lực của Fed sắp chuyển giao, nhưng thị trường lại bình tĩnh một cách lạ thường.

Tháng 5 năm sau, nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc, và Kevin Hassett, cố vấn kinh tế trưởng của Trump, rất có thể sẽ kế nhiệm. Nghe thì tưởng biến động lớn, nhưng các nhà giao dịch “bỏ tiền thật” để bỏ phiếu – hoàn toàn không hoảng loạn.

Tại sao? Nhìn cách thị trường đặt cược là rõ ngay.

**Mức giảm lãi suất không dữ dội như tưởng tượng**

Hiện tại, thị trường dự báo đến cuối năm sau, Fed tổng cộng cũng chỉ giảm lãi suất 3 lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Trong đó, 2 lần rất có thể sẽ diễn ra khi Powell vẫn còn đương nhiệm. Đợi đến khi Hassett thực sự tiếp quản, nửa cuối năm 2026 có lẽ chỉ còn dư địa cho 1 lần giảm lãi suất nữa. Điều này khác xa với lời hứa “giảm mạnh lãi suất” của Trump.

**Lạm phát mới là “trùm cuối” thật sự**

Logic của thị trường thực ra rất đơn giản. Đến lúc chuyển giao quyền lực, xác suất cao lạm phát vẫn loanh quanh mức 3%. Điều này có nghĩa là lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát) có thể đã tiệm cận về 0. Nghĩ mà xem, lãi suất thực bằng 0 nghĩa là gì? Chính sách tiền tệ thực chất đã nới lỏng đủ rồi, tiếp tục bơm tiền mạnh cũng không còn quá cần thiết.

Nói cách khác —

Bất kể ai nắm quyền, việc kiềm chế lạm phát vẫn là ưu tiên số 1. Những lời kêu gọi “giảm mạnh lãi suất” của Trump chủ yếu mang tính chính trị, thị trường trái phiếu và chứng khoán đừng quá hưng phấn, năm sau sẽ không có chuyện “bơm tiền ào ạt”.

**Chìa khóa vẫn là sắc mặt của lạm phát**

Hassett sẽ tiếp tục đường lối thận trọng của Powell, hay sẽ làm điều gì mới lạ? Cuối cùng vẫn phải xem số liệu lạm phát có cho ông ấy cơ hội đó không. Các anh em trong giới crypto, logic này ảnh hưởng không nhỏ đến thị trường đâu.

Mọi người nghĩ sao? Năm sau giảm lãi suất 3 lần đã đủ chưa? Cùng bàn luận ở phần bình luận nhé.