#数字货币市场洞察 gần đây đang chú ý đến một dự án DeFi cho vay - $MORPHO, cả về mặt kỹ thuật lẫn cơ bản đều khá thú vị.

Trước hết là về biểu đồ. Giá quanh mức $1.20 đi ngang vài ngày, RSI rơi vào vùng quá bán 30-40, MACD dù vẫn tiêu cực nhưng đã xuất hiện tín hiệu phân kỳ đáy (giá tạo đáy mới nhưng chỉ báo không tạo đáy mới). Vùng hỗ trợ $1.18-$1.19 rất chắc, khung 4H bật lên từ $1.19 về $1.20, khối lượng giao dịch giảm rõ rệt, áp lực bán cơ bản đã giải phóng hết. Kháng cự đặt ở $1.24 và $1.25, nếu vượt qua hai mốc này thì có thể mở rộng biên độ tăng.

Về cơ bản. MORPHO là giao thức cho vay không cần cấp phép, hiện TVL khóa 6.33 tỷ đô (Ethereum 3.05 tỷ + Base chain 2.12 tỷ), lượng cho vay 3.11 tỷ. Các con số này thuộc top đầu trong mảng DeFi lending. Chu kỳ giảm lãi suất là lợi ích trực tiếp cho các giao thức này - chi phí vay giảm, thanh khoản tăng, nhớ lại thời kỳ lãi suất 0 năm 2020 khi TVL DeFi nhảy vọt từ 1 tỷ lên 100 tỷ, đợt giảm lãi này dù không mạnh như thế nhưng logic vẫn tương tự.

Kiến trúc kỹ thuật của họ cũng đã tối ưu, Q4 thu phí được 49.6 triệu đô, tỷ lệ sử dụng rất cao (dù do chương trình khuyến khích nên vẫn lỗ trên báo cáo, nhưng đó là chiến lược chiếm thị phần). Triển khai đa chuỗi cũng giúp phân tán rủi ro, hạ tầng tương đối hoàn thiện.

Về phái sinh có một chi tiết: tổng vị thế mở chỉ khoảng 10-15 triệu đô, một sàn lớn có 4.9 triệu, sàn khác 3.4 triệu, thanh khoản tương đối thấp. Funding rate quanh 0.005% giữ trung tính, bản đồ thanh lý cho thấy trên $1.25 có nhiều long, dưới $1.18 có short dày đặc. Trong môi trường thanh khoản thấp như này, nếu giá vượt mốc then chốt thì biên độ tăng thường mạnh hơn các coin thanh khoản lớn (dễ squeeze).

Nếu muốn tham gia, có thể cân nhắc mua market quanh $1.20 hoặc chờ hồi về $1.22 đặt limit. Cắt lỗ ở $1.18 (giảm 3.3%), mục tiêu 1 là $1.25 (lãi 2.5%), mục tiêu 2 là $1.30 (lãi 6.6%). Nên dùng đòn bẩy 3-6x, tỷ trọng không quá 10% tổng vốn, giữ lệnh 36-48 tiếng.

Rủi ro cũng phải lưu ý: thanh khoản thấp là con dao hai lưỡi, lệnh lớn có thể trượt giá 1-2%, nên chia nhỏ vào lệnh. Ngoài ra, dù TVL tăng nhưng dự án vẫn đang vận hành lỗ, cần theo dõi các thay đổi về tokenomics. Nếu BTC thủng 88,000 đô thì nên giảm vị thế.