Gần đây BTC đang dao động giữa 85000 đến 90000, không thể nào vượt qua ngưỡng 90000, logic đằng sau là gì?

Xem qua dữ liệu trên chuỗi và bề mặt quyền chọn, tôi phát hiện rằng khối lượng hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn vào thứ Sáu này lên tới 13 tỷ USD, quy mô thật sự rất ấn tượng. Một số thông tin quan trọng đáng chú ý:

**Trước tiên nói về vùng kháng cự**
Điểm đau lớn nhất ở 101000, nhưng ảnh hưởng thực sự không lớn. Vấn đề thực sự nằm ở vị trí 90000 - ở đây có hai hiện tượng đồng thời xảy ra: một là cùng với 80000 hình thành một khối lượng lớn các quyền chọn bán (bạn có thể tưởng tượng biểu đồ cột đó điên rồ như thế nào), hai là khoảng từ 90000 đến 95000 có mức mở quyền chọn mua lớn nhất.

Điều này thật khó xử. Khi giá gần chín mươi nghìn, các tổ chức lớn bán quyền chọn mua phải thông qua việc bán tháo tài sản hoặc bán khống hợp đồng để phòng ngừa rủi ro, trực tiếp tạo ra một bức tường. Vì vậy, chín mươi nghìn không phải là điểm không thể phá vỡ về mặt kỹ thuật, mà là trần ngắn hạn do cơ chế phòng ngừa quyền chọn tạo ra.

**Xem lại hỗ trợ ở đâu**
Sự tích lũy quyền chọn bán ở vị trí 80000 cho thấy: Thị trường nhìn chung cho rằng khả năng giảm xuống dưới 80000 trước thứ Sáu là khá thấp.

Nhưng thực ra, chiến trường thực sự nằm ở 85000 và 82000. Khối lượng quyền chọn bán ở hai mức giá này là đỉnh cao thứ hai chỉ sau 89000 và 90000. Những người mua đang cố gắng giữ vững mức 85000, một khi mất mức này, một lượng lớn quyền chọn bán sẽ chuyển từ không có giá trị sang có giá trị, hành động phòng ngừa của các nhà tạo lập thị trường sẽ tăng tốc đẩy giá xuống. Tuy nhiên, nhìn trong hai ngày qua, mức hỗ trợ 85000 vẫn tương đối ổn định.

**Vì vậy, kịch bản có khả năng cao là: dao động đến thứ Sáu giao hàng.**

**Rủi ro ở đâu?**
Nếu có tin xấu bất ngờ khiến giá giảm xuống dưới 85000, đó sẽ là hiệu ứng domino - quyền chọn bán 85000 sẽ kích hoạt việc phòng ngừa ngược lại (Gamma Flip), thị trường sẽ nhanh chóng giảm xuống mức hỗ trợ tiếp theo là 82000. Nguy hiểm nhất là khi phá vỡ 80000, nơi có hơn 5000 quyền chọn bán sẽ được kích hoạt, sức mạnh phòng ngừa ngược lại sẽ rất mạnh.

Ngược lại, nếu có tin tức tích cực mạnh mẽ thúc đẩy giá vượt qua 90000, bên bán cũng phải mua ngược lại hàng hóa để phòng ngừa, có thể sẽ hình thành một đợt tăng tốc.

**Đã tính toán phân bố xác suất giá trước thứ Sáu tới bằng delta:**
• Dưới 80k: 3.6%
• 80k-85k：21.5%
• 85k-88k：41.6%（khu vực có khả năng cao nhất）
• 88k-90k：21.0%
• 90k-100k：11.5%
• Cao hơn 100k: 0.8%

Sự suy diễn trên chỉ áp dụng cho trước thứ Sáu tuần này. Vở kịch thực sự sẽ diễn ra vào ngày 26 tháng 12 - ngày có kỳ hạn quyền chọn lớn nhất trong lịch sử, với giá trị danh nghĩa đã vượt qua 20 tỷ USD. Đó mới là điểm then chốt quyết định xu hướng tiếp theo.