Tại sao lãi suất giảm, thị trường vẫn giảm?

Sáng nay, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,00%-4,25%, và rõ ràng sẽ kết thúc việc thắt chặt định lượng (QT) kể từ ngày 1 tháng 12.

Theo lý thuyết, giảm lãi suất và dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán là điều tích cực, có thể cải thiện kỳ vọng thanh khoản, nhưng thị trường chứng khoán, tiền điện tử và vàng lại giảm đồng loạt, có bốn lý do chính:

1. Tin tốt bị rút trước: Đầu tháng này, thị trường đã đặt cược vào việc giảm lãi suất, dữ liệu CME FedWatch cho thấy, xác suất giảm lãi suất 25bp trước cuộc họp đạt 95%, khoảng 40% nhà đầu tư còn kỳ vọng bắt đầu QE (mở rộng bảng cân đối). Cuối cùng, Cục Dự trữ Liên bang chỉ giảm lãi suất "nhẹ nhàng", thấp hơn kỳ vọng, kích hoạt "mua tin tức, bán sự thật", nhà đầu tư đã chốt lời.

2. Ngừng thu hẹp bảng ≠ bơm tiền: Hầu hết mọi người coi "Kết thúc QT" là "bơm tiền lớn", nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã rõ ràng rằng "kết thúc thu hẹp bảng, tạm thời không mua tài sản mới". Thị trường đã chuyển từ "thu hẹp" sang "quan sát", thanh khoản chỉ "không còn xấu đi", không có cải thiện thực chất, trong khi tài sản tăng cần "vốn mới", đây chính là khoảng trống.

3. Giảm lãi suất chưa truyền đến lãi suất thực: Về lý thuyết, giảm lãi suất làm giảm lãi suất ngắn hạn, giảm chi phí vốn, nhưng lần này lãi suất danh nghĩa giảm 25 điểm sau đó, lãi suất trung và dài hạn lại tăng lên - lợi suất trái phiếu chính phủ 5 năm từ 3.6% tăng lên 3.7%, 10 năm vượt 4%. Tính thanh khoản thực tế của thị trường vẫn chặt chẽ, các tổ chức không cảm thấy "tiền nhiều hơn", giảm lãi suất chỉ ở cấp độ chính sách, chưa vào thị trường.

4. Giảm lãi suất ẩn chứa nỗi lo kinh tế: Lần giảm lãi suất này là "hành động phòng thủ" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Gần đây, nền kinh tế Mỹ đang chịu áp lực: bất động sản, sản xuất liên tiếp hai quý giảm trưởng, việc làm chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, lợi nhuận doanh nghiệp gần như ngừng lại. Thị trường đánh giá "nền kinh tế có thể bước vào thời kỳ suy giảm nhẹ", để phòng ngừa rủi ro, nhà đầu tư sẵn sàng khóa lợi nhuận, không mạo hiểm gia tăng tài sản rủi ro.

tóm tắt

Chính sách ngắn hạn nới lỏng ≠ thanh khoản dồi dào ≠ tài sản tăng. Chỉ có ngân hàng trung ương khởi động lại QE (mở rộng bảng cân đối) hoặc kết hợp kích thích tài chính để thu hút dòng vốn lớn mới có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử đảo chiều. Trước đây, việc cắt giảm lãi suất chỉ mang tính "trung tính hơi ấm", có thể giữ vững niềm tin nhưng khó có thể tạo ra một thị trường bò - thị trường cần "thực sự bơm tiền", không phải chỉ là giảm lãi suất 25 điểm, tài sản rủi ro vẫn cần chờ đợi tín hiệu rõ ràng.
#GateVentures战略收购PerpDexADEN #ETH链上活动升温 #比特币行情分析