ETH giảm xuống dưới $4,000, REX-Osprey Ethereum thế chấp ETF ra mắt gây chấn động thị trường

Vào ngày 7 tháng 10 năm 2025, giá Ethereum (ETH) đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng $4,000 chỉ trong vòng 24 giờ, gây ra một đợt thanh lý hợp đồng quy mô lớn trên thị trường. Mặc dù tâm lý vĩ mô thắt chặt và đòn bẩy quá mức được coi là những nguyên nhân chính, nhưng sự chú ý của thị trường nhanh chóng chuyển sang REX-Osprey Staking Ether ETF mới ra mắt —— sản phẩm đổi mới đầu tiên đưa cơ chế lợi nhuận staking của Ethereum vào cấu trúc ETF giao ngay.

Sự kiện này khiến thị trường ETH phải đối mặt với tình huống phức tạp của "áp lực bán ngắn hạn" và "lợi ích trung và dài hạn", đồng thời cho thấy sự biến động và khác biệt của thị trường tiền điện tử trong quá trình hướng tới sự chủ đạo.

Một, ETH giảm ngắn hạn: Điều chỉnh bình tĩnh sau khi thị trường quá nóng

Tính đến thời điểm viết bài, ETH báo $3,920, mức giảm trong ngày khoảng 5.8%, lần đầu tiên trong gần một tháng qua giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý $4,000. Trong tuần qua, Ethereum đã trải qua sự biến động đáng kể, nhanh chóng giảm từ mức cao $4,300.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy, trong 24 giờ qua, tổng số tiền thanh lý hợp đồng ETH trên toàn mạng đã vượt quá $190 triệu, trong đó tỷ lệ lệnh mua chiếm gần 78%. Điều này phản ánh tỷ lệ đòn bẩy cao trên thị trường trước đó, trong khi kỳ vọng đầu cơ trước khi niêm yết ETF đang được điều chỉnh nhanh chóng.

Hai, REX-Osprey Thế chấp Ether ETF: Đổi mới và rủi ro song song

REX-Osprey đã chính thức niêm yết giao dịch trên sàn Nasdaq Hoa Kỳ trong tuần này, sản phẩm Staking Ether ETF mà họ ra mắt là một cột mốc mới trong lịch sử tài chính tiền mã hóa. Khác với ETF Ethereum giao ngay truyền thống, sản phẩm này không chỉ nắm giữ ETH thực tế mà còn đầu tư một phần tài sản vào các nút thế chấp để thu được lợi nhuận bổ sung.

Từ cấu trúc mà nói, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể tận hưởng lợi suất thế chấp hàng năm từ 3% đến 5% trong khi nắm giữ ETF mà không cần tự mình thế chấp. Sự đổi mới này rất hấp dẫn, và cũng cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia một cách hợp pháp vào việc bảo mật mạng Ethereum và phân phối lợi nhuận.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn nghi ngờ về cấu trúc rủi ro của nó. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, lợi nhuận của ETF thế chấp không phải là không rủi ro, mà phụ thuộc vào sự ổn định của các nhà điều hành nút và tính minh bạch của cơ chế thế chấp trên chuỗi. Một khi mạng xuất hiện sự cố kỹ thuật hoặc sự kiện cắt giảm (slashing), giá trị tài sản của ETF có thể phải đối mặt với sự biến động.

Ba, tín hiệu kỹ thuật: $4,000 là điểm chia tách quan trọng

Xét từ hình dạng kỹ thuật, cấu trúc ngắn hạn của ETH đã xuất hiện dấu hiệu yếu. EMA 50 ngày tạo ra kháng cự quan trọng gần $4,050, trong khi mức hỗ trợ dự kiến ở khoảng $3,850 đến $3,700. Nếu ETH có thể ổn định trong khoảng này, thị trường vẫn có khả năng kiểm tra lại vùng áp lực $4,200.

Dữ liệu khối lượng giao dịch cho thấy, khi giá giảm, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi giảm tạm thời, nhưng số lượng địa chỉ của những người nắm giữ lâu dài (LTH) vẫn duy trì ổn định. Điều này có nghĩa là áp lực bán chủ yếu đến từ những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy ngắn hạn, chứ không phải từ những người tin tưởng vào nền tảng.

Bốn, Vĩ mô và Tâm lý: Vốn đánh giá lại rủi ro

1. Mặt vĩ mô chịu áp lực: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lại tăng, chỉ số đô la Mỹ tăng liên tiếp bốn tuần, tài sản rủi ro bị áp lực chung. ETH như một tài sản Beta cao, tự nhiên bị ảnh hưởng bởi tâm lý tránh rủi ro của các nhà đầu tư.
2. Tin tức ETF ảnh hưởng đến biến động ngắn hạn: Sự ra mắt của REX-Osprey ETF đã gây ra tình trạng "mua dự đoán, bán thực tế" trong thời gian ngắn, hiện tượng tương tự cũng đã xảy ra khi ra mắt BTC ETF.
3. Tâm lý thị trường trung tính có phần lạnh: Dữ liệu từ Gate Research cho thấy chỉ số tâm lý thị trường Ethereum trong tuần này giảm từ 63 (lạc quan) xuống 49 (trung tính), cho thấy các nhà đầu tư bắt đầu quay trở lại với lý trí sau khi trải qua biến động mạnh.

Năm, Góc nhìn lâu dài: Quá trình chính thống hóa kinh tế thế chấp

Mặc dù biến động ngắn hạn đáng kể, nhưng về lâu dài, sự chính thống hóa của kinh tế thế chấp (Staking Economy) đang trở thành động lực cốt lõi của hệ sinh thái Ethereum.

Với sự hoàn thiện liên tục của ETF, các tổ chức lưu ký và cơ sở hạ tầng Layer 2, ngày càng nhiều nhà đầu tư truyền thống đang tiếp cận tài sản Ethereum thông qua các con đường tuân thủ. Sự ra mắt của REX-Osprey không chỉ cung cấp một lối vào thanh khoản mới cho ETH mà còn đưa lợi nhuận thế chấp lần đầu tiên vào logic sản phẩm của hệ thống tài chính truyền thống.

Ngành công nghiệp thường cho rằng, trong vài tháng tới, nhiều sản phẩm tương tự sẽ được phê duyệt bởi cơ quan quản lý, điều này sẽ thúc đẩy sự chuyển đổi nhận thức về ETH như một "tài sản kỹ thuật số có lợi suất".

Sáu, Kết luận: Cơ hội cấu trúc dưới sự biến động

ETH giảm xuống dưới $4,000 thực sự đã gây ra sự hoảng loạn ngắn hạn trên thị trường, nhưng từ góc độ vĩ mô hơn, đây có thể là giai đoạn cần thiết để thị trường tiền điện tử chuyển từ đầu cơ sang ổn định. Việc ra mắt ETF thế chấp REX-Osprey đánh dấu một bước nhảy vọt khác trong việc tài chính hóa Ethereum, đồng thời làm mờ ranh giới giữa thị trường truyền thống và các cơ chế lợi nhuận trên chuỗi.