Ví tiền Coinbase Rebalancing Tạo Ra Tín Hiệu Phân Phối $68B LTH Sai Lầm – Chi Tiết | Bitcoinist.com

Nội dung biên tập đáng tin cậy, được xem xét bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Công bố quảng cáo Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với một làn sóng hiểu lầm khi việc cân bằng ví quy mô lớn của Coinbase, bắt đầu vào ngày 22 tháng 11 năm 2025, tiếp tục làm méo mó các chỉ số chuỗi chính. Nhiều bảng điều khiển hiện hiển thị điều mà dường như là một đỉnh “bán” Long-Term Holder $68 billion (LTH) chưa từng có — nhưng theo các nhà phân tích, đây không phải là phân phối thực sự. Thay vào đó, đó là kết quả trực tiếp của việc Coinbase chuyển nhượng coin nội bộ như một phần trong quy trình tái cấu trúc ví định kỳ của mình.

Đọc thêm: Những người nắm giữ ngắn hạn ghi nhận tổn thất thực hiện lớn nhất trong lịch sử Bitcoin – Hơn $900M mỗi ngàySự phân biệt này là rất quan trọng. Nhiều nhà phân tích và bình luận viên thị trường nổi bật đã nhấn mạnh sự rút tiền lớn, những thay đổi lớn trong nguồn cung LTH, và các chuyển động ví bất thường, nhưng nhiều người đã không đề cập đến nguyên nhân cơ bản: sự sắp xếp lại nội bộ của Coinbase. Nếu không có bối cảnh này, các bên tham gia thị trường có thể sai lầm kết luận rằng những người nắm giữ lâu dài đang bán tháo quy mô lớn, củng cố nỗi sợ hãi trong một môi trường thị trường vốn đã mong manh.

Các sự kiện tái cân bằng này đã xảy ra trước đây, nhưng quy mô nắm giữ của Coinbase có nghĩa là ngay cả các hoạt động nội bộ bình thường cũng có thể kích hoạt những đột biến đáng kể trong các chỉ số trên chuỗi như Thay đổi Vị trí Ròng LTH, Dòng chảy Ròng Sàn giao dịch, và Các băng tuổi đầu ra đã chi tiêu.

Chuyển Khoản Nội Bộ Coinbase Biến Dạng Các Chỉ Số On-Chain Chính

Theo phân tích chi tiết của Axel Adler, việc di cư nội bộ khoảng 800.000 BTC của Coinbase đã tạo ra một trong những sự biến dạng lớn nhất trong dữ liệu on-chain từng được ghi nhận — mà không có một đồng coin nào được bán.

Sàn giao dịch đã thực hiện 286 giao dịch với tổng cộng 798,636 BTC, chuyển tiền từ địa chỉ P2PKH (Pay-to-Public-Key-Hash) cũ sang địa chỉ P2WPKH (SegWit) hiện đại. Việc tổ chức lại kỹ thuật này đã tạo ra một đợt tăng “lợi nhuận thực hiện” nhân tạo $68 tỷ, khiến nhiều nhà quan sát thị trường hiểu lầm rằng đây là sự phân phối lớn của những người nắm giữ dài hạn.

Biểu đồ Rút Tiền LTH | Nguồn: Axel AdlerSự di chuyển UTXO lớn này đã làm gián đoạn một số chỉ số quan trọng trên chuỗi. Các chỉ số Cung cấp LTH và STH đã bị lệch tạm thời, cho thấy sự sụt giảm mạnh trong cung của Người Giữ Dài Hạn và sự gia tăng trong cung của Người Giữ Ngắn Hạn — một mô hình thường liên quan đến việc bán ra mạnh mẽ từ “tiền thông minh”. Thực tế, không có sự phân phối nào diễn ra; Coinbase chỉ đơn giản là đã cấu trúc lại các ví nội bộ của mình.

