Một ngân hàng lớn của Mỹ vừa thay đổi quan điểm về cổ phiếu công nghệ, chuyển sang vị thế trung lập sau nhiều tháng đưa ra các dự báo lạc quan. Lý do? Định giá đã trở nên phi lý — chúng ta đang nói đến mức 46× lợi nhuận cho ngành so với chỉ số S&P 500 rộng lớn ở mức 29×. Đó là một khoảng cách không thể bỏ qua. Khi mọi người đều lạc quan như vậy và giá cả đã bị kéo căng quá mức, ngay cả những trục trặc nhỏ cũng có thể gây ra các đợt giảm mạnh. Rủi ro và lợi nhuận không còn hấp dẫn nữa.