Phân tích thị trường: "ảo tưởng nợ" của Nhật Bản đáng lo ngại, lãi suất thấp nhân tạo có thể kích hoạt khủng hoảng tiền tệ

Ngày 27 tháng 11, theo báo cáo của Jinshi Data, phân tích của Financial Times chỉ ra rằng, nợ chính phủ Nhật Bản lâu nay ở mức thiên văn, tuy nhiên trong suốt mười năm qua, lợi suất trái phiếu chính phủ chủ yếu duy trì ở mức thấp, điều này đã tạo ra một ảo giác nguy hiểm - khoản nợ khổng lồ không phải là vấn đề.
Kế hoạch kích thích tài chính do Thủ tướng mới cao thị Tảo Miêu công bố gần đây, với ý định thể hiện sự khác biệt với chính sách của người tiền nhiệm, lại chính là ví dụ mới nhất cho ảo giác nguy hiểm này. Thực tế là: Nợ công khổng lồ của Nhật Bản là có thật, trong khi lãi suất thấp lại là ảo tưởng do con người tạo ra.
Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã thông qua việc mua trái phiếu quy mô lớn và chính sách kiểm soát đường cong lợi suất đã thực hiện trước đó, nhằm giữ lãi suất ở mức mục tiêu, nhân tạo kìm hãm sự trở lại của lợi suất trái phiếu chính phủ về mức định giá thị trường. Cơ chế này vẫn có thể vận hành trước khi dịch COVID-19 bùng phát, nhưng làn sóng lạm phát đi kèm đã dẫn đến việc các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt nâng lãi suất, chuyển từ việc thực hiện nới lỏng định lượng qua mua tài sản sang thắt chặt định lượng.
Trên thực tế, đại dịch Covid-19 đã kết thúc thí nghiệm kiểm soát lãi suất của Nhật Bản - từ đây, toàn cầu bước vào giai đoạn cân bằng lãi suất cao. Nếu trong môi trường này vẫn duy trì việc kiểm soát lãi suất, có thể sẽ dẫn đến việc tiền tệ rơi vào vòng tuần hoàn giảm giá khủng khiếp.