Bitcoin có thể đối mặt với việc thiếu thanh khoản bán ra khi nhu cầu tăng cao: Phân tích của CryptoQuant

Bitcoin dường như đang hướng tới một cuộc khủng hoảng thanh khoản bên bán trong những tháng tới. Nhu cầu đang bùng nổ. Chưa bao giờ nó cao như vậy trước đây.

Một báo cáo hàng tuần gần đây của CryptoQuant vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại. Các nhà phân tích của họ cho rằng tính thanh khoản bán ra Bitcoin hiện tại có thể chỉ kéo dài từ sáu đến mười hai tháng. Thời điểm không tốt. Nếu hàng tồn kho lỏng giảm thêm, giá BTC có thể tăng vọt một cách mạnh mẽ.

Nhu cầu đang điên cuồng

Nhu cầu Bitcoin hàng tháng đã tăng vọt. Đến tháng 9 năm 2025, chúng ta đang nhìn thấy nhu cầu khoảng 450,000 BTC. Thực sự là điều bất ngờ.

CryptoQuant theo dõi điều này bằng cách quan sát các địa chỉ tích lũy - các địa chỉ chỉ nhận và giữ. Những địa chỉ này thường có hơn 10 BTC, không gửi đi bất cứ thứ gì, không phải là các bể khai thác, và đã hoạt động gần đây.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Chủ yếu là các quỹ ETF Bitcoin của Mỹ. Và các cá voi. Những cá voi lớn. Tăng trưởng số dư cá voi theo năm hiện đang ở mức cao kỷ lục. Họ hiện kiểm soát khoảng 2.8 triệu BTC. Đó là rất nhiều.

Trong khi đó, tính thanh khoản bên bán tiếp tục thu hẹp. BTC tại các thực thể bên bán đã giảm xuống khoảng 2.1 triệu BTC. Vào tháng 3 năm 2020, con số này là 3.5 triệu. Những thực thể này bao gồm các quầy OTC, thợ mỏ, và thậm chí là BTC bị tịch thu do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ.

Cơn Siết Đến

Nhu cầu tăng. Thanh khoản giảm. Tồn kho Bitcoin lỏng đã giảm xuống mức thấp nhất từ trước đến nay so với nhu cầu hàng tháng.

CryptoQuant cho biết, "Các ước tính của chúng tôi chỉ ra rằng lượng hàng tồn kho thanh khoản bên bán Bitcoin hiện tại chỉ có thể đáp ứng nhu cầu đang tăng với mức độ hiện tại trong khoảng mười hai tháng. Phép tính này chỉ tính đến nhu cầu từ các địa chỉ tích lũy, điều này có thể được coi là ngưỡng thấp hơn của nhu cầu Bitcoin thực tế."

Có thể tình hình sẽ tồi tệ hơn. Nếu bạn loại bỏ các nguồn không phải từ Hoa Kỳ, chúng ta chỉ có sáu tháng cung cấp. Các quỹ ETF giao ngay ở Hoa Kỳ chủ yếu mua từ các nguồn trong nước. Không hoàn toàn rõ ràng điều này sẽ diễn ra như thế nào, nhưng khoảng cách cung-cầu đang mở rộng nhanh chóng trên thị trường Bitcoin.