Giới thiệu: Thời đại mới của tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông
Khi "Quy định về stablecoin" có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, Hồng Kông sẽ chính thức bước vào một giai đoạn mới trong tiến trình hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số của mình. Trọng tâm của sự chuyển đổi này là một bộ hướng dẫn chống rửa tiền mang tính cột mốc, được Ngân hàng Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) ban hành. Những hướng dẫn này không chỉ đơn thuần là một danh sách quy trình - chúng đại diện cho một khung thiết kế có chủ đích, được xây dựng cẩn thận, nhằm định hình thế hệ stablecoin mới được cấp phép, minh bạch và đáng tin cậy toàn cầu.
Mặc dù các hướng dẫn này nhấn mạnh các trụ cột quy định quen thuộc như thẩm tra khách hàng (CDD) và báo cáo giao dịch đáng ngờ (STR), nhưng chúng đã giới thiệu một yêu cầu quyết định có ý nghĩa toàn cầu: danh tính của mỗi người nắm giữ stablecoin phải liên tục có thể xác minh. Đây không phải là một kiểm tra đầu vào một lần; đây là về việc duy trì một hệ sinh thái nơi tất cả các bên tham gia trong chuỗi giá trị đều được biết đến và có thể nhận diện.
Quy tắc này có vẻ đơn giản nhưng mang tính cách mạng: Các stablecoin được cấp phép chỉ có thể chuyển đến địa chỉ ví đã được xác nhận thuộc về cá nhân hoặc tổ chức đã xác thực. Việc xác thực có thể được thực hiện bởi chính nhà phát hành, các tổ chức tài chính được quản lý hoặc nhà cung cấp bên thứ ba đáng tin cậy. Nói ngắn gọn, HKMA hình dung một môi trường stablecoin không có góc độ ẩn danh, thay thế sự không minh bạch bằng trách nhiệm.
Tại sao lại quan trọng: Cấu trúc quy định toàn cầu
Đối với những người bảo thủ blockchain và những người thuần túy DeFi, sự hạn chế này có thể dường như đã đóng cửa kiến trúc mở của hệ thống không cấp phép, thay thế nó bằng mô hình "khép kín" có cấp phép, trái ngược với tinh thần không biên giới của sổ cái công cộng. Nhưng quyết định này không phải là ngẫu nhiên - nó là phản ứng sắc bén đối với sự giám sát ngày càng gia tăng của cộng đồng quốc tế đối với các giao dịch ẩn danh.
Những người thiết lập tiêu chuẩn chống rửa tiền hàng đầu toàn cầu, Nhóm Hành động Tài chính (FATF) (, đã cảnh báo từ lâu về những rủi ro hệ thống liên quan đến việc thực hiện giao dịch điểm đến điểm trực tiếp bằng ví "không được quản lý" hoặc ví tự quản. Bởi vì những giao dịch này bỏ qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được quản lý (VASPs) ), chúng tránh khỏi nghĩa vụ kiểm soát KYC truyền thống cũng như quy tắc du lịch, quy tắc yêu cầu xác định thông tin của người gửi và người nhận đi kèm với mỗi giao dịch liên quan. Yêu cầu mới của HKMA về cơ bản là một động thái tiền tệ nhằm giải quyết lỗ hổng này - nhúng các quy tắc tuân thủ trực tiếp vào bản chất của tài sản.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã thêm một lớp khác cho lập luận này. Thông qua nhiều báo cáo, họ nhấn mạnh "ảo tưởng phi tập trung" trong nhiều hệ thống DeFi. Mặc dù cơ sở hạ tầng có thể phân tán, nhưng quyết định và kiểm soát thực sự thường tập trung vào các nhà phát triển, nhà điều hành hoặc cơ quan quản lý có thể nhận diện. Trong trường hợp này, việc để giao dịch hoàn toàn ẩn danh sẽ làm suy yếu khả năng thực thi các quy tắc chống rửa tiền / chống tài trợ khủng bố (AML/CFT) và có thể phá hoại sự ổn định tài chính. BIS cho rằng, để các dự án DeFi tích hợp suôn sẻ và an toàn với tài chính truyền thống, cần phải khắc phục những khoảng cách cấu trúc trong tuân thủ. Do đó, lập trường của HKMA vừa là để đáp ứng các tiêu chuẩn toàn cầu hiện nay, vừa là để bảo vệ tương lai của hệ sinh thái Hồng Kông.
