Các bộ phận ngân hàng của Phố Wall đang in tiền trong năm nay—thực sự nghiền nát các số liệu của năm ngoái. Phí bảo lãnh từ các IPO của Mỹ, các đợt chào bán cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi? Đã vượt qua tổng số của cả năm 2024. Và chúng ta còn chưa đi được nửa chặng đường của năm 2025.

Điều làm cho đợt tăng giá này trở nên điên cuồng chính là bối cảnh. Sự không chắc chắn về thuế quan khiến các giám đốc điều hành phải suy nghĩ lại về kế hoạch mở rộng. Việc chính phủ đóng cửa vào đầu năm nay đã làm tê liệt các quy trình quản lý. Những yếu tố giết chết thỏa thuận điển hình, đúng chứ? Thế nhưng, bằng cách nào đó, các ngân hàng đầu tư đang phát đạt.

Có thể các công ty đã vội vàng huy động vốn trước khi điều kiện trở nên tồi tệ hơn. Hoặc có thể sự thèm khát của nhà đầu tư vẫn không giảm mặc cho những ồn ào xung quanh. Dù sao đi nữa, cơn sốt phí cho thấy các thị trường vốn không chờ đợi sự rõ ràng hoàn hảo—họ đang hoạt động dù có hoặc không có điều đó.

Đối với các dự án crypto và Web3 đang nhắm tới các con đường tài trợ truyền thống hoặc cấu trúc lai, xu hướng này báo hiệu điều gì đó: tiền của các tổ chức vẫn đang chảy vào, ngay cả khi các tiêu đề gào thét sự hỗn loạn. Câu hỏi là liệu động lực đó có tràn vào việc gây quỹ tài sản kỹ thuật số hay nó vẫn bị giữ lại trong thế giới TradFi.