Thách thức của Cục Dự trữ Liên bang Trump: Các cuộc chiến pháp lý và ứng viên định hình lại cảnh quan chính sách tiền tệ

Ban Điều Hành Trong Thời Kỳ Chuyển Giao: Các Vị Trí Trống Chính Tạo Cơ Hội Ảnh Hưởng Của Tổng Thống

Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan trung ương hướng dẫn chính sách tiền tệ của Mỹ, đang đối mặt với một sự chuyển biến tiềm năng. Với việc Tổng thống Donald Trump thúc đẩy những thay đổi thông qua các đề cử chiến lược và thách thức pháp lý, sự cân bằng truyền thống của hội đồng có vẻ ngày càng dễ bị tổn thương. Sau khi Thống đốc Adriana D. Kugler từ chức có hiệu lực từ ngày 8 tháng 8 năm 2025, hội đồng hiện chỉ còn hoạt động với sáu thành viên—tạo ra một cơ hội có thể cho phép Trump bổ nhiệm các đồng minh có khả năng ảnh hưởng đến các quyết định tiền tệ quan trọng, bao gồm cả việc cắt giảm lãi suất tiềm năng. Sự phát triển này diễn ra trong bối cảnh áp lực kinh tế kéo dài và căng thẳng chính trị gia tăng.

Cơ quan quản lý của Cục Dự trữ Liên bang thường có bảy thành viên, nhưng hiện tại chỉ bao gồm Chủ tịch Jerome Powell, Phó Chủ tịch Philip Jefferson, Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman, Thống đốc Michael Barr, Thống đốc Lisa Cook và Thống đốc Christopher Waller. Powell, được bổ nhiệm lần đầu tiên trong nhiệm kỳ đầu của Trump, đã nhiều lần nhấn mạnh sự độc lập của ngân hàng trung ương - thường tạo ra sự căng thẳng với tổng thống. Trong khi đó, Jefferson và Barr, cả hai đều được bổ nhiệm dưới thời chính quyền Biden, thường đồng tình với cách tiếp cận thận trọng của Powell đối với việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Nhận định Thị Trường: Cơ cấu của Fed tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường trên cả hai loại tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Thị trường tiền điện tử thường phản ứng với những thay đổi trong chính sách tiền tệ, với khả năng cắt giảm lãi suất thường hỗ trợ các tài sản có rủi ro cao hơn.

Cuộc Đối Đầu Pháp Lý: Nỗ Lực Tổng Thống Để Bãi Nhiệm Thống Đốc Cook

Trong một động thái chưa từng có, Tổng thống Trump đã khởi xướng hành động để loại bỏ Thống đốc Lisa Cook, với lý do cáo buộc gian lận thế chấp từ năm 2021, trước khi bà được bổ nhiệm. Cook, một người được Biden bổ nhiệm, đã nộp đơn kiện pháp lý chống lại việc sa thải, lập luận rằng điều này vi phạm quyền bảo vệ thủ tục do hiến pháp quy định và luật liên bang. Một phiên tòa vào ngày 29 tháng 8 năm 2025 đã kết thúc mà không có giải pháp, để lại vị trí của bà không chắc chắn khi bà theo đuổi một lệnh khẩn cấp để duy trì vai trò của mình.

Các chuyên gia pháp lý nhấn mạnh rằng các thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang chỉ có thể bị cách chức "vì lý do"—một tiêu chuẩn pháp lý nghiêm ngặt mà đội ngũ pháp lý của Trump cho rằng đã được thỏa mãn bởi các cáo buộc gian lận. Nếu Trump thành công trong nỗ lực cách chức này, điều đó sẽ tạo ra một vị trí trống khác để tổng thống bổ nhiệm, có thể thiết lập một đa số hội đồng phù hợp với sở thích chính sách của ông.

Thông tin Thị trường: Sự không chắc chắn trong quản trị tại Cục Dự trữ Liên bang gây ra sự biến động trên các thị trường tài chính. Các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số nên theo dõi chặt chẽ những diễn biến này, vì những thay đổi bất ngờ trong quyền lực tiền tệ có thể kích hoạt những biến động giá lớn.

Stephen Miran Đề cử: Cố vấn Kinh tế Tổng thống Tìm kiếm Vị trí trong Ban

Để lấp đầy vị trí trống do sự ra đi của Kugler, Trump đã đề cử Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế hiện tại của ông. Miran mang đến những chứng chỉ đáng kể, bao gồm bằng tiến sĩ kinh tế từ Harvard và kinh nghiệm trước đó với tư cách là cố vấn cấp cao của Bộ Tài chính trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Nổi tiếng với việc bảo vệ các chính sách thuế quan và chỉ trích các phương pháp kinh tế thời Biden, Miran đã đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển chương trình kinh tế tập trung vào tăng trưởng của Trump.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã lên lịch phiên điều trần xác nhận của Miran vào thứ Năm tới, với chính quyền thúc đẩy phê duyệt nhanh chóng để cho phép ông tham gia cuộc họp vào tháng Chín. Nếu được xác nhận, Miran sẽ phục vụ đến tháng 1 năm 2026, củng cố ảnh hưởng của Trump trong khung quyết định của ngân hàng trung ương.

