#比特币对比代币化黄金 Dữ liệu kinh tế Mỹ tháng 11 đã được công bố, tín hiệu có phần phức tạp.

Trước tiên là ngành sản xuất - thực sự không khả quan. Chỉ số PMI sản xuất ISM chỉ đạt 48,2, còn thấp hơn dự báo 49, và đã liên tục chín tháng nằm dưới ngưỡng 50. Điều này có nghĩa là các nhà máy vẫn đang gặp khó khăn, đơn hàng không đủ, sản xuất ảm đạm, phục hồi ư? Tạm thời chưa thấy dấu hiệu gì.

Nhưng ngành dịch vụ lại giữ được thế cân bằng. Tháng 11, chỉ số PMI phi sản xuất ISM đạt 52,6, không chỉ vượt kỳ vọng mà còn cao hơn tháng trước một chút. Đây đã là tháng thứ sáu liên tiếp duy trì trên ngưỡng 50, và hai tháng gần đây còn có xu hướng tăng lên. Các lĩnh vực như nhà hàng, logistics, dịch vụ tài chính hiện vẫn khá ổn định.

Thị trường việc làm thì thú vị hơn - dữ liệu trái ngược nhau. Báo cáo ADP cho thấy khu vực tư nhân giảm 32.000 việc làm trong tháng 11, trong khi thị trường kỳ vọng tăng 10.000, kết quả lại giảm mạnh. Điều này cho thấy doanh nghiệp đã giảm rõ rệt ý định tuyển dụng. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần chỉ có 191.000, thấp hơn nhiều so với dự báo 220.000; số người thất nghiệp không tăng mạnh. Có lẽ tình hình hiện tại là: doanh nghiệp ít tuyển người mới, nhưng cũng chưa sa thải hàng loạt.

Điều thị trường quan tâm nhất vẫn là Fed sẽ làm gì. Theo dữ liệu CME, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 lên tới 87%, gần như chắc chắn. Đến tháng 1 năm sau, thị trường thậm chí còn đặt xác suất giảm tổng cộng 50 điểm cơ bản ở mức 27%. Nhà đầu tư rõ ràng tin rằng chu kỳ giảm lãi suất đã bắt đầu.

Tuần sau sẽ có cuộc họp chính sách tháng 12, và thứ Sáu sẽ công bố dữ liệu PCE lõi - chỉ số lạm phát mà Fed theo dõi sát nhất. Nếu dữ liệu PCE ủng hộ kỳ vọng giảm lãi suất, tín hiệu chuyển hướng chính sách tiền tệ sẽ càng rõ rệt hơn. Đối với các tài sản rủi ro như $BTC $ETH, kỳ vọng thanh khoản nới lỏng thường là yếu tố tích cực.