Làm thế nào để thực hiện: Nhúng mã tuân thủ
Tất nhiên, thách thức nằm ở việc thực hiện thực tế: làm thế nào để thực thi các quy tắc như vậy trên chuỗi khối công cộng mà không làm ảnh hưởng đến tính khả dụng và thanh khoản của tài sản?
Câu trả lời là tích hợp tính tuân thủ vào DNA của Token - làm cho việc chuyển nhượng chỉ có thể xảy ra khi đáp ứng một số quy tắc nhất định. Về mặt kỹ thuật, điều này được thực hiện thông qua cấu trúc "Token có giấy phép", cấu trúc này kiểm tra đủ điều kiện của ví trên chuỗi trước khi hoàn tất giao dịch. Thiết kế như vậy xoay quanh danh sách trắng: việc chuyển nhượng chỉ thành công khi cả địa chỉ ví của người gửi và người nhận đều được phê duyệt trước.
Một khung công tác trưởng thành và có liên quan cao là ERC-3643, đây là một tiêu chuẩn Token chính thức của Ethereum được tối ưu hóa cho tài sản kỹ thuật số có quy định (như stablecoin và chứng khoán Token hóa).
Ứng dụng của ERC-3643 trong thực tiễn
ERC-3643 không chỉ là một tiêu chuẩn kỹ thuật; nó là một khuôn khổ tuân thủ toàn diện, được dệt trực tiếp vào cấu trúc của tài sản kỹ thuật số. Nó thực hiện điều này bằng cách phân tách rõ ràng "quy tắc trò chơi" pháp lý và quy định với logic giao dịch cốt lõi của Token, đồng thời gắn chặt chúng lại với nhau để hoạt động liền mạch. Cốt lõi của cấu trúc này là hợp đồng Token, là đoạn mã trên chuỗi đại diện cho chính stablecoin. Khác với Token truyền thống, nó được lập trình để xác minh xem một số điều kiện có được đáp ứng trước khi việc chuyển nhượng xảy ra. Hợp đồng Token không chuyển tiền ngay lập tức từ một ví sang ví khác, mà tạm dừng để tham khảo cơ sở hạ tầng lớp hai - hợp đồng tuân thủ.
Hợp đồng tuân thủ đóng vai trò như một cổng tự động, là một tập hợp các chỉ thị có thể lập trình, được sử dụng để xác định liệu giao dịch có được phép hay không. Để đưa ra những phán đoán như vậy, nó dựa vào một thành phần quan trọng thứ ba: sổ đăng ký danh tính. Sổ đăng ký này là một thư mục trên chuỗi, liên kết mỗi địa chỉ ví với một loạt các thuộc tính có thể xác minh của chủ sở hữu, thường được gọi là "tuyên bố". Những tuyên bố này có thể xác nhận rằng người nắm giữ đã vượt qua kiểm tra biết khách hàng của bạn (KYC), chỉ ra khu vực cư trú của họ, hoặc ghi lại liệu địa chỉ của họ có bị đánh dấu là trừng phạt hay không.
