Gần đây, một nhà kinh tế học mạng Timoth Peterson đã đưa ra một phát hiện gây sốc - xu hướng Bitcoin vào năm 2025 giống như một cặp song sinh với thị trường Bear năm 2022. Không phải chỉ nói suông, tính tương quan trên biểu đồ hàng ngày đạt 80%, còn trên biểu đồ hàng tháng thì lên tới 98%, mức độ trùng khớp này thực sự khiến người ta phải suy nghĩ.

Điều đau lòng hơn là hiệu suất của tháng 11. Lướt qua dữ liệu lịch sử từ năm 2015, mức giảm trong tháng này có thể xếp vào top 10% thấp nhất. Theo quy luật trước đây, nếu tháng 11 giảm sút, thì tháng 12 cũng có khả năng không khá hơn bao nhiêu - hai tháng liên tiếp "cảnh báo đỏ" đã không còn là điều mới mẻ.

Tuy nhiên, nói đi thì cũng phải nói lại, ở cấp độ vĩ mô đã xuất hiện một số thay đổi tinh tế. Từ tháng 11 năm ngoái đến nay, quỹ cổ phiếu đã hút 9000 tỷ đô la, trong khi các tài sản khác chỉ cộng lại được 1000 tỷ. Điều quan trọng hơn là, Bitcoin ETF đã nhận được dòng vốn ròng 2200 tỷ đô la trong tuần Lễ Tạ ơn, Ethereum ETF cũng thu về 312 tỷ. Bộ số liệu này truyền tải một tín hiệu: các tổ chức có thể đã ngừng bán tháo.

Vậy liệu vào cuối năm có xảy ra "thị trường Giáng sinh" như truyền thống không? Những thay đổi hiện tại ở phía nguồn vốn thực sự đã tạo ra một chút không gian tưởng tượng. Lịch sử có lặp lại hay kịch bản sẽ đảo ngược, chúng ta sẽ thấy trong tháng tới.