Giao dịch vào nửa ngày sau Lễ Tạ ơn, ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng. S&P 500 tăng nửa điểm, Nasdaq còn mạnh hơn một chút, gần tăng 0.7%. Trong suốt tuần này, thị trường đã mang lại tuần giao dịch đẹp nhất kể từ tháng 6. Cảm giác hoảng loạn của vài tuần trước "đóng tất cả các vị thế rồi nói sau" đã chuyển thành "dám làm long nhưng phải mang theo bảo hiểm" với sự lạc quan thận trọng.

Tesla trong tuần này đã có một màn trình diễn khá nổi bật. Từ hơn 390 đã tăng vọt lên gần 430 USD, tỷ lệ tăng trong một tuần gần 10%, hôm nay lại tăng thêm 0.8%. Kết hợp với việc FSD v14 mở thử nghiệm miễn phí 30 ngày tại Bắc Mỹ, cùng với sự kỳ vọng về Robotaxi đang dần lan tỏa, tâm lý thị trường rõ ràng đã được cải thiện. Mặt khác, thị trường quyền chọn còn trực tiếp hơn — doanh thu giao dịch Call đạt 113 triệu USD, tỷ lệ Call lên tới 97%.

Điều đáng chú ý nhất là có người đang mua Call 760 đô la hết hạn vào tháng 6 năm 2028, việc mua vào sâu ngoài giá với chu kỳ cực dài này rõ ràng là đang đánh cược vào câu chuyện kết hợp "xe điện + trí tuệ nhân tạo + robot". Nếu bạn cũng lạc quan nhưng lo sợ sự điều chỉnh ngắn hạn, việc sử dụng Call hơi ngoài giá từ 1 đến 3 năm hoặc thiết lập một chênh lệch giá Call trong thị trường tăng trưởng sẽ an toàn hơn so với việc đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu hoặc đặt cược tất cả vào quyền chọn ngắn hạn.

Lulu Lemon tuần này cũng khá sôi động. Giá cổ phiếu tăng từ khoảng 170 lên khu vực 184 đô la, nhưng so với đỉnh cao trong năm vẫn giảm một nửa. Sự bất đồng công khai giữa người sáng lập và ban quản lý về định vị thương hiệu, cộng với áp lực thuế quan, khiến nhiều người giữ thái độ chờ xem về tăng trưởng lâu dài.

Tín hiệu từ phía quyền chọn thì thú vị hơn - Khối lượng giao dịch Put vượt 50 triệu USD, tỷ lệ giữa Put và Call hầu như có sự chênh lệch lớn. Có một vài giao dịch Put sâu ngoài tiền với hạn đến tháng 1 năm 2026 ở mức 360/350 được thực hiện ở giá giữa, hành động này giống như việc các quỹ dài hạn đang vừa bắt đáy định giá, vừa mua bảo hiểm cho rủi ro hiệu suất trong hai năm tới.

Nền tảng phân tích thuộc sở hữu của Adobe đã phát hành báo cáo, doanh thu trực tuyến vào ngày Black Friday đã đạt 8,6 tỷ USD, tăng 9,4% so với năm trước. Sự gia tăng lưu lượng truy cập do AI mang lại cũng rất rõ ràng. Giá cổ phiếu tăng nhẹ 0,8%, nhưng trên bảng giao dịch, nó lại bị bao vây bởi 100% giao dịch Put. Điều này phản ánh thực tế là có nhu cầu phòng ngừa hệ thống đối với các lĩnh vực SaaS có định giá cao, các giao dịch bán bảo hiểm và các giao dịch phòng ngừa chủ động xen kẽ với nhau.

Đối với các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng cao như Lulu Lemon và Adobe, cách chơi hợp lý hơn là sử dụng chênh lệch giá Put trong thị trường tăng, bán dần các Put có giá hơi ngoài tiền được đảm bảo bằng tiền mặt, hoặc phân bổ một phần nhỏ để quản lý nhịp độ bằng các Put bảo vệ. Việc sử dụng Call dài hạn với giá xa thực để đánh cược vào việc tăng gấp đôi thì tỷ lệ chiến thắng thực sự không cao.

Tâm lý thị trường đang phục hồi, nhưng dòng tiền lớn rõ ràng đang sử dụng công cụ quyền chọn để quản lý rủi ro một cách tinh vi hơn. Thời đại cược một chiều đã qua, việc làm dài với việc phòng ngừa mới là nhịp điệu chính hiện nay.