Khi ai đó cố gắng gửi stablecoin, hợp đồng Token sẽ kiểm tra hợp đồng tuân thủ, mà sau đó sẽ kiểm tra chéo các tuyên bố của người gửi và người nhận được lưu trữ trong sổ đăng ký danh tính. Chỉ khi hoàn toàn đáp ứng các điều kiện cần thiết - như phê duyệt KYC hoặc thông quan trừng phạt - thì việc chuyển giao mới tiếp tục. Toàn bộ quy trình này diễn ra theo thời gian thực, không cần bất kỳ can thiệp thủ công nào, tích hợp tuân thủ trực tiếp vào tốc độ và độ chắc chắn của giao dịch blockchain. Nó là tức thì, công bằng và minh bạch, cung cấp cho các cơ quan quản lý một hồ sơ ứng dụng quy tắc sống động, có thể kiểm toán.
Thông qua sự tương tác của Token, sổ đăng ký và logic tuân thủ, ERC-3643 chuyển đổi hướng dẫn quy định thành kiểm soát tự thực thi trên chuỗi. Nó làm cho việc chuyển nhượng ẩn danh gần như không thể, cho phép địa chỉ có vấn đề bị đóng băng hoặc hạn chế ngay lập tức, thuận tiện cho việc tuân thủ nghĩa vụ quy tắc di chuyển, và cung cấp cho các cơ quan quản lý một cửa sổ rõ ràng để hiểu cách tuân thủ được áp dụng trong toàn bộ hệ sinh thái. Về bản chất, nó chuyển giao việc thực thi từ chính sách giấy tờ sang hành vi bản địa của blockchain.
Kết luận: Xây dựng cầu nối, chứ không phải đóng cửa.
Quy định về stablecoin tại Hồng Kông không chỉ là tín hiệu về việc tuân thủ - nó còn thể hiện ý định của thành phố này trở thành trung tâm toàn cầu về tài sản kỹ thuật số được quản lý. Bằng cách yêu cầu sự tham gia có thể xác minh danh tính, HKMA đang tạo ra điều kiện để stablecoin trở thành công cụ tài chính đáng tin cậy cho thị trường đại chúng, thay vì là công cụ cho một nhóm nhỏ hoặc đầu cơ.
Đối với nhà phát hành, thông tin này rất rõ ràng: việc áp dụng các công nghệ như ERC-3643 đang nhanh chóng chuyển từ "tiên phong" sang điều cần thiết cho hoạt động. Nó giải quyết các yêu cầu chính sách như quy tắc du lịch FATF, cung cấp sự giám sát minh bạch cho các cơ quan quản lý, và giúp các tổ chức lo ngại về rủi ro uy tín yên tâm.
Không chỉ là ngăn chặn đổi mới, việc kết hợp quy định vào thiết kế mã đã mở rộng lĩnh vực các trường hợp hợp pháp - từ thanh toán bán lẻ đến thanh toán xuyên biên giới - và củng cố cầu nối giữa đổi mới Web3 và tài chính truyền thống.
Trong quá trình này, Hồng Kông không từ bỏ tài chính phi tập trung; nó đang xây dựng nền tảng cho một hệ sinh thái stablecoin bền vững, đáng tin cậy và kết nối toàn cầu - một hệ sinh thái mà cộng đồng quốc tế có thể tin tưởng và thị trường có thể tự tin chấp nhận.
Nhìn về tương lai, một vấn đề cấp bách nổi lên: nếu xác thực danh tính và đăng ký địa chỉ ví trở thành thực tiễn tiêu chuẩn cho các khu vực thuộc thành viên FATF và các trung tâm tài chính chính, liệu quá trình này có thể phát triển thành vừa an toàn hơn vừa thân thiện với người dùng hơn không? Câu trả lời có thể nằm ở sự trưởng thành của các giải pháp danh tính phi tập trung dựa trên blockchain (DID), những giải pháp hứa hẹn cung cấp cho cá nhân kiểm soát dữ liệu cá nhân lớn hơn trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt của cơ quan quản lý. Công nghệ như vậy có thể nổi lên như một cây cầu ưu tiên giữa sự tuân thủ quy định và sự tiện lợi mà người dùng tài sản kỹ thuật số kỳ vọng, vẫn còn phải xem.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giải mã kế hoạch AML của Hong Kong: Cách mạng tuân thủ của Stablecoin
Tác giả: SK Lee
Biên dịch: Blockchain bình dân
Giới thiệu: Thời đại mới của tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông
Khi "Quy định về stablecoin" có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, Hồng Kông sẽ chính thức bước vào một giai đoạn mới trong tiến trình hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số của mình. Trọng tâm của sự chuyển đổi này là một bộ hướng dẫn chống rửa tiền mang tính cột mốc, được Ngân hàng Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) ban hành. Những hướng dẫn này không chỉ đơn thuần là một danh sách quy trình - chúng đại diện cho một khung thiết kế có chủ đích, được xây dựng cẩn thận, nhằm định hình thế hệ stablecoin mới được cấp phép, minh bạch và đáng tin cậy toàn cầu.
