#山寨币战略储备# Trong bối cảnh tài sản toàn cầu đồng loạt tăng giá, thị trường tiền mã hóa lại thể hiện sự phân kỳ giảm rõ rệt. Vào thứ Hai tuần này, khi cổ phiếu Mỹ và vàng đồng loạt lập kỷ lục cao nhất lịch sử, lĩnh vực tiền kỹ thuật số lại chịu cảnh giảm giá toàn diện, Bitcoin giảm hơn 2%, Ethereum giảm mạnh 9%, dẫn đến số tiền bị thanh lý trong 24 giờ lên tới 1,7 tỷ USD.

Hiện tượng phân kỳ thị trường này thực sự phản ánh một vấn đề sâu sắc hơn: tính thanh khoản toàn cầu đang được phân bổ lại.

Sự tăng giá mạnh mẽ của vàng chủ yếu nhờ vào việc thực hiện kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, môi trường lãi suất thấp đã nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn như vàng; đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ đang thể hiện xu hướng tăng gần như "tín ngưỡng", một số phân tích thị trường cho rằng khoản đầu tư của Nvidia vào OpenAI phát ra một loại tín hiệu thị trường "tự tuần hoàn".

Tuy nhiên, các tài sản mã hóa như Bitcoin đang phải đối mặt với thách thức về sự thay đổi cấu trúc thanh khoản. Dữ liệu thị trường cho thấy, hiện có tới 72% Bitcoin ở trạng thái "không thanh khoản". Điều này dẫn đến độ sâu thị trường trở nên cực kỳ mong manh, dữ liệu lịch sử cho thấy, khi thanh khoản của người bán đạt 3000 BTC, thị trường thường sẽ xuất hiện điều chỉnh đáng kể.

Điều khiến người ta lo ngại hơn là mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu giảm lãi suất, nhưng tỷ lệ repo đảo ngược qua đêm lại không giảm mà còn tăng, hiện tượng này ngụ ý rằng môi trường thị trường tiền tệ thực tế chưa thực sự được nới lỏng. Mặc dù thái độ phát biểu của Powell rất thận trọng, nhưng tín hiệu này đã bị các nhà đầu tư chứng khoán và vàng tạm thời bỏ qua.

Đồng thời, độ bền của lạm phát có thể làm chậm lại bước đi giảm lãi suất tiếp theo. Dự kiến dữ liệu CPI của Mỹ trong tháng tới có thể trở lại mức 3%, điều này có nghĩa là áp lực lạm phát có thể lại nổi lên.

Kết luận trong môi trường thị trường hiện tại rất rõ ràng: mức độ thanh khoản hiện tại không đủ để hỗ trợ tất cả các loại tài sản đồng thời tăng lên, tiền đang được phân bổ có chọn lọc. Đối với các loại mã hóa như $BNB $DOGE $SHIB, điều này có nghĩa là thị trường sắp phải đối mặt với thời điểm thử thách thực sự, điểm xoay của thanh khoản đang đến gần.