UNI Token: Người tiên phong DeFi hay Token quản trị bị định giá quá cao?

Tôi đã theo dõi Uniswap trong nhiều năm, và thật lòng mà nói, tôi vẫn còn mâu thuẫn về giá trị thực sự của token UNI. Là lá cờ tiên phong cho các sàn giao dịch phi tập trung, giao thức của Uniswap là cách mạng - nhưng điều đó có chuyển thành giá trị cho token của nó không?

Mô hình tạo thị trường tự động của họ với công thức x*y=k thật sự là một ý tưởng thiên tài khi ra mắt. Và thanh khoản tập trung của V3? Thay đổi cuộc chơi cho hiệu quả vốn. Nhưng điều làm tôi băn khoăn là - chính token đó cảm thấy không liên quan đến tất cả những đổi mới này.

Chắc chắn rồi, họ đã phân phối 1 tỷ token cho cộng đồng, đội ngũ và các nhà đầu tư. Nhưng những người nắm giữ thực sự nhận được gì? Quyền quản trị? Khả năng bỏ phiếu cho các quyết định về quỹ? Điều đó khá mỏng so với các token tạo ra dòng tiền thực tế.

Giá hiện tại $5.36 đưa UNI đến mức vốn hóa thị trường lên tới $5.4 tỷ. Ngay cả trong kịch bản bi quan của họ, họ định giá nó trong khoảng từ $2.4-4.3 tỷ. Nhưng những con số này dường như hoàn toàn tách rời khỏi thực tế khi bạn xem xét rằng những người nắm giữ token chưa có quyền lợi kinh tế có ý nghĩa.

"Công tắc phí" mà họ cứ treo lên - cơ chế cuối cùng sẽ chuyển một số phí giao dịch cho những người nắm giữ token - đã "sắp đến" bao lâu rồi? Nhiều năm? Tôi sẽ tin khi tôi thấy điều đó. Nhóm dường như không muốn bật công tắc đó, có lẽ lo ngại về sự giám sát quy định.

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) chắc chắn sẽ đóng một vai trò lớn trong tương lai của tiền điện tử, và Uniswap dẫn đầu trong số đó. Kế hoạch của họ để tích hợp các thị trường NFT có thể mở rộng tầm với của họ hơn nữa. Nhưng việc đầu tư vào UNI không phải là đầu tư vào sự thành công của Uniswap - mà là cược rằng họ sẽ cuối cùng chia sẻ sự thành công đó với các chủ sở hữu token.

Theo giá hiện tại, bạn thực chất đang đánh cược vào những thay đổi trong tokenomics trong tương lai thay vì đầu tư vào một tài sản có dòng tiền. Một số nền tảng giao dịch tiền điện tử mà không cần nêu tên cung cấp việc chia sẻ doanh thu thực sự với các chủ sở hữu token - UNI thì không.

Nếu bạn lạc quan về DeFi nói chung, có thể có những nơi tốt hơn để đầu tư tiền của bạn hơn là vào một token quản trị với quyền kinh tế không chắc chắn. Mặt khác, nếu họ kích hoạt công tắc phí đó, giá hôm nay có thể sẽ trông như một món hời.

#DeFiValue #Kinh tế token #UNIAnalysis #Nhà lãnh đạo DEX #TokenQuản trị