Mặc dù các hướng dẫn này nhấn mạnh các trụ cột quy định quen thuộc như thẩm tra khách hàng (CDD) và báo cáo giao dịch đáng ngờ (STR), nhưng chúng đã giới thiệu một yêu cầu quyết định có ý nghĩa toàn cầu: danh tính của mỗi người nắm giữ stablecoin phải liên tục có thể xác minh. Đây không phải là một kiểm tra đầu vào một lần; đây là về việc duy trì một hệ sinh thái nơi tất cả các bên tham gia trong chuỗi giá trị đều được biết đến và có thể nhận diện.
Quy tắc này có vẻ đơn giản nhưng mang tính cách mạng: Các stablecoin được cấp phép chỉ có thể chuyển đến địa chỉ ví đã được xác nhận thuộc về cá nhân hoặc tổ chức đã xác thực. Việc xác thực có thể được thực hiện bởi chính nhà phát hành, các tổ chức tài chính được quản lý hoặc nhà cung cấp bên thứ ba đáng tin cậy. Nói ngắn gọn, HKMA hình dung một môi trường stablecoin không có góc độ ẩn danh, thay thế sự không minh bạch bằng trách nhiệm.
Tại sao lại quan trọng: Cấu trúc quy định toàn cầu
Đối với những người bảo thủ blockchain và những người thuần túy DeFi, sự hạn chế này có thể dường như đã đóng cửa kiến trúc mở của hệ thống không cấp phép, thay thế nó bằng mô hình "khép kín" có cấp phép, trái ngược với tinh thần không biên giới của sổ cái công cộng. Nhưng quyết định này không phải là ngẫu nhiên - nó là phản ứng sắc bén đối với sự giám sát ngày càng gia tăng của cộng đồng quốc tế đối với các giao dịch ẩn danh.
Những người thiết lập tiêu chuẩn chống rửa tiền hàng đầu toàn cầu, Nhóm Hành động Tài chính (FATF) (, đã cảnh báo từ lâu về những rủi ro hệ thống liên quan đến việc thực hiện giao dịch điểm đến điểm trực tiếp bằng ví "không được quản lý" hoặc ví tự quản. Bởi vì những giao dịch này bỏ qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được quản lý (VASPs) ), chúng tránh khỏi nghĩa vụ kiểm soát KYC truyền thống cũng như quy tắc du lịch, quy tắc yêu cầu xác định thông tin của người gửi và người nhận đi kèm với mỗi giao dịch liên quan. Yêu cầu mới của HKMA về cơ bản là một động thái tiền tệ nhằm giải quyết lỗ hổng này - nhúng các quy tắc tuân thủ trực tiếp vào bản chất của tài sản.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã thêm một lớp khác cho lập luận này. Thông qua nhiều báo cáo, họ nhấn mạnh "ảo tưởng phi tập trung" trong nhiều hệ thống DeFi. Mặc dù cơ sở hạ tầng có thể phân tán, nhưng quyết định và kiểm soát thực sự thường tập trung vào các nhà phát triển, nhà điều hành hoặc cơ quan quản lý có thể nhận diện. Trong trường hợp này, việc để giao dịch hoàn toàn ẩn danh sẽ làm suy yếu khả năng thực thi các quy tắc chống rửa tiền / chống tài trợ khủng bố (AML/CFT) và có thể phá hoại sự ổn định tài chính. BIS cho rằng, để các dự án DeFi tích hợp suôn sẻ và an toàn với tài chính truyền thống, cần phải khắc phục những khoảng cách cấu trúc trong tuân thủ. Do đó, lập trường của HKMA vừa là để đáp ứng các tiêu chuẩn toàn cầu hiện nay, vừa là để bảo vệ tương lai của hệ sinh thái Hồng Kông.