Sự méo mó cũng ảnh hưởng đến các mô hình LTH Lợi nhuận/Lỗ thực hiện, điều này phản ánh hàng chục tỷ trong lợi nhuận ảo, và HODL Waves, nơi tuổi UTXO đã được “đặt lại”, cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đã đột ngột chi tiêu những đồng xu cũ. Ngay cả Coin Days Destroyed (CDD) cũng cho thấy một sự gia tăng đáng kể, bắt chước một “cuộc thức tỉnh đồng xu cũ”, mặc dù hoạt động này hoàn toàn nội bộ.

Những gián đoạn này nhấn mạnh cách mà các hoạt động trao đổi có thể tạm thời làm đứt gãy độ tin cậy của các chỉ số on-chain, đòi hỏi sự giải thích cẩn thận từ các nhà phân tích và nhà đầu tư.

Đọc thêm: Nhật Bản định hình lại khung pháp lý tiền điện tử khi quy định được chuyển sang luật chứng khoán lần đầu tiên

Thị Trường Tổng Thể Phục Hồi nhưng Vẫn Dưới Áp Lực Quan Trọng

Biểu đồ Tổng Giá trị Thị trường Tiền điện tử cho thấy một sự phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm vào khu vực $2.88T, một mức độ gần gũi với trung bình động 100 tuần (màu xanh ), đóng vai trò như một hỗ trợ cấu trúc chính trong các chu kỳ trước. Sự bật lên này đã đẩy tổng giá trị trở lại trên mức $3T , nhưng xu hướng rộng hơn vẫn mong manh sau nhiều tuần bán tháo mạnh mẽ trên các đồng tiền chính như BTC và ETH.

Tổng Giới Hạn Thị Trường Tiền Điện Tử | Nguồn: Biểu đồ TOTAL trên TradingView Cấu trúc giá nổi bật một sự phân tách rõ ràng từ vùng hợp nhất 3.6T–3.8T đô la, tiếp theo là một sự suy giảm nhanh chóng và mạnh mẽ—phản ánh tốc độ của các đợt điều chỉnh thấy trong năm 2021 và giữa năm 2022. Mặc dù nến phục hồi gần đây nhất, thị trường vẫn nằm dưới đường trung bình động 50 tuần (blue), cho thấy rằng người mua phải lấy lại động lực nhanh chóng để tránh sự giảm sâu hơn hướng tới đường trung bình động 200 tuần gần 2T đô la.

Đọc liên quan: Chỉ số Cấu trúc Tăng-Giảm Bitcoin Cho Thấy Áp Lực Gấu Đang Giảm: Chuyển Động? Khối lượng giao dịch đã tăng vọt trong các đợt bán tháo gần đây, cho thấy sự bán tháo cưỡng bức và hành vi đầu hàng rộng rãi - một mô hình nhất quán với các giai đoạn giữa chu kỳ. Tuy nhiên, sự phục hồi cho thấy khối lượng bán giảm, cho thấy sự kiệt sức từ những người tham gia giảm giá. Để xác nhận sức mạnh, tổng giá trị thị trường phải phục hồi khu vực $3.25T–$3.3T, khu vực này hiện đang đóng vai trò là kháng cự chính đầu tiên.

Việc không vượt qua được khu vực này có nguy cơ dẫn đến sự củng cố thêm hoặc kiểm tra lại mức hỗ trợ $2.8T. Hiện tại, thị trường cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu, nhưng sự phục hồi rộng hơn phụ thuộc vào khả năng của Bitcoin trong việc duy trì sự phục hồi của nó và khôi phục niềm tin trên toàn bộ altcoin.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com

Quy trình biên tập cho bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên lệch. Chúng tôi duy trì các tiêu chuẩn nguồn cung cấp nghiêm ngặt, và mỗi trang đều trải qua quá trình xem xét kỹ lưỡng bởi đội ngũ các chuyên gia công nghệ hàng đầu và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, sự liên quan và giá trị của nội dung đối với độc giả của chúng tôi.