Quan điểm thú vị từ một CIO lớn: Fed có thể đang tập trung vào chỉ số sai ngay bây giờ.

Trong khi số liệu lạm phát vẫn thu hút sự chú ý, dữ liệu việc làm đang phát đi những dấu hiệu cảnh báo cần được chú ý nhiều hơn. Lập luận? Một thị trường lao động suy yếu đặt ra những rủi ro lớn hơn cho sự ổn định kinh tế so với mức giá hơi cao.

Điều này quan trọng vì các ưu tiên của ngân hàng trung ương định hình điều kiện thanh khoản. Nếu các nhà hoạch định chính sách tập trung quá mức vào lạm phát trong khi các vấn đề lao động xuất hiện, chúng ta có thể thấy sự điều chỉnh lãi suất bị trì hoãn, điều này có thể làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Thị trường trái phiếu dường như đồng ý - các đường cong lợi suất đang định giá các kịch bản mà trong đó tỷ lệ thất nghiệp trở thành mối quan tâm chính vào giữa năm. Đối với các tài sản rủi ro bao gồm cả crypto, sự chuyển dịch này có thể có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất sẽ đến sớm hơn so với dự kiến hiện tại, giả định rằng Fed sẽ thay đổi trước khi thiệt hại lan rộng.

Đáng chú ý: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, và bất kỳ bài phát biểu nào mà Powell thừa nhận rõ ràng hơn về sự đánh đổi giữa việc làm và lạm phát.