Làm thế nào để thực hiện: Nhúng mã tuân thủ
Tất nhiên, thách thức nằm ở việc thực hiện thực tế: làm thế nào để thực thi các quy tắc như vậy trên chuỗi khối công cộng mà không làm ảnh hưởng đến tính khả dụng và thanh khoản của tài sản?
Câu trả lời là tích hợp tính tuân thủ vào DNA của Token - làm cho việc chuyển nhượng chỉ có thể xảy ra khi đáp ứng một số quy tắc nhất định. Về mặt kỹ thuật, điều này được thực hiện thông qua cấu trúc "Token có giấy phép", cấu trúc này kiểm tra đủ điều kiện của ví trên chuỗi trước khi hoàn tất giao dịch. Thiết kế như vậy xoay quanh danh sách trắng: việc chuyển nhượng chỉ thành công khi cả địa chỉ ví của người gửi và người nhận đều được phê duyệt trước.
Một khung công tác trưởng thành và có liên quan cao là ERC-3643, đây là một tiêu chuẩn Token chính thức của Ethereum được tối ưu hóa cho tài sản kỹ thuật số có quy định (như stablecoin và chứng khoán Token hóa).
Ứng dụng của ERC-3643 trong thực tiễn
ERC-3643 không chỉ là một tiêu chuẩn kỹ thuật; nó là một khuôn khổ tuân thủ toàn diện, được dệt trực tiếp vào cấu trúc của tài sản kỹ thuật số. Nó thực hiện điều này bằng cách phân tách rõ ràng "quy tắc trò chơi" pháp lý và quy định với logic giao dịch cốt lõi của Token, đồng thời gắn chặt chúng lại với nhau để hoạt động liền mạch. Cốt lõi của cấu trúc này là hợp đồng Token, là đoạn mã trên chuỗi đại diện cho chính stablecoin. Khác với Token truyền thống, nó được lập trình để xác minh xem một số điều kiện có được đáp ứng trước khi việc chuyển nhượng xảy ra. Hợp đồng Token không chuyển tiền ngay lập tức từ một ví sang ví khác, mà tạm dừng để tham khảo cơ sở hạ tầng lớp hai - hợp đồng tuân thủ.
Hợp đồng tuân thủ đóng vai trò như một cổng tự động, là một tập hợp các chỉ thị có thể lập trình, được sử dụng để xác định liệu giao dịch có được phép hay không. Để đưa ra những phán đoán như vậy, nó dựa vào một thành phần quan trọng thứ ba: sổ đăng ký danh tính. Sổ đăng ký này là một thư mục trên chuỗi, liên kết mỗi địa chỉ ví với một loạt các thuộc tính có thể xác minh của chủ sở hữu, thường được gọi là "tuyên bố". Những tuyên bố này có thể xác nhận rằng người nắm giữ đã vượt qua kiểm tra biết khách hàng của bạn (KYC), chỉ ra khu vực cư trú của họ, hoặc ghi lại liệu địa chỉ của họ có bị đánh dấu là trừng phạt hay không.
