Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nghiên cứu bối cảnh
Kể từ đầu năm nay, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với các token mới phát hành vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lượng lưu thông ban đầu tương đối thấp, thị trường có thể tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro dư thừa nguồn cung sẽ gia tăng, và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ bền vững cho việc tăng giá.
Vì vậy, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ những token VC sang coin Meme. Coin Meme có đặc điểm là hầu hết token được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm bớt áp lực cung trên thị trường, mang lại nhiều niềm tin hơn cho nhà đầu tư. Nhiều coin Meme có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với việc bị pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro từ việc mở khóa token quy mô lớn càng sâu sắc, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang những coin Meme có tính thanh khoản cao hơn và tỷ lệ lạm phát thấp hơn, mặc dù những token này có thể thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu nhà đầu tư phải cẩn trọng hơn khi chọn lựa mã thông báo. Tuy nhiên, khi nhà đầu tư chọn lựa mã thông báo, họ thường gặp khó khăn trong việc tự đánh giá giá trị và tiềm năng của mỗi dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản mã thông báo đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính hợp pháp và tiềm năng thị trường của mã thông báo, mà còn có vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác, rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng chúng tôi cho rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc quản lý tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản về thanh khoản, và xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu giữa các yếu tố khác, khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để筛选 và quyết định ra mắt trong số nhiều dự án? Trong năm qua, hiệu suất tổng thể của các đồng tiền đã ra mắt như thế nào? Hiệu suất của các token đã ra mắt này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đến hiệu suất của thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm nhận diện ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại này:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, v.v. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng được người Hoa đầu tư sáng lập, hướng tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch của người Hoa khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới thị trường nội địa: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC.
Các sàn giao dịch ở các khu vực như Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo này.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của chúng đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự biến động giá trong ngày đầu tiên, 7 ngày trước và 30 ngày trước của token TGE, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Vào ngày đầu tiên của TGE, việc phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch rất sôi động, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi việc tranh thủ mua và tâm lý FOMO, đây là giai đoạn then chốt trong việc định giá ban đầu của thị trường.
Sự thay đổi giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt được tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới, cũng như sự công nhận ban đầu về các yếu tố cơ bản của dự án, đo lường tính bền vững của sự nhiệt tình của thị trường, và trở lại với mức định giá hợp lý ban đầu của dự án.
Trong 30 ngày đầu tiên sau TGE, sẽ quan sát sức mạnh hỗ trợ dài hạn của đồng tiền, sự giảm nhiệt của đầu cơ ngắn hạn, và các nhà đầu cơ dần rút lui, giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì hay không, trở thành một tham khảo quan trọng về sự công nhận của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các loại token mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của token, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch, v.v. Do có nhiều điểm mẫu, việc phân tích dữ liệu quy mô lớn như vậy giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, từ đó cải thiện độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, kết hợp xem xét các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các đồng mới tại các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch như số lượng người dùng, thanh khoản, chiến lược niêm yết để tiến hành phân tích sâu.
(II)Đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán tỷ lệ phần trăm thay đổi so với giá khởi điểm của coin (Thay đổi phần trăm), công thức tính như sau:
Tỷ lệ thay đổi = ( giá hiện tại - giá ban đầu ) / giá ban đầu * 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan đầu tiên và 10% cực đoan cuối cùng để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn về hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình của tỷ lệ tăng giảm của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch, để đánh giá hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)判断 sự ổn định của hệ số biến thiên
Biến số biến đổi ( Hệ số biến thiên, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là trung bình. Hệ số biến động là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, thích hợp cho việc so sánh tính biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường tính biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá sàn giao dịch hoặc giá token, CV có thể phản ánh tính ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây sử dụng hệ số biến động thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
( 2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
)# 2.1.1 Số lượng đồng và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ### như một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó ### có số lượng coin niêm yết thường ít hơn các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị thế của các sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.
Xét về số lượng niêm yết, như một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi đó, các sàn giao dịch như một sàn giao dịch thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng coin, tập trung vào các cấp độ định giá hoàn toàn pha loãng khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của dự án khác nhau, nhằm giúp hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung giá trị của token, quy mô thị trường và thanh khoản.
MC chỉ tính tổng giá trị của các đồng tiền đang lưu thông hiện tại, không tính đến các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp giá trị thực sự của dự án, đặc biệt là khi phần lớn các đồng tiền chưa được mở khóa, dễ gây ra sự hiểu lầm.
