RWA có một căn bệnh chung: cái gì cũng muốn đưa tài sản lên chuỗi, cứ như thể token hóa là tự động thành tài sản chất lượng. Kết quả thì sao? Tài sản rác vẫn là tài sản rác, chỉ là đổi chỗ để bốc mùi thôi.

Cách tiếp cận của Multipli @multiplifi khiến mình thấy khá thú vị.

Họ không coi RWA là "nguồn lợi nhuận bổ sung", mà xây dựng nó như một lớp hạ tầng cơ bản. Nghĩa là gì? Không phải cứ tài sản token hóa là được vào, mà phải qua sàng lọc: pháp lý rõ ràng không? Vận hành có uy tín không? Thanh khoản có đủ không? Minh bạch có không? Không qua được mấy cửa này thì đừng mơ vào.

Nghe thì có vẻ cơ bản đúng không? Nhưng thử nhìn xem trên thị trường có bao nhiêu dự án RWA là ai đến cũng nhận. Tài sản linh tinh gì cũng nhét vào DeFi, cuối cùng có vấn đề lại bảo "trách nhiệm thuộc về tài chính truyền thống, chúng tôi cũng bó tay". Multipli giống như chặn rủi ro ngay từ đầu vào, chứ không phải đợi nổ rồi mới đi giải quyết hậu quả.

Dải sản phẩm họ hỗ trợ cũng khá đa dạng—stablecoin, BTC, vàng, cổ phiếu đều có thể tạo lợi nhuận. Nhưng điểm mấu chốt không phải là "nhiều", mà là "ổn định". Có thể mở rộng quy mô mà không chôn rủi ro hệ thống, đó mới là tư duy xây dựng hạ tầng thực sự.

Nói trắng ra, DeFi muốn nhận tài sản thực, không thể vơ hết vào. Phải có người làm “người gác cổng”.

Multipli muốn làm vai trò này, ít nhất hướng đi là đúng.