#美联储恢复降息进程 Tháng 9, Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) được công bố, kết quả khiến người ta ngỡ ngàng - số lượng việc làm tăng thêm vượt kỳ vọng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại tăng lên mức cao nhất trong bốn năm. Dữ liệu này thực sự đang mâu thuẫn, rốt cuộc là kinh tế vẫn ổn hay sẽ gặp khó khăn?

Sự gia tăng việc làm nhìn có vẻ đẹp, cho thấy phía tuyển dụng vẫn chưa hoàn toàn ngừng lại. Nhưng vấn đề là: số người thất nghiệp nhiều hơn, mức tăng lương cũng rõ ràng đã dừng lại. Cảm giác bị xé rách này có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang trải qua một sự hạ nhiệt kiểu "dao chậm" - bề ngoài nhộn nhịp, thực tế sức mua đang giảm.

Thật phiền phức hơn, việc chính phủ ngừng hoạt động đã khiến báo cáo tháng 9 bị trì hoãn, dữ liệu tháng 10 buộc phải gánh chịu gấp đôi kỳ vọng của thị trường. Nhưng nhịp độ không quy ước này lại làm mọi thứ trở nên rối rắm hơn, nhà đầu tư muốn tìm kiếm hướng đi từ dữ liệu? Không có cơ hội nào cả.

Hiện tại trên thị trường đã chia thành hai phái: phái lạc quan nhìn vào sự tăng trưởng việc làm nói "nền kinh tế có khả năng chống chịu, đừng vội vàng bơm tiền"; phái bi quan nắm lấy tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt kêu gọi "nếu không giảm lãi suất thì sẽ muộn". Cục Dự trữ Liên bang ở giữa, khó xử. Dịch sang tiếng Việt có nghĩa là: bây giờ không ai dám quyết định, chỉ có thể tiếp tục quan sát.

Các nhà giao dịch đã bắt đầu đặt cược vào khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng 12 đang tăng lên. Mọi người đều đang chờ một tín hiệu - dữ liệu lạm phát. Chỉ khi ba chỉ số lạm phát, việc làm và tiêu dùng đều đồng điệu, Cục Dự trữ Liên bang mới dám thực hiện hành động.

Nói một cách đơn giản, thị trường lao động hiện giờ đang trong trạng thái "ngâm ếch trong nước ấm": chưa chết, nhưng cũng không còn nhiều sức để nhảy múa. Cục Dự trữ Liên bang sẽ không mạo hiểm hành động một cách mù quáng, điều chúng ta có thể làm là theo dõi chặt chẽ dữ liệu và xu hướng chính sách tiếp theo. Dù sao đi nữa, trong cuộc chiến giằng co này, giá phải trả cho việc đứng sai đội trước là không hề nhỏ.