Cuộc chiến thương mại leo thang, chính sách kinh tế Mỹ dao động như con lắc, các điểm nóng địa chính trị bùng phát khắp nơi—hệ thống tài chính khu vực euro có thể chịu đựng được bao nhiêu áp lực?

Và đó chỉ là sự hỗn loạn vĩ mô. Thêm vào đó là chu kỳ cường điệu AI có thể đang tiến tới một cuộc thanh toán, cùng với việc stablecoin lặng lẽ xâm nhập vào các hệ thống thanh toán truyền thống. Đây không phải là những sự kiện riêng lẻ. Chúng là những lực lượng hội tụ có thể định hình lại sự ổn định tài chính châu Âu theo những cách mà hầu hết mọi người vẫn chưa chú ý đến.

Câu hỏi không phải là liệu những yếu tố này có quan trọng hay không. Mà là cách chúng tương tác. Liệu việc áp dụng stablecoin có hoạt động như một đệm hay một bộ khuếch đại khi các thị trường truyền thống chao đảo? Các tổ chức khu vực eurozone có thể xử lý các cú sốc đồng thời từ việc định giá công nghệ sụt giảm và các hệ thống thanh toán xuyên biên giới bị phân mảnh không?

Sự ổn định tài chính không chỉ còn là mối quan tâm của ngân hàng trung ương nữa—nó đang trở thành một câu hỏi mang tính bản địa của crypto.