BTC tuần tăng lên hơn 10%, dòng tiền dài hạn lớn đang lên xe

Trong tuần này, BTC mở cửa ở mức 85177.33 đô la Mỹ, đóng cửa ở mức 93780.57 đô la Mỹ, tăng 10.10% trong toàn tuần, biên độ dao động 12.73%, đạt được ba tuần phục hồi liên tiếp, và khối lượng giao dịch có sự gia tăng. Vào thứ Hai, sau khi mạnh mẽ vượt qua đường trung bình 120 ngày, BTC đã hoạt động trên đường trung bình này trong suốt tuần, cho thấy ý chí mua vào mạnh mẽ.

Chính sách "thuế quan đối ứng" đã bước vào giai đoạn thứ hai của "đàm phán". Chính phủ Mỹ liên tục phát đi những tín hiệu tích cực, nhưng phía còn lại lại có thái độ mơ hồ, cho thấy kết quả đàm phán vẫn chưa rõ ràng.

Trump đã khẳng định sẽ không cách chức Powell, điều này đã giảm bớt lo ngại của thị trường về việc độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị tổn hại. Chủ đề giao dịch của thị trường trong vài tuần trước - những kỳ vọng rằng kinh tế và tài chính Mỹ có thể rơi vào hỗn loạn lớn hơn đã được làm dịu. Thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu và thị trường ngoại hối đều đã có dấu hiệu ổn định và phục hồi.

Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát đi tín hiệu tích cực. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Harmack, ủy viên bỏ phiếu FOMC năm 2026, cho biết Cục Dự trữ Liên bang có khả năng hành động nhanh chóng khi tình hình thay đổi. Thành viên Hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang, Waller, cũng chỉ ra rằng nếu thị trường việc làm suy giảm nghiêm trọng, có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang tăng tốc độ cắt giảm lãi suất.

Thời gian gần đây, sự thể hiện của thị trường toàn cầu, đặc biệt là thị trường tài chính Mỹ, đã phản ánh rõ ràng tính phi lý của chính sách "thuế quan đối ứng" và tác động to lớn đến hệ thống kinh tế toàn cầu. Sự nhượng bộ của chính quyền Trump và Cục Dự trữ Liên bang để đối phó với "ba đòn" trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối đã xác nhận quan điểm được đề cập trong báo cáo tuần trước rằng "chính trị, kinh tế và thị trường sẽ hoạt động theo con đường hợp lý trong trung và dài hạn".

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự phục hồi của thị trường chỉ tạm thời xóa bỏ lo ngại về việc "thuế đối đẳng" có thể gây ra sự sụp đổ của thị trường và suy thoái kinh tế. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc chính sách "thuế đối đẳng" có thể được chấm dứt kịp thời hay không, cũng như liệu nền kinh tế Mỹ có thực sự rơi vào suy thoái hay không. Dựa trên nhận định này, việc công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên của thị trường chứng khoán Mỹ đang diễn ra trở nên đặc biệt quan trọng.

Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế

Chính phủ Mỹ cho biết chính sách "thuế quan đối ứng" đang đạt được tiến triển tốt, đặc biệt là các cuộc đàm phán với Trung Quốc cũng đang được thúc đẩy tích cực. Trump thậm chí còn tuyên bố chắc chắn có thể đạt được một thỏa thuận mà cả hai bên đều hài lòng. Tuy nhiên, chính phủ Trung Quốc đã chỉ ra rằng hai bên chưa bắt đầu đàm phán.

Hiện tại, các quốc gia đang thực sự tiến hành đàm phán bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc, khả năng hai quốc gia này đạt được các điều kiện có lợi cho Mỹ là rất cao, mức độ "nhượng bộ" của họ cũng sẽ tạo ra hình mẫu cho các quốc gia khác.

Và cuộc đàm phán thực sự khó khăn giữa Mỹ và Trung Quốc không có dấu hiệu nào cho thấy đã bước vào giai đoạn đàm phán thực chất. Do đó, giai đoạn thứ hai của chính sách "thuế quan đối ứng" chỉ mới bắt đầu, còn một khoảng cách nhất định để đạt được tiến triển lớn. Điều này quyết định rằng thời gian và không gian phục hồi của thị trường bị hạn chế, khó có thể lạc quan trong ngắn hạn.

Phát biểu của Powell trong tuần này xoay quanh ảnh hưởng của chính sách thuế đối với lạm phát và sự không chắc chắn của nền kinh tế, định hình cho cuộc họp chính sách tháng 5 sắp tới và nhấn mạnh sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Giọng điệu của ông vẫn nhất quán - chính sách dựa trên dữ liệu, duy trì lãi suất ổn định. Ông cho biết sẽ không nhượng bộ trước áp lực chính trị để giảm lãi suất, nhưng đã gợi ý rằng nếu lạm phát hoặc dữ liệu việc làm có sự thay đổi đáng kể, chính sách có thể được điều chỉnh. Các phát biểu khác của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chủ yếu nhấn mạnh lập trường "bồ câu", tức là có thể giảm lãi suất vào tháng 6.

