Dữ liệu đầu tiên được công bố sau khi chính phủ mở cửa lại đã khiến thị trường bối rối.

Số việc làm phi nông nghiệp tháng 9 là 119.000 — đúng vậy, nhiều gấp đôi so với dự đoán 50.000, dữ liệu 20.000 đáng thương của tháng 8 trông như một trò đùa. Nhưng đừng vui mừng quá sớm, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ 4,3% lên 4,4%, dữ liệu tháng 8 còn bị điều chỉnh thành giá trị âm.

Vàng tăng, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán cũng đã chuyển động, trong khi đô la lại quay đầu đi xuống. Thị trường đang bỏ phiếu bằng chân: Việc làm? Đang trở nên tồi tệ.

Nơi kỳ diệu nhất ở đây - báo cáo này là lịch cũ của tháng 9, nhưng nó lại là dữ liệu việc làm cuối cùng mà Cục Dự trữ Liên bang có thể xem trước cuộc họp vào tháng 12. Tại sao? Bởi vì Cục Thống kê Lao động đã trực tiếp hủy báo cáo tháng 10, và báo cáo tháng 11 sẽ chỉ được phát hành vào ngày 16 tháng 12, trong khi Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải đưa ra quyết định vào ngày 11 tháng 12.

Nói cách khác, họ phải dựa vào dữ liệu cũ từ hai tháng trước để quyết định có nên giảm lãi suất hay không. Với dữ liệu này thì sao? Tháng 12 không cần phải giảm.

Phố Wall đều biết rằng điểm chuyển biến thực sự nằm ở tháng 10, nhưng phần đó thì không thể nhìn thấy. Xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm xuống còn 27%, và quá trình từ đây giảm xuống 0% chính là khoảng không gian giảm tiếp theo - không phải là sự sụp đổ tâm lý, mà là phản ứng cơ học của việc định giá lại lãi suất.

Nói một cách ngẫu nhiên, báo cáo tài chính của Nvidia thực sự nổi bật, nhưng trong bối cảnh vĩ mô như thế này...