Dưới sự kỳ vọng lạc quan về việc cắt giảm lãi suất, thị trường tiền điện tử đã rõ ràng ổn định, với vốn hóa thị trường tăng lên 1.5% lên $2.98 trillion. Tuy nhiên, sự phục hồi ngắn hạn không có nghĩa là những thách thức trong thị trường tiền điện tử đã được giải quyết. Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự suy giảm trong tháng này đã phơi bày ba vấn đề cốt lõi mà Bitcoin đang phải đối mặt.

1. Sự rút tiền từ Bitcoin ETF đã gia tăng.
Markus Thielen, người sáng lập và CEO của 10X Research, cho biết rằng dòng tiền ra từ các quỹ giao dịch Bitcoin (ETFs) trong tháng 11 đã đạt 3,5 tỷ USD, lớn nhất kể từ tháng 2 năm nay. Ông chỉ ra, "Điều này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã ngừng phân bổ vào Bitcoin, và những quỹ này đã trở thành người bán. Chừng nào họ còn tiếp tục bán ra, thị trường sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì sự phục hồi hoặc tăng lên."
2. Việc đúc stablecoin đã chậm lại, và dòng vốn ra đã tăng cường.
Thielen cũng chỉ ra rằng hoạt động phát hành stablecoin đã chậm lại, điều này có thể chỉ ra rằng có sự giảm sút trong dòng vốn vào thị trường tiền điện tử. Theo dữ liệu của mình, khoảng 800 triệu đô la đã chảy ngược từ tài sản tiền điện tử về tiền tệ fiat vào tuần trước. Mặc dù đây không phải là quy mô lớn, nhưng nó càng cho thấy rằng vốn không ở lại trong thị trường. Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử được gắn với giá của các tài sản khác ( thường là đô la Mỹ ) và cung cấp chức năng phòng ngừa trong thời gian biến động của thị trường. Sau cú sập lịch sử của thị trường tiền điện tử vào tháng trước, vốn hóa thị trường của stablecoin đã từng tăng lên. Tuy nhiên, theo dữ liệu của DeFiLlama, tính đến ngày 1 tháng 11, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm 4,6 tỷ đô la. Thielen nói, "Vốn không chỉ không vào thị trường, mà còn liên tục chảy ra ngoài. Đây cũng là lý do tại sao thị phần của Bitcoin không thể tăng lên."
3. Áp lực bán từ những người nắm giữ lâu dài vẫn tồn tại.
Thách thức thứ ba là các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài đã bắt đầu bán trong thời gian suy giảm, có thể là do dự đoán chu kỳ bốn năm lịch sử của Bitcoin. Hiệu suất của Bitcoin từ đỉnh đến đáy thường có liên quan chặt chẽ đến sự kiện halving diễn ra mỗi bốn năm. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư hiện tại đang hoài nghi về việc liệu quỹ đạo này có lặp lại hay không. Nicolai Sondergaard, một nhà phân tích nghiên cứu tại công ty phân tích blockchain Nansen, cho biết: "Trong mỗi chu kỳ, những người chơi cũ sẽ bán ra. Tôi nghĩ rằng vào một thời điểm nào đó, họ sẽ cảm thấy, 'Có thể tôi đã đủ tuổi rồi, và đã đến lúc sử dụng số tiền này để làm điều khác.'"