#Gate广场创作者计划# Cổ phiếu “mã hóa kỹ thuật số” có phải chỉ là thay đổi hình thức mà không thay đổi nội dung, hay thực sự đang muốn gây ra một cơn địa chấn trong thế giới tài chính?

Vào ngày 3 tháng 9, Ondo Finance đã chính thức ra mắt nền tảng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán mang tên "Ondo Global Markets", với hơn một trăm loại mã hóa kỹ thuật số chứng khoán được giới thiệu ngay lập tức, và họ cho biết sẽ mở rộng lên một nghìn loại trước cuối năm. Chứng khoán được lên chuỗi, lần này thực sự là một cú chơi lớn.
Các quy tắc cũ của Phố Wall đã hoạt động hàng trăm năm, và lúc này ondo đứng lên, cho thế giới thấy rằng họ có thể đạt được "nhanh hơn, minh bạch hơn, toàn cầu hơn" thông qua công nghệ blockchain.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của tất cả các cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số vẫn chưa đến 400 triệu USD, trong khi chỉ riêng cổ phiếu của Nvidia đã có giá trị 40.000 tỷ USD... Khoảng cách này cho thấy hai điều: Thị trường này vẫn còn ở giai đoạn rất sớm, nhưng cũng có nghĩa là, nếu hướng đi đúng, không gian sẽ khó tưởng tượng.
🗞️ Tại sao ondo cần thúc đẩy "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu"?
Đầu tiên, nó phải giải quyết một vấn đề đã làm phiền thị trường truyền thống từ lâu: thanh toán chậm. Bây giờ khi chúng ta mua cổ phiếu, không phải ngay lập tức có được, mà phải đợi một hoặc hai ngày (đây gọi là T+2). Tiền bị đóng băng, quy trình rườm rà, và có thể xảy ra trục trặc giữa chừng. Còn sau khi mã hóa kỹ thuật số, sử dụng "thanh toán nguyên tử" của blockchain, tức là một tay chuyển nhượng quyền sở hữu, một tay chuyển tiền, hoàn thành ngay lập tức. Không chỉ nhanh, nó còn giải phóng một lượng lớn tiền tệ bị kẹt trong quy trình.
Hơn nữa, đầu tư xuyên biên giới sẽ trở nên đơn giản hơn nhiều. Trước đây, việc mua cổ phiếu nước ngoài phải thông qua một loạt trung gian: ngân hàng lưu ký, công ty chứng khoán, tổ chức thanh toán... Mỗi bước đều thu phí và tốn thời gian. Nhưng bây giờ, bằng cách viết trực tiếp việc kiểm tra tuân thủ (như KYC, chống rửa tiền) vào trong hợp đồng của Token, tài sản tự động "mang thuộc tính tuân thủ". Lúc này không cần phải chứng minh bạn là ai nhiều lần nữa, hệ thống sẽ tự động xác minh.
Quan trọng nhất là nó đang trở thành cây cầu giữa tài chính truyền thống và thế giới Crypto. Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể giúp tài chính truyền thống bắt đầu trải nghiệm "hiệu quả trên chuỗi" từ những tài sản mà họ quen thuộc - chẳng hạn như cổ phiếu của Apple, Tesla.
🧩 Cách chơi này hiện có ba chế độ chính:
Loại đầu tiên, dựa vào sự quản lý của bên thứ ba. Chẳng hạn như Backed Finance, họ sẽ thành lập một thực thể đặc biệt (SPV) để nắm giữ cổ phiếu thật, sau đó tìm một tổ chức lưu ký để kiểm toán, và cuối cùng phát hành Token trên sàn giao dịch. Những gì mua được là quyền lợi kinh tế tương ứng, nhưng không phải là cổ đông theo nghĩa pháp lý.
Cách thứ hai, các tổ chức có giấy phép tự thực hiện. Những người chơi như Robinhood, Ondo hoặc Dinari, có giấy phép chứng khoán, tự phát hành, tự lưu trữ, tự thanh toán. Con đường này tuân thủ quy định nhất, bảo vệ pháp lý mạnh nhất, nhưng cũng có rào cản rất cao.
Rủi ro lớn nhất là loại thứ ba: Tài sản tổng hợp. Chẳng hạn như những gì mà Mirror Protocol đã làm trước đây, phát hành không phải là token được chứng thực bởi cổ phiếu thật, mà là một loại sản phẩm phái sinh, theo dõi biến động giá cổ phiếu. Không có quyền của cổ đông, hoàn toàn chỉ là cược vào sự tăng giảm giá - loại dự án này rất dễ bị mất giá trị và cũng khó tuân thủ quy định.
Ranh giới trong thực tế không rõ ràng như vậy. Nhiều tổ chức có giấy phép cũng sẽ kết nối với thanh khoản của bên thứ ba, trong khi những tổ chức không có giấy phép thì đang cố gắng xin giấy phép. Như vậy, mọi người đều sẽ hiểu: không tuân thủ quy định, không thể đi xa.
🃏 Ondo's ác chủ bài: giấy phép chính là lũy thép.
Trên con đường tuân thủ, Ondo rõ ràng dẫn trước. Họ không giống như một số dự án chọn các khu vực quản lý lỏng lẻo, mà thay vào đó trực tiếp chống chọi với các quy định chứng khoán nghiêm ngặt nhất của Mỹ — hiện họ đang nắm giữ ba giấy phép quan trọng.
Một là đại lý chuyển nhượng (Transfer Agent), chịu trách nhiệm ghi lại ai sở hữu cổ phiếu, là nền tảng của việc phân bổ cổ phần;
Thứ hai là giấy phép môi giới (Broker-Dealer), nếu không có giấy phép này thì không thể hợp pháp thực hiện việc đổi tiền pháp định sang Token.
Giấy phép Hệ thống Giao dịch Thay thế (ATS) là khó nhất để có được, nó cho phép giao dịch trực tiếp giữa người dùng theo hình thức peer-to-peer với các Token - nếu không có giấy phép này, tính thanh khoản của thị trường thứ cấp sẽ không thể phát triển.
Ba lá bài phải được kết hợp, Ondo mới có thể hợp pháp hoàn thành toàn bộ quy trình "phát hành - giao dịch - thanh toán" tại Mỹ. Đây không chỉ là lợi thế về công nghệ, mà còn là một con hào rộng và sâu.
💬 Vậy…… là cách mạng, hay rượu cũ trong chai mới?
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chỉ đến một sự thay đổi sâu sắc hơn: nó có thể định nghĩa lại khái niệm "thị trường toàn cầu" - giao dịch 24 giờ, thanh toán ngay lập tức, lưu thông không biên giới. Một khi điều này trở thành hiện thực, chúng ta sẽ bước vào một kỷ nguyên mà dòng vốn cực kỳ hiệu quả.
Có thành công không? Không ai có thể đảm bảo. Sự va chạm giữa truyền thống và mới mẻ không chỉ là vấn đề kỹ thuật mà còn liên quan đến pháp luật, thói quen và niềm tin. Việc Ondo tham gia lần này giống như một cuộc thí nghiệm táo bạo. Nó có thể thực sự thu hút vốn truyền thống và một số lượng lớn người dùng mới hay không còn phụ thuộc vào cách triển khai và vận hành sau này. Có lẽ, chúng ta đang chứng kiến sự khởi đầu của một cuộc cách mạng tài chính tiếp theo.