Khi ai đó cố gắng gửi stablecoin, hợp đồng Token sẽ kiểm tra hợp đồng tuân thủ, mà sau đó sẽ kiểm tra chéo các tuyên bố của người gửi và người nhận được lưu trữ trong sổ đăng ký danh tính. Chỉ khi hoàn toàn đáp ứng các điều kiện cần thiết - như phê duyệt KYC hoặc thông quan trừng phạt - thì việc chuyển giao mới tiếp tục. Toàn bộ quy trình này diễn ra theo thời gian thực, không cần bất kỳ can thiệp thủ công nào, tích hợp tuân thủ trực tiếp vào tốc độ và độ chắc chắn của giao dịch blockchain. Nó là tức thì, công bằng và minh bạch, cung cấp cho các cơ quan quản lý một hồ sơ ứng dụng quy tắc sống động, có thể kiểm toán.
Thông qua sự tương tác của Token, sổ đăng ký và logic tuân thủ, ERC-3643 chuyển đổi hướng dẫn quy định thành kiểm soát tự thực thi trên chuỗi. Nó làm cho việc chuyển nhượng ẩn danh gần như không thể, cho phép địa chỉ có vấn đề bị đóng băng hoặc hạn chế ngay lập tức, thuận tiện cho việc tuân thủ nghĩa vụ quy tắc di chuyển, và cung cấp cho các cơ quan quản lý một cửa sổ rõ ràng để hiểu cách tuân thủ được áp dụng trong toàn bộ hệ sinh thái. Về bản chất, nó chuyển giao việc thực thi từ chính sách giấy tờ sang hành vi bản địa của blockchain.
Kết luận: Xây dựng cầu nối, chứ không phải đóng cửa.
Quy định về stablecoin tại Hồng Kông không chỉ là tín hiệu về việc tuân thủ - nó còn thể hiện ý định của thành phố này trở thành trung tâm toàn cầu về tài sản kỹ thuật số được quản lý. Bằng cách yêu cầu sự tham gia có thể xác minh danh tính, HKMA đang tạo ra điều kiện để stablecoin trở thành công cụ tài chính đáng tin cậy cho thị trường đại chúng, thay vì là công cụ cho một nhóm nhỏ hoặc đầu cơ.
Đối với nhà phát hành, thông tin này rất rõ ràng: việc áp dụng các công nghệ như ERC-3643 đang nhanh chóng chuyển từ "tiên phong" sang điều cần thiết cho hoạt động. Nó giải quyết các yêu cầu chính sách như quy tắc du lịch FATF, cung cấp sự giám sát minh bạch cho các cơ quan quản lý, và giúp các tổ chức lo ngại về rủi ro uy tín yên tâm.
Không chỉ là ngăn chặn đổi mới, việc kết hợp quy định vào thiết kế mã đã mở rộng lĩnh vực các trường hợp hợp pháp - từ thanh toán bán lẻ đến thanh toán xuyên biên giới - và củng cố cầu nối giữa đổi mới Web3 và tài chính truyền thống.
Trong quá trình này, Hồng Kông không từ bỏ tài chính phi tập trung; nó đang xây dựng nền tảng cho một hệ sinh thái stablecoin bền vững, đáng tin cậy và kết nối toàn cầu - một hệ sinh thái mà cộng đồng quốc tế có thể tin tưởng và thị trường có thể tự tin chấp nhận.
Nhìn về tương lai, một vấn đề cấp bách nổi lên: nếu xác thực danh tính và đăng ký địa chỉ ví trở thành thực tiễn tiêu chuẩn cho các khu vực thuộc thành viên FATF và các trung tâm tài chính chính, liệu quá trình này có thể phát triển thành vừa an toàn hơn vừa thân thiện với người dùng hơn không? Câu trả lời có thể nằm ở sự trưởng thành của các giải pháp danh tính phi tập trung dựa trên blockchain (DID), những giải pháp hứa hẹn cung cấp cho cá nhân kiểm soát dữ liệu cá nhân lớn hơn trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt của cơ quan quản lý. Công nghệ như vậy có thể nổi lên như một cây cầu ưu tiên giữa sự tuân thủ quy định và sự tiện lợi mà người dùng tài sản kỹ thuật số kỳ vọng, vẫn còn phải xem.