Nhận định Thị trường: Các thành viên hội đồng mới thường mang đến những góc nhìn khác biệt về mức độ chấp nhận lạm phát và ưu tiên tăng trưởng kinh tế. Các nhà giao dịch nên phân tích lý lịch của các ứng cử viên để tìm manh mối về hướng đi chính sách trong tương lai có thể ảnh hưởng đến cả điều kiện thị trường truyền thống và tiền điện tử.

Cuộc họp tháng 7: Quyết định giữ lãi suất gặp phải sự phản kháng nội bộ

Tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang từ ngày 29-30 tháng 7 năm 2025, Fed đã duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25% đến 4,5%—cuộc họp thứ năm liên tiếp không có điều chỉnh mặc dù có nhiều yêu cầu về việc nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, quyết định này đã cho thấy sự chia rẽ nội bộ, với các Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller—cả hai đều là những người được bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu của Trump—đã bất đồng ý kiến và ủng hộ việc thực hiện cắt giảm lãi suất để giải quyết áp lực kinh tế.

Khối bỏ phiếu đa số, bao gồm Powell, Jefferson và Barr, đã nhấn mạnh mối quan tâm về lạm phát đang diễn ra và dữ liệu kinh tế không đủ để biện minh cho việc điều chỉnh chính sách. Quyết định này đã nhận được sự chỉ trích mạnh mẽ từ Tổng thống Trump, người đã liên tục ủng hộ việc giảm lãi suất để kích thích mở rộng kinh tế.

Thông tin Thị trường: Các phiếu bầu bất đồng trong Cục Dự trữ Liên bang thường báo hiệu sự thay đổi chính sách trong tương lai. Sự chia rẽ đang nổi lên giữa các thành viên hội đồng có thể báo trước việc nới lỏng tiền tệ, thường mang lại lợi ích cho việc định giá tài sản kỹ thuật số trong trung hạn.

Quyết định tháng Chín sắp tới: Liệu ảnh hưởng của Trump có thay đổi hướng đi chính sách?

Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang sắp tới vào ngày 16-17 tháng 9 năm 2025 đã trở nên quan trọng hơn khi các nhà đầu tư thị trường ngày càng dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất giữa những chỉ số kinh tế yếu đi. Thống đốc Waller đã bày tỏ sự ủng hộ cho việc bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, gợi ý rằng việc cắt giảm có thể tiếp tục trong 3-6 tháng tới nếu dữ liệu kinh tế hỗ trợ cho hành động này.

Chủ tịch Powell, phát biểu tại hội nghị kinh tế Jackson Hole gần đây, đã chỉ ra sự cởi mở đối với khả năng nới lỏng chính sách nhưng cảnh báo về những động thái vội vàng do lo ngại lạm phát kéo dài và các yếu tố phức tạp như tác động của thuế quan. Nếu Miran nhận được xác nhận trước cuộc họp vào tháng Chín, anh có thể tham gia cùng Bowman và Waller như những người ủng hộ việc nới lỏng tiền tệ nhanh chóng. Nếu tòa án quyết định chống lại Cook - mặc dù điều này được coi là không có khả năng xảy ra trước cuộc họp - sự vắng mặt của cô ấy có thể tạo ra một sự chia rẽ 3-3, làm phức tạp quá trình ra quyết định của ủy ban.

Nhận định thị trường: Kết quả cuộc họp tháng Chín có thể sẽ kích hoạt những phản ứng mạnh mẽ từ thị trường. Các nhà giao dịch tài sản kỹ thuật số nên chuẩn bị cho khả năng biến động khi các tín hiệu chính sách xuất hiện từ một quy trình quyết định có thể gây tranh cãi.

Cân Bằng Quyền Lực: Chiến Lược Tổng Thống Để Ảnh Hưởng Đến Cục Dự Trữ Liên Bang

Chiến lược rõ ràng của Trump liên quan đến việc đảm bảo ít nhất ba tiếng nói ủng hộ trong ban giám đốc thông qua đề cử của Miran, xây dựng dựa trên sự đồng thuận hiện có với Waller và Bowman. Một phán quyết thuận lợi trong vụ Cook sẽ cho phép một đề cử thứ tư, có khả năng tạo ra đa số trên Powell, Jefferson và Barr. Những người chỉ trích lập luận rằng cách tiếp cận này đe dọa đến sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang—một nguyên tắc nền tảng của quản trị kinh tế Mỹ kể từ khi tổ chức này được thành lập vào năm 1913.

Khi các thủ tục pháp lý tiếp tục và các phiên điều trần xác nhận đến gần, kết quả có thể định hình lại chính sách tiền tệ của Mỹ trong nhiều năm tới. Tình hình đang phát triển này có thể có những tác động đến mọi thứ từ quản lý lạm phát đến sự ổn định của thị trường, đặt ra câu hỏi liệu ảnh hưởng của tổng thống có thắng thế hay các biện pháp bảo vệ thể chế sẽ duy trì sự độc lập truyền thống của ngân hàng trung ương.

Thông tin thị trường: Những tác động lâu dài của những thay đổi trong quản trị này vượt ra ngoài các quyết định lãi suất ngay lập tức. Một sự thay đổi căn bản trong sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang có thể thay đổi cách mà thị trường—cả truyền thống và kỹ thuật số—phản ứng với dữ liệu kinh tế và thông báo chính sách.