Đến cuối tuần, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 là 62,7%. Với sự phục hồi của thị trường, xác suất này đã giảm rõ rệt so với hai tuần trước.

Báo cáo sách nâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố vào ngày 23 tháng 4 cho thấy, trong số 12 khu vực của Cục Dự trữ Liên bang, có 8 khu vực báo cáo rằng hoạt động kinh tế "cơ bản không có sự thay đổi rõ rệt", tốc độ tăng trưởng kinh tế tổng thể chậm lại. Chỉ có một số khu vực báo cáo tăng trưởng nhẹ, trong khi một số khu vực phản ánh triển vọng kinh tế xấu đi. Doanh nghiệp phản ứng mạnh mẽ với chính sách thuế quan, nhiều khu vực nâng dự báo lạm phát năm 2025 lên 3,5%, hoạt động sản xuất tiếp tục thu hẹp, chỉ số PMI ngành sản xuất giảm xuống 48,5. Chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng vừa phải, nhưng giá cao và dự báo thuế quan bắt đầu làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng. Các nhà bán lẻ báo cáo tồn kho bị tích tụ, đặc biệt là hàng hóa nhập khẩu, doanh số bán hàng tăng trưởng thấp hơn mong đợi. Mức độ việc làm nhìn chung ổn định, nhưng hoạt động tuyển dụng suy yếu, một số khu vực báo cáo có sự gia tăng sa thải, đặc biệt trong lĩnh vực bán lẻ và sản xuất. Tăng trưởng lương chậm lại, nhưng vẫn cao hơn mức trước đại dịch, vấn đề thiếu hụt lao động trong ngành công nghệ và các vị trí kỹ năng cao vẫn còn tồn tại.

Nội dung sách nâu là một trong những điểm quan tâm chính của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Nội dung của nó cho thấy tác động tiêu cực của thuế quan đang hiện ra, nhưng mức độ thì vẫn chưa rõ ràng.

Với những phát biểu ôn hòa từ Trump và Cục Dự trữ Liên bang, tâm lý hoảng loạn của thị trường đã được giảm bớt. Chỉ số đô la đã phục hồi từ mức 97.991 lên 99.613. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 1.42% xuống 3.7560%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm 2% xuống vùng trung tính 4.245%. Tài sản rủi ro hoạt động tốt hơn, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 6.73%, 4.59% và 2.48% trong tuần.

Vàng chịu ảnh hưởng của sự không chắc chắn về lợi suất đã lên tới 3499,93 USD/ounce vào đầu tuần, nhưng sau đó đã giảm mạnh trong hai ngày và quay đầu giảm trong tuần.

Áp lực bán và bán tháo

Khi giá tăng mạnh, quy mô bán tháo trên chuỗi trong tuần này đã gia tăng, chủ yếu đến từ những người nắm giữ ngắn hạn. Quy mô bán tháo trên chuỗi trong cả tuần đã tăng lên 197040.26 đồng, trong đó những người nắm giữ ngắn hạn là 190568.61 đồng, những người nắm giữ dài hạn là 6471.65 đồng. Lượng ròng rút tiền từ sàn giao dịch đã tăng mạnh lên 62696.12 đồng, đây là tuần có lượng rút tiền ròng lớn nhất kể từ đầu đợt thị trường này, điều này vừa giảm bớt áp lực bán trên thị trường, vừa cho thấy sự hưng phấn cao độ trong việc tích trữ tài sản.

Nhà đầu tư dài hạn trong tuần này đã tăng vị thế nắm giữ hơn 120.000 đồng, một nhóm đáng chú ý khác đang mua vào là nhóm cá mập (tập hợp các địa chỉ nắm giữ BTC từ 100 đến 1000 đồng), với mức tăng gần 30.000 đồng trong một tuần.

Vốn vào ra

Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính phủ Mỹ có thái độ ngày càng hợp lý, trong tuần này, dòng tiền vào từ stablecoin và các kênh ETF đã tăng lên rõ rệt, tổng cộng gần 7 tỷ USD.

Trong 7 ngày giao dịch, có 6 ngày ghi nhận dòng tiền ròng vào, cho thấy dòng tiền dài hạn rất tích cực tham gia vào việc mua vào. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, với giá BTC phục hồi lên gần 95000 đô la, cùng với xung đột thuế và lo ngại về suy thoái kinh tế vẫn còn, và kỳ vọng cắt giảm lãi suất lạc quan nhất cũng chỉ còn một tháng nữa, thị trường vẫn còn sự phân hóa, và sự dao động ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi.

Chỉ số chu kỳ

Theo dữ liệu của eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0.50, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tăng lên.