VanEck: Ngày 10 tháng 10 là "Ngày kiểm tra lớn" của CEX, cơ sở hạ tầng thị trường tiền điện tử có sự yếu kém hệ thống.

【VanEck：Ngày 10 tháng 10 là “ngày kiểm tra lớn” của CEX, cơ sở hạ tầng thị trường tiền điện tử có sự yếu kém hệ thống】VanEck phát hành báo cáo tổng kết hàng tháng về tiền điện tử tháng 10 năm 2025, báo cáo chỉ ra rằng trong mỗi chu kỳ luôn có một ngày mà cơ sở hạ tầng phải đối mặt với thử thách. Ngày 10 tháng 10 chính là “ngày kiểm tra lớn” của CEX. Sàn giao dịch này chiếm khoảng 30–40% khối lượng giao ngay và hợp đồng tương lai toàn cầu. Trong thời gian biến động mạnh nhất, giá nhiều loại tài sản đã lệch khỏi giá trị quy đổi - bao gồm Stablecoin USD (-35%) và wBETH (giảm tạm thời 90%). Yếu tố kích thích là một lệnh bán trên thị trường trị giá 90 triệu USD đã tác động đến sổ đặt hàng nội bộ của CEX, những sổ đặt hàng này cũng cung cấp dữ liệu cho việc định giá oracle của nó. Do thiếu tham chiếu bên ngoài, giá cả sụp đổ tự củng cố. Bộ máy giao dịch gặp phải độ trễ khoảng 100 phút dưới tải cao, hàng ngàn nhà giao dịch báo cáo “lệnh bị từ chối”, nhà cung cấp thanh khoản không thể can thiệp, dẫn đến sự sai lệch giá nghiêm trọng. CEX khởi động hệ thống tự động giảm đòn bẩy (ADL), buộc phải thanh lý các vị thế có lợi nhuận để bù đắp cho các khoản lỗ. Khác với hệ thống thành viên thanh lý trong thị trường truyền thống, thị trường tiền điện tử thiếu “tầng đệm” này, ADL trở thành van an toàn cuối cùng được thuật toán hóa. Mặc dù CEX vẫn có hơn 1 tỷ USD dự trữ, logic kích hoạt ADL dựa trên giá cả, chứ không phải đánh giá của con người.