Chỉ số "cao nhất" của Bitcoin đã bị vô hiệu hóa chưa?

Biên dịch: Tiếng nói Blockchain

Trong thị trường tăng giá gần đây, nhiều chỉ số hàng đầu về Bitcoin phổ biến đã không kích hoạt, điều này khiến các quan sát viên đặt câu hỏi về việc liệu dữ liệu cơ bản đã “mất hiệu lực” hay chưa. Bài viết này phân tích một số công cụ được sử dụng rộng rãi, khám phá lý do tại sao chúng hoạt động kém trong chu kỳ này, và tóm tắt cách điều chỉnh chúng dựa trên cấu trúc thị trường ngày càng thay đổi của Bitcoin.

Công cụ dự đoán giá

Trên công cụ dự đoán giá của Bitcoin Magazine Pro, đợt tăng giá gần đây chưa bao giờ đạt đến một vài mô hình đỉnh lịch sử đáng tin cậy, chẳng hạn như Delta Top, Terminal Price và Top Cap (cả trong đêm và trong chu kỳ trước cũng không có). Công cụ nhà đầu tư Bitcoin sử dụng hai đường trung bình động nhân với 5 cũng chưa được kiểm tra, trong khi chỉ số Pi Cycle Top mặc dù được nhiều nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ, nhưng không cung cấp tín hiệu thời gian hay giá chính xác. Điều này dẫn đến câu hỏi có thể hiểu được: Những mô hình này có đang ngừng hoạt động, hay Bitcoin đã vượt qua chúng?

Hình 1: Các mô hình đỉnh đáng tin cậy trong lịch sử, chẳng hạn như Top Cap, Delta Top và Terminal Price, đã không đạt được trong chu kỳ tăng giá lần này.

Bitcoin là một loại tài sản đang không ngừng phát triển, cấu trúc thị trường, tính thanh khoản và sự tham gia của các bên tham gia đều đang thay đổi. Giả sử dữ liệu đã có tác dụng, không bằng điều chỉnh những chỉ số này từ các góc độ và khoảng thời gian khác nhau một cách thích hợp hơn. Mục tiêu không phải là từ bỏ những công cụ này, mà là để chúng vững chắc hơn và phản ứng tốt hơn với một thị trường không còn cung cấp cùng mức tăng trưởng theo cấp số nhân và đỉnh chu kỳ như trước đây.

Từ cố định đến động

Chỉ số MVRV Z-Score 2 năm lăn luôn là công cụ chính để nhận diện tình trạng thị trường quá nóng, nhưng trong chu kỳ này, nó không dẫn dắt tốt đỉnh cao của thị trường bò. Khi Bitcoin lần đầu tiên vượt qua khu vực $73,000–$74,000, chỉ số này đã có một đợt tăng mạnh, nhưng không cung cấp một tín hiệu thoát rõ ràng cho đợt tăng sau đó. Hiện tại, chỉ số này đang ở mức quá bán cao nhất kể từ khi có ghi nhận.

Hình 2: Chỉ số MVRV Z-Score 2 năm thường đáng tin cậy không thể phát tín hiệu thoát trong chu kỳ.

Để giải quyết thiếu sót này, MVRV Z-Score có thể được điều chỉnh lại theo cơ sở 6 tháng thay vì 2 năm, vẫn nhạy cảm hơn với tình hình gần đây trong khi dựa trên giá trị đã thực hiện. Ngoài khoảng thời gian hồi tố hàng tuần, bỏ qua ngưỡng cố định và thay vào đó sử dụng khoảng dựa trên phân phối động cũng rất hữu ích. Bằng cách làm mỏng tỷ lệ số ngày nằm trên hoặc dưới các mức Z-Score khác nhau, có thể đánh dấu ví dụ như khu vực 5% đỉnh, cũng như 5% phía dưới trong chu kỳ này, khi Bitcoin lần đầu tiên vượt qua 100.000 USD, chỉ số này thực sự đã phát tín hiệu trong khu vực giới hạn, và lịch sử cho thấy xu hướng vào khu vực 5% đỉnh đã phục hồi khá tốt trong chu kỳ, ngay cả khi chúng không bắt được điểm cao lý tưởng.

Hình 3: MVRV Z-Score 6 tháng được điều chỉnh lại, với phần trăm lên xuống mục tiêu, cung cấp tín hiệu mua/bán kịp thời hơn.

