Người sáng lập BitMEX gần đây đã đưa ra một quan điểm gây chú ý - hành động của Tether có thể đang chơi với lửa.

Từ dữ liệu kiểm toán mới nhất được công bố, gã khổng lồ stablecoin này rõ ràng đang đánh cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất. Logic cũng rất đơn giản: Giảm lãi suất có nghĩa là lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, do đó thu nhập lãi từ Tether sẽ bị thu hẹp, vì vậy họ bắt đầu đổ tiền vào vàng và Bitcoin để phòng ngừa.

Nhưng vấn đề là - Hayes đã tính toán, nếu bộ đôi này giảm khoảng 30%, vốn chủ sở hữu của Tether gần như sẽ về 0, USDT lý thuyết sẽ trở thành một cái vỏ không có tài sản. Còn tệ hơn, ông dự đoán các nhà đầu tư lớn và sàn giao dịch sẽ gây áp lực lên Tether, hoặc điều chỉnh chiến lược dự trữ, hoặc đưa ra những bảo đảm thanh toán cứng cáp hơn.

Vấn đề này về bản chất đã phơi bày những vấn đề cũ của mô hình stablecoin: khi tài sản dự trữ chuyển từ trái phiếu ít biến động sang tài sản tiền điện tử có biến động cao, rủi ro sẽ trở nên không thể kiểm soát. Thị trường sẽ phản ứng như thế nào? Chúng ta sẽ tiếp tục quan sát.