Ethereum giảm hơn 6%, vốn hóa thị trường tiền điện tử tổng quay trở lại khoảng $3.8 trillion

Vào ngày 7 tháng 10 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt pullback đáng kể nhất kể từ đầu quý. Ethereum (Ethereum, ETH) đã giảm hơn 6% trong vòng 24 giờ, kéo theo tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm 4,2%, xuống còn khoảng $3.8 trillion. Đợt giảm này không chỉ phản ánh sự không chắc chắn của thị trường đối với tình hình kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý, mà còn phơi bày thực tế rằng một số token hot thiếu hỗ trợ ở mức cao.

Trong vài tháng qua, thị trường tiền điện tử liên tục thu hút dòng vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân, trong khi đợt giảm nhanh này đã khiến các nhà đầu tư xem xét lại tầm quan trọng của việc định giá và quản lý rủi ro trên thị trường.

Một, Ethereum dẫn đầu sự giảm giá của các đồng coin chính, vốn hóa thị trường giảm hơn $40 tỷ

Tính đến thời điểm viết bài, ETH báo $3,960, mức giảm trong ngày là 6.3%. Trong tuần qua, ETH đã giảm từ đỉnh $4,250, vốn hóa thị trường đã bay hơi hơn $40 billion.

Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy, Bitcoin (BTC) giảm 3.9% trong cùng thời gian, về mức $66,800, trong khi các tài sản chính như Binance Coin (BNB), Solana (SOL) cũng giảm phổ biến từ 5% đến 8%.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, đợt giảm giá này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố lớn:

1. Dữ liệu kinh tế vĩ mô có phần lạnh nhạt: Dữ liệu việc làm tháng 9 của Mỹ không đạt kỳ vọng, gây ra lo ngại trên thị trường về sự chậm lại của nền kinh tế.
2. Đồng đô la và lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi: Vốn quay trở lại các tài sản an toàn truyền thống, gây áp lực lên thị trường rủi ro.
3. Tài sản tiền điện tử chảy ra nhanh hơn: Dữ liệu cho thấy, trong tuần qua, quy mô dòng chảy ròng của quỹ tiền điện tử đã vượt quá $780 triệu, là kỷ lục cao thứ ba trong năm nay.

Hai, ngưỡng vốn hóa thị trường 3,8 triệu tỷ đô la: tâm lý lạc quan và bi quan phân hóa

Khi vốn hóa thị trường giảm xuống dưới $4 trillion, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển từ lạc quan sang thận trọng.

Dữ liệu từ Gate Research cho thấy, Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam đã giảm từ 72 (cực kỳ tham lam) xuống còn 53 (trung lập) trong tuần qua.

Từ góc độ dòng tiền, tỷ lệ stablecoin (USDT, USDC) có sự gia tăng rõ rệt, cho thấy một phần vốn chọn tạm thời rút lui để quan sát. Trong khi đó, hoạt động giao dịch trên chuỗi có sự giảm nhẹ, số giao dịch trung bình hàng ngày của Ethereum giảm khoảng 9% so với tuần trước, phí Gas giảm xuống còn trung bình 21 Gwei, là mức thấp nhất trong hai tháng qua.

Ba, mặt kỹ thuật: Hỗ trợ chính của ETH ở mức $3,800

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, cấu trúc ngắn hạn của ETH vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. EMA 50 ngày nằm gần $4,050 tạo thành áp lực phía trên, trong khi $3,800 phía dưới là mức hỗ trợ quan trọng mà thị trường hiện đang chú ý.

Nếu ETH giảm xuống dưới khoảng này, điểm hỗ trợ tiếp theo có thể ở mức $3,600 đến $3,650; ngược lại, nếu giá có thể ổn định gần mức $3,800 và tăng trở lại, thì có khả năng phục hồi xu hướng tăng trung hạn.

Đáng chú ý là độ biến động ngụ ý (IV) của thị trường quyền chọn đã tăng rõ rệt trong tuần này, từ 38% lên 46%, cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng rằng sự biến động ngắn hạn sẽ vẫn còn tiếp diễn.

Bốn, tâm lý thị trường: pullback ngắn hạn, vẫn tự tin trong dài hạn

Mặc dù tâm lý thị trường hiện tại có xu hướng thận trọng, nhưng hầu hết các nhà đầu tư tổ chức cho rằng, đợt pullback này giống như một "sự điều chỉnh lành mạnh" trong thị trường bò.

Báo cáo từ Galaxy Digital chỉ ra rằng logic tăng trưởng lâu dài của hệ sinh thái Ethereum vẫn không thay đổi, đặc biệt trong bối cảnh mở rộng Layer 2, sự phục hồi DeFi và tăng trưởng ổn định của kinh tế staking, tỷ lệ sử dụng mạng ETH vẫn vững chắc.

Theo dữ liệu từ Dune Analytics, tổng lượng ETH được staking trên Ethereum đã vượt qua 35 triệu ETH, chiếm khoảng 29% tổng lưu thông. Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào hoạt động staking, tính thanh khoản cung cấp của ETH đang dần bị thắt chặt, cung cấp hỗ trợ tiềm năng cho giá cả trong trung và dài hạn.

Năm, Tầm nhìn vĩ mô và tương lai

Từ góc độ vĩ mô, trong vài tuần tới, thị trường sẽ tiếp tục chú ý đến các biến số sau:

• Dữ liệu lạm phát của Mỹ (CPI) và kỳ vọng lãi suất: Nếu Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu hoãn giảm lãi suất, tài sản rủi ro có thể tiếp tục chịu áp lực.
• Tiến trình phê duyệt ETF Ethereum: Sản phẩm Ethereum của REX-Osprey và BlackRock đều đang chờ phê duyệt từ cơ quan quản lý, nếu có tiến triển mới, có thể sẽ tái định hình niềm tin của thị trường.
• Nhiệt độ giao dịch trên thị trường châu Á: Với việc quy định về tiền điện tử tại Hong Kong và Singapore dần được nới lỏng, dòng vốn châu Á có thể trở thành động lực tiếp theo.

Sáu, Kết luận: Biến động là chú thích của xu hướng

ETH giảm hơn 6%, tổng vốn hóa thị trường giảm xuống khoảng $3.8 trillion, có vẻ như là một sự rung lắc ngắn hạn, thực chất là một hiện tượng tự nhiên trong quá trình trưởng thành của tài sản mã hóa.