Phản ứng nhanh hơn

Ngoài công cụ định giá, những chỉ số dựa trên hoạt động như Coin Days Destroyed ( nhà phân tích đồng ngày ) có thể nâng cao hiệu quả của chúng thông qua thời gian hồi tố toàn bộ chu kỳ. Lượng nhà phân tích đồng ngày trung bình di động 90 ngày đã theo dõi cơn sóng bán tháo lớn của những người nắm giữ dài hạn, nhưng do xu hướng của chu kỳ hiện tại thận trọng hơn và biến động gia tăng, đường trung bình di động 30 ngày thường cung cấp thông tin có giá trị tham khảo hơn. Vì Bitcoin không còn cung cấp sự tăng trưởng theo hình parabol giống như trước, các chỉ số cần phản ứng nhanh hơn để phản ánh sự rút lui lợi nhuận nông hơn, nhưng vẫn quan trọng và làn sóng luân chuyển của nhà đầu tư.

Hình 4: Thực tế cho thấy, thước đo ngày đồng tiền của đường trung bình động 30 ngày phản ứng nhanh hơn với các động thái trên chuỗi.

Sửa chữa các chỉ số gần đây và có thể tăng trước khi đạt đỉnh lịch sử của chu kỳ này, chỉ số 30 ngày Coin Tian Yu gần như đã được kích hoạt tại đỉnh chu kỳ. Nó đã được kích hoạt khi Bitcoin lần đầu tiên vượt qua khoảng 73,000–74,000 USD và giá đã phá vỡ 100,000 USD, đánh dấu tất cả các làn sóng bán hàng quan trọng. Mặc dù điều này dễ dàng được quan sát sau đó, nhưng nó củng cố một quan điểm: các tín hiệu cung cầu trên chuỗi vẫn có liên quan; nhiệm vụ là suy đoán chúng dựa trên độ biến động hiện tại và độ sâu thị trường.

đã chi tiêu tỷ lệ lợi nhuận gia tăng (SOPR)

Tỷ lệ lợi nhuận chi tiêu và sản xuất (SOPR) cung cấp một góc nhìn khác về kết quả lợi nhuận thực hiện, nhưng dữ liệu gốc có thể rất lộn xộn, với những đỉnh cao biến động, sự hồi quy trung bình của lợi nhuận và thua lỗ, cũng như sự biến động lớn trong thời kỳ đầu tăng giá và giữa thị trường bò. Để trích xuất thêm thông tin có thể hành động, có thể điều chỉnh sự thay đổi SOPR trong 28 ngày (hàng tháng). Giải pháp thay thế mượt mà này làm nổi bật trong khoảng thời gian ngắn hạn, xu hướng thực hiện cuối cùng khi đạt đến mức cực đoan , từ đó dẫn đến sự biến động của chu kỳ.

Hình 5: Việc áp dụng đường trung bình động 28 ngày cho chỉ số SOPR có thể làm mượt dữ liệu, giảm bớt “nhiễu” không cần thiết và chính xác xác định các đỉnh cục bộ.

Đánh giá chu kỳ gần đây, biến đổi SOPR hàng tháng đã tạo ra những đỉnh rõ rệt khi Bitcoin lần đầu tiên vượt qua khu vực $73,000–$74,000, lại một lần nữa vượt qua $100,000, và gần khu vực $120,000. Mặc dù những điểm này không hoàn toàn bắt được đỉnh cao cuối cùng, nhưng chúng đều thúc đẩy mạnh mẽ giai đoạn áp lực kết thúc, tương thích với sự mệt mỏi của chu kỳ. Việc sử dụng biến đổi hàng tháng thay vì các chỉ số gốc giúp tín hiệu trở nên rõ ràng hơn, đặc biệt khi so sánh với sức mua của Bitcoin đối với cổ phiếu và vàng trong quan sát đa tài sản.

Kết luận

Nhìn lại, các chỉ báo đỉnh phổ biến trong suốt đợt thị trường tăng giá, nếu được đơn giản hóa từ góc độ đúng và khung thời gian phù hợp, chúng thực sự đã phát huy tác dụng. Nguyên tắc chính vẫn là: phản ứng với dữ liệu, đừng cố gắng dự đoán. Và chờ đợi bất kỳ chỉ báo đơn lẻ nào hoàn hảo để dự đoán đỉnh, không bằng việc sử dụng một nhóm các chỉ báo đã được điều chỉnh và giải thích chúng từ góc độ của sức mạnh và động lực thị trường liên tục thay đổi; điều này có thể tăng xác suất nhận diện khi nào Bitcoin quá nóng và khi nào chuyển sang giai đoạn tích lũy thuận lợi hơn. Trong vài tháng tới, sẽ tập trung vào việc hoàn thiện những mô hình này để đảm bảo rằng chúng không chỉ có hiệu quả trong quá khứ mà còn duy trì độ chính xác đáng tin cậy trong tương lai.

本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/12/6144.html

Nguồn: