Dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng Chín đã được công bố, thị trường ngay lập tức bị sốc — việc làm mới tăng 119.000 người, gấp hơn hai lần so với dự đoán 50.000, ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng Tư. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp lại không cho thấy sự dễ chịu, tăng lên 4,4%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Tăng trưởng giờ làm việc lại giảm nhẹ, tăng 0,2% so với tháng trước và 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Các ngành y tế, phục vụ ăn uống và cứu trợ xã hội đã trở thành những ngành chính.

Dữ liệu này vừa được công bố, các nhà giao dịch trên thị trường hoán đổi ngay lập tức hoảng hốt, giảm xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 từ 43% xuống 35%. Phái bồ câu thì sốt ruột: "Bạn thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên, không cắt giảm lãi suất thì làm sao?" Phái diều hâu cũng không vui: "Dữ liệu việc làm mạnh mẽ như vậy, lạm phát còn dám thở phào không?" Hiện tại, Powell chắc chắn đang cảm thấy đau đầu, cuộc họp chính sách tháng 12 gần như trở thành trò chơi đoán mù.

Phản ứng của thị trường còn điên rồ hơn. Ở bên Mỹ, hợp đồng tương lai Dow Jones tăng 1%, Nasdaq thì tăng vọt 2%, nhà đầu tư như thể đã uống được thuốc an thần - "Kinh tế ổn định, tiếp tục tiến!" Lợi suất trái phiếu Mỹ lại giảm, tốc độ tăng lương chậm lại khiến người ta cảm thấy lạm phát vẫn còn khả năng, việc giảm lãi suất cũng không phải là không thể. Các chuyên gia đều bối rối: "Việc làm mạnh mẽ như vậy mà còn muốn giảm lãi suất? Nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại tăng, không giảm cũng khó mà nói được..."

Hơn nữa, đây là dữ liệu đầu tiên sau khi chính phủ ngừng hoạt động, cho thấy kinh tế tháng Chín thực sự có khả năng tốt. Nhưng bảng lương phi nông nghiệp tháng Mười đã biến mất do sự ngừng hoạt động của Bộ Lao động, điều này có nghĩa là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Mười Hai sẽ là một kỳ thi không chuẩn bị. Thêm vào đó, tin đồn về việc AI lấy mất việc làm ngày càng nhiều, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên và tỷ lệ tham gia lao động tăng lên đồng thời, vậy ai sẽ phải chịu trách nhiệm cho điều này?

Tiếp theo, cần chú ý một vài điều: Powell sẽ định lãi suất như thế nào vào tháng 12 dựa trên "trực giác"? Trump trở lại có thay đổi chính sách hòa nhã không? Kinh tế ổn định + bùng nổ ý tưởng AI, cuộc ăn mừng này của thị trường chứng khoán Mỹ sẽ kéo dài bao lâu? Thị trường tiền mã hóa có thay đổi theo nhịp điệu của thị trường chứng khoán Mỹ không?

Khi dữ liệu bị xé nát dự đoán, thị trường thường điên cuồng nhất. Lần này, bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) là một ví dụ điển hình - việc làm vượt kỳ vọng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại tăng lên, dự đoán giảm lãi suất bị cắt bỏ, thị trường chứng khoán Mỹ và trái phiếu đều ăn mừng. Đừng dễ dàng đứng về phía nhìn xuống, hãy xem Powell sẽ ra tay như thế nào vào tháng 12 đã.