Chơi Tài chính phi tập trung lâu như vậy, tôi đã thấy rất nhiều người lao vào Morpho rồi gặp phải rắc rối. Giao thức này thực sự hấp dẫn, nhưng cũng có nhiều cạm bẫy - hôm nay tôi sẽ phân tích để nói về cách tránh những rủi ro.

**Người quản lý triển lãm là yếu tố quan trọng nhất.**

Quỹ Morpho hoàn toàn phụ thuộc vào việc điều phối của các curator, nếu gặp phải người mới hoặc kẻ xấu thì sẽ gặp rắc rối lớn. Năm ngoái có một curator mới đã đặt 80% tài sản vào các đồng coin kém chất lượng để tăng lợi nhuận, kết quả là giảm 30% khiến các nhà đầu tư bị thiệt hại nặng nề. Phương pháp của tôi: chỉ tham gia vào các quỹ của những đội ngũ uy tín như Gauntlet, xem lịch sử hoạt động, ít nhất phải hoạt động trên sáu tháng mà không gặp vấn đề gì. Đừng bị cuốn vào lãi suất hàng năm, an toàn là trên hết.

**Đòn bẩy cao là con dao hai lưỡi.**

Tỷ lệ đòn bẩy hơn 300% nghe có vẻ kích thích? Thanh lý còn kích thích hơn. Phương pháp thanh lý tùy chỉnh của Morpho trên thị trường cô lập đã mang lại tự do nhưng cũng đặt ra rủi ro—tài sản thế chấp giảm 5% có thể kích hoạt thanh lý. Tôi đã chứng kiến trường hợp tồi tệ nhất: có người sử dụng đòn bẩy tối đa để mua ETH, kết quả là một cú giảm mạnh đã khiến tài sản về 0. Hiện tại, tôi chỉ dám dùng 20% vốn của mình để thử nghiệm, tỷ lệ thế chấp dưới 60%, thà kiếm ít hơn còn hơn là không có gì.

**Nhưng nói đi cũng phải nói lại, cơ hội thực sự đang ở đó.**

Morpho hiện đang chiếm 20% thị trường cho vay DeFi, vốn của các tổ chức đang ồ ạt đổ vào. Đặc biệt là miếng bánh RWA (tài sản thế giới thực), nó được xem là đã nắm giữ lợi thế tiên phong. Định giá token vẫn chưa hoàn toàn tăng vọt, bây giờ vào sàn vẫn được xem là giai đoạn thưởng sớm - điều kiện là bạn phải giữ vững những giới hạn đã nói ở trên, đừng tự đẩy mình vào tình thế khó khăn.