Sự bán phá giá của cá voi giai đoạn đầu, những người nắm giữ với chi phí thấp chốt lời ở mức cao; ví dụ như việc bán 24,000 BTC trong một giao dịch. Điều này trực tiếp gây ra áp lực bán, ảnh hưởng đến niềm tin thị trường.

Đòn bẩy cao và thanh lý Tỷ lệ đòn bẩy mua quá cao; Giá giảm kích hoạt chuỗi thanh lý; 85% đơn thanh lý là đơn mua. Tăng cường đà giảm, hình thành vòng luẩn quẩn ác tính; 8,4 triệu USD bị thanh lý trong vòng 24 giờ.
Yếu tố vĩ mô Dự báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có sự biến động; Lo ngại về lạm phát và thuế quan; Dữ liệu kinh tế không đạt kỳ vọng. Giảm sức hấp dẫn của tiền điện tử như một tài sản rủi ro; Dòng vốn chảy vào tài sản an toàn.
Vòng quay vốn và dòng chảy ra ngoài, quỹ ETF Bitcoin bị rút vốn mạnh (gần 1 tỷ USD); một phần vốn chuyển sang Ethereum và các tài sản khác. Bitcoin bị mất máu; xuất hiện sự phân hóa trong thị trường.
Phân tích kỹ thuật và tâm lý không thể vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 120.000 USD; chỉ số sợ hãi và tham lam rút xuống vùng trung lập (47). Kích hoạt bán kỹ thuật; tâm lý thị trường chuyển từ tham lam sang sợ hãi.
Quy định và rủi ro stablecoin gây lo ngại về áp lực bán đối với bồi thường FTX; stablecoin (như FDUSD) xuất hiện hiện tượng thoát khỏi giá tạm thời. Tăng cường sự không chắc chắn ngắn hạn trên thị trường; lo ngại về rủi ro hệ thống.