#数字货币市场洞察 Kết quả khảo sát kỳ vọng tiêu dùng mới nhất của Fed New York thật sự khiến nhiều người phải suy nghĩ—số liệu trung vị về kỳ vọng lạm phát trong 3 năm và 5 năm tới của người tham gia khảo sát vẫn mắc kẹt ở mức 3%, không đổi so với tháng trước. Bạn tưởng rằng lạm phát đã giảm rồi đúng không, nhưng mọi người vẫn bi quan về giá cả trung hạn, đây chính là cái gọi là kỳ vọng lạm phát "cứng đầu".

Tại sao vấn đề này lại quan trọng với thị trường tài chính đến vậy? Nói trắng ra thì khảo sát của Fed New York chính là "mỏ neo" lạm phát dài hạn mà nội bộ Fed theo dõi sát sao. Khi kỳ vọng lạm phát 3 năm, 5 năm vẫn ổn định ở mức cao 3%, nghĩa là người dân và doanh nghiệp đều tin rằng giá cả trong tương lai sẽ tiếp tục tăng, vẫn còn cách khá xa so với mục tiêu 2% của Fed. Vấn đề là—nếu ai cũng nghĩ vậy, doanh nghiệp sẽ tăng lương, đẩy giá lên, nhân viên sẽ đòi hỏi mức đãi ngộ cao hơn, kết quả là áp lực lạm phát thực tế mãi không hạ nhiệt.

Dữ liệu này chính là "vũ khí lớn" cho phe "diều hâu" trong Fed. Họ có thể dựa vào đó để nói: Xem đi, phải kiên nhẫn, không thể vội vã giảm lãi suất. Miễn là kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vẫn cao như vậy, Fed có thể sẽ phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài để xoay chuyển hoàn toàn kỳ vọng. Giấc mộng "giảm lãi suất mạnh năm 2025" của thị trường có thể sẽ tan vỡ.

Thực tế là gì? Môi trường lãi suất cao kéo dài sẽ làm giảm định giá, đặc biệt là những tài sản tăng trưởng không có dòng tiền ổn định sẽ gặp khó. Ngược lại, đồng USD có thể sẽ tiếp tục mạnh lên do kỳ vọng giảm lãi suất bị trì hoãn.

Cuộc chiến lạm phát này, rõ ràng đang bước vào giai đoạn cam go nhất. $BTC