Đợt cắt giảm lãi suất tuần này có thể không lạc quan như bạn nghĩ đâu...

Thị trường đều đang dồn mắt vào quyết định cắt giảm lãi suất rạng sáng thứ Năm, nhưng thực ra điểm nhấn lớn nhất lại là cuộc họp báo nửa tiếng sau đó. Lần này Powell cắt giảm lãi suất giống như bị tình hình đẩy tới chứ không phải chủ động — trước đó ông ấy đã nói rõ không muốn tiếp tục cắt giảm nữa, nên bài phát biểu lúc 3h30 nhiều khả năng sẽ phát đi tín hiệu cứng rắn, chuẩn bị tâm lý cho việc tạm dừng cắt giảm lãi suất sau này.

Tính toán kỹ thì thấy ngay: sau đợt này, lãi suất sẽ về mức 3,5%, cơ bản quay lại mức trung tính, không còn gọi là "hạn chế" nữa. Nhưng lạm phát thì sao? Đã vọt lên 3%, còn cách khá xa mục tiêu 2% của Fed. Dữ liệu kinh tế cũng chưa yếu đi mấy, trong hoàn cảnh này thì lý do để tiếp tục nới lỏng thực sự không thuyết phục.

Cá nhân tôi cho rằng, sau khi rõ ràng Fed đã cắt giảm lãi suất, thị trường có khi lại quay đầu đi xuống. Chu kỳ điều chỉnh kéo dài bao lâu thì khó nói, nhưng ít nhất nửa năm tới đừng mong tăng mạnh. Tất nhiên nếu bạn không thích lướt sóng thì cứ đứng ngoài quan sát, đợi sang năm khi thị trường chỉnh sâu thật rồi vào cũng chưa muộn — nửa cuối năm sau cục diện sẽ thay đổi, xác suất cao có chủ tịch mới và chính sách cũng sẽ xoay chuyển, lúc ấy thanh khoản nới lỏng, chu kỳ mới sẽ tự nhiên bắt đầu, nhìn tầm 3 đến 5 năm tới vẫn còn nhiều cơ hội.

Nói trắng ra, bây giờ chính là giai đoạn khó chịu nhất trước khi chuyển giao. Bò chưa chết, chỉ là mệt nên phải nghỉ ngơi chút, sang nửa cuối năm sau chắc lại nhảy nhót thôi.

Không nói nhiều nữa, mấy lệnh hôm nay cũng ăn đủ rồi, chốt lời trước cho chắc đã rồi tính tiếp.