Hiểu biết về Sàn giao dịch phi tập trung

Khi sự phát triển nhanh chóng của DeFi tiếp tục, các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) đã cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ. Nhưng sàn giao dịch phi tập trung chính xác là gì?

DEX là gì?

Một DEX, viết tắt của Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung, khác với các nền tảng tập trung truyền thống (CEXs) ở ba khía cạnh chính:

Thực thi trên chuỗi: Tất cả các giao dịch được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh và phải chờ xác nhận trên chuỗi trước khi hoàn tất. Ngược lại, các sàn giao dịch truyền thống ghi lại dữ liệu trong các cơ sở dữ liệu tập trung, có thể được hoàn tác bất cứ lúc nào mà không cần chờ xác nhận trên chuỗi hoặc trả phí gas.

Không yêu cầu xác minh danh tính: Miễn là người dùng có một tài khoản ví phi tập trung, họ có thể đăng nhập trực tiếp vào các DEX khác nhau để giao dịch mà không cần quy trình đăng ký phức tạp và xác thực KYC.

Không Quản Lý Tài Sản: Trên các sàn giao dịch phi tập trung, tài sản mã hóa được lưu trữ trực tiếp trong ví của người dùng. Người dùng có quyền kiểm soát hoàn toàn đối với tài sản của họ, giảm thiểu đáng kể rủi ro về việc các nhà điều hành sàn giao dịch bỏ trốn hoặc tham gia vào các hoạt động độc hại.

Lịch Sử Phát Triển DEX

Sự phát triển DEX ban đầu chủ yếu nhằm mục đích tái tạo mô hình CEX của các sổ lệnh và khớp giao dịch. Tuy nhiên, vì tất cả các giao dịch đều cần xác nhận trên chuỗi, các vấn đề như thời gian xác nhận khối và phí gas đã dẫn đến hiệu quả giao dịch và trải nghiệm người dùng thấp hơn so với các nền tảng tập trung.

Do đó, trong khi các nền tảng DEX đầu tiên như Bancor và Kyber thu hút được một số sự chú ý trên thị trường, việc tăng trưởng người dùng vẫn gặp nhiều thách thức.

Sự xuất hiện của Uniswap đã đánh dấu một bước ngoặt. Bằng cách giới thiệu cơ chế Nhà tạo thị trường tự động (AMM) thay vì giao dịch theo sổ lệnh truyền thống, Uniswap đã cho phép người dùng nhanh chóng trao đổi các token mong muốn trực tiếp từ ví của họ, giúp DEX tiến vào thị trường chính thống.

Uniswap – Kỳ Lân Đang Nổi Lên Trong DEX

Uniswap thiếu giao diện đặt hàng truyền thống được tìm thấy trong các sàn giao dịch thông thường. Thay vào đó, người dùng có thể lấy các token mong muốn thông qua việc hoán đổi, với tỷ giá hối đoái được xác định bởi các bể thanh khoản và thuật toán AMM.

Thuật toán AMM sử dụng các công thức toán học để phản ánh giá token hiện tại. Cụ thể, các nhà tạo lập thị trường (LPs) thiết lập hai đồng coin trong một cặp giao dịch làm tài sản thế chấp trong bể thanh khoản, xác định tỷ lệ của hai đồng coin trong quỹ. Điều này thiết lập tỷ giá hối đoái ban đầu, sau đó dao động theo công thức AMM sản phẩm cố định khi người dùng thực hiện các giao dịch hoán đổi.

Công Thức AMM Sản Phẩm Không Đổi:

X * Y = K

Trong đó X và Y đại diện cho số lượng của hai đồng coin trong bể, và K là một hằng số, có nghĩa là tích của X và Y không thay đổi bất kể số lượng giao dịch diễn ra.

Ví dụ, nếu một quỹ chứa 10 ETH và 100 USDT, việc trao đổi 1 ETH lấy USDT sẽ tăng quỹ thanh khoản ETH lên 11. Theo sản phẩm không đổi, tổng số tiền trong quỹ USDT giảm, với số tiền giảm là số USDT có thể trao đổi cho 1 ETH. Tất nhiên, đây là lý thuyết, và trong thực tế, các yếu tố như trượt giá, phí giao dịch và các chi phí khác cần được xem xét.

Nền tảng Uniswap khuyến khích tất cả các nhà cung cấp thanh khoản bằng cách phân phối 0,3% phí giao dịch. Sau Uniswap, các DEX dựa trên AMM khác như SushiSwap và PancakeSwap đã xuất hiện, cung cấp các phần thưởng token cho nhà tạo lập thị trường (khai thác thanh khoản) cho tất cả các LP, liên tục tăng số lượng quỹ bị khóa trong thị trường DEX.

Hiện tại, quy mô khóa quỹ của Uniswap đã vượt quá 8 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình đạt hàng trăm triệu đô la. Nhiều nhà phân tích trong ngành tin rằng việc DEX vượt qua CEX có thể không còn xa.

Kết luận

Với trải nghiệm người dùng đơn giản và trực tiếp, các ưu đãi khai thác thanh khoản, và tiêu chí niêm yết thấp, các DEX đã đáp ứng nhiều nhu cầu thị trường đầu cơ, đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng về số lượng người dùng và thị phần trong vài năm qua. Liệu chúng có thay thế được các nền tảng tập trung hiện có hay không vẫn còn phải xem.

AMM không hoàn hảo và có nhiều hạn chế. Ví dụ, nó chỉ có thể thực hiện các giao dịch ngay lập tức, và chi phí giao dịch trên chuỗi vẫn tương đối cao so với sàn giao dịch tập trung (CEXs). Thêm vào đó, có thể có một số rủi ro về quy định trong tương lai do thiếu kiểm duyệt. Hiện tại, rất có thể rằng DEX và CEX sẽ tồn tại song song trong một thời gian đáng kể.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Giao dịch tiền điện tử liên quan đến rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến việc mất vốn đầu tư. Tài liệu này không liên quan đến việc cung cấp lời khuyên về đầu tư, thuế, pháp lý, tài chính, kế toán, tư vấn, hoặc bất kỳ dịch vụ liên quan nào khác, và không khuyến nghị việc mua, bán, hoặc nắm giữ tài sản. Gate Learn chỉ cung cấp thông tin nhưng không đưa ra lời khuyên tài chính. Trước khi đầu tư, hãy đảm bảo rằng bạn hoàn toàn hiểu các rủi ro liên quan.