FDV được tính dựa trên tổng số lượng token, có thể phản ánh toàn diện hơn giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro bán tháo trong tương lai và giá trị dài hạn. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo dài hạn.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án ra mắt lần đầu, thông thường hầu hết các sàn giao dịch đều áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án ra mắt lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không ra mắt lần đầu, nhưng thông thường yêu cầu đối với các dự án không ra mắt lần đầu cao hơn, vì các dự án ra mắt lần đầu sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc, một nền tảng giao dịch và một nền tảng giao dịch chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không ra mắt lần đầu. Bởi vì so với các dự án ra mắt lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không ra mắt lần đầu có thể giảm rủi ro筛选, đồng thời còn có thể tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn ra mắt lần đầu và vấn đề thiếu hụt tính thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các dự án, so với việc ra mắt lần đầu, các dự án không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng coin không ra mắt lần đầu có thể tận dụng sự công nhận của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
( 2.1.2 Sở thích đường đua
)# Một sàn giao dịch
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ cao nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng coin trong lĩnh vực RWA và DePIN trên một sàn giao dịch nào đó tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, USUAL có mức tăng cao nhất đạt 7081%. Mặc dù một sàn giao dịch nào đó lựa chọn coin trong những lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi đã lên sàn, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, một sàn giao dịch nào đó có xu hướng rõ ràng trong việc lên coin thuộc lĩnh vực AI, nghiêng về token AI Agent, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án thuộc loại AI.
Năm 2024, một sàn giao dịch tương đối ưu tiên một hệ sinh thái nhất định. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy một sàn giao dịch đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình.
Sàn giao dịch nào đó có số lượng coin theo nhìn nhận về Meme là nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, trên các công nghệ chuỗi công khai và cơ sở hạ tầng, số lượng coin nhiều hơn, tổng cộng chiếm đến 34%, điều này cho thấy sàn giao dịch nào đó vào năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trên các lĩnh vực mới nổi, một sàn giao dịch chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trên lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, và trên lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của sàn giao dịch trong việc bố trí trên các lĩnh vực tương đối mới nổi.
Một sàn giao dịch vào năm 2024 có đặc điểm lớn nhất là phạm vi bao phủ rộng rãi, đồng tiền có hiệu suất chung khá tốt. Vào năm 2024, trên sàn DEX đã ra mắt UNI và BNT. Điều này cho thấy sàn giao dịch này vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết tài sản phổ biến, nhiều đồng tiền chính hoặc có vốn hóa cao vẫn chưa được niêm yết, có thể mở rộng hỗ trợ trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng sàn giao dịch này có quy trình kiểm tra niêm yết khá nghiêm ngặt, thiên về việc lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên một sàn giao dịch nào đó, các đồng coin của các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng nổi bật. PEPE)Meme###, AGLD(Game), DRIFT(DeFi), SAFE(Infra) và các đồng coin khác trong lĩnh vực này đã có mức tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã có mức tăng trưởng lên tới 93.5% so với ngày thứ nhất sau 30 ngày niêm yết. Điều này phản ánh mức độ công nhận rất cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được niêm yết trên một sàn giao dịch nào đó.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketLightning
· 08-08 16:53
Lại một đợt bẫy tài chính vào ra nhanh chóng.
Xem bản gốcTrả lời0
QuorumVoter
· 08-06 18:25
vc và meme đã đánh nhau
Xem bản gốcTrả lời0
GetRichLeek
· 08-06 11:29
Bao nhiêu nhà bán lẻ lại phải bị chơi đùa với mọi người vào ngày mở khóa vc, sớm muộn gì cũng như tôi bị Rekt.
Bí mật về hiệu ứng lên sàn giao dịch: Báo cáo phân tích thanh khoản của token và hiệu suất thị trường
Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nghiên cứu bối cảnh
Kể từ đầu năm nay, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với các token mới phát hành vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lượng lưu thông ban đầu tương đối thấp, thị trường có thể tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro dư thừa nguồn cung sẽ gia tăng, và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ bền vững cho việc tăng giá.
Vì vậy, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ những token VC sang coin Meme. Coin Meme có đặc điểm là hầu hết token được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm bớt áp lực cung trên thị trường, mang lại nhiều niềm tin hơn cho nhà đầu tư. Nhiều coin Meme có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với việc bị pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro từ việc mở khóa token quy mô lớn càng sâu sắc, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang những coin Meme có tính thanh khoản cao hơn và tỷ lệ lạm phát thấp hơn, mặc dù những token này có thể thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu nhà đầu tư phải cẩn trọng hơn khi chọn lựa mã thông báo. Tuy nhiên, khi nhà đầu tư chọn lựa mã thông báo, họ thường gặp khó khăn trong việc tự đánh giá giá trị và tiềm năng của mỗi dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản mã thông báo đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính hợp pháp và tiềm năng thị trường của mã thông báo, mà còn có vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác, rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng chúng tôi cho rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc quản lý tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản về thanh khoản, và xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu giữa các yếu tố khác, khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy thì, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để筛选 và quyết định ra mắt trong số nhiều dự án? Trong năm qua, hiệu suất tổng thể của các đồng tiền đã ra mắt như thế nào? Hiệu suất của các token đã ra mắt này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đến hiệu suất của thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm nhận diện ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại này:
Người Hoa sáng lập, hướng tới toàn cầu: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, v.v. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng được người Hoa đầu tư sáng lập, hướng tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch của người Hoa khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng tới thị trường nội địa: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Chủ yếu hướng tới thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC.
Các sàn giao dịch ở các khu vực như Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo này.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của chúng đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào sự biến động giá trong ngày đầu tiên, 7 ngày trước và 30 ngày trước của token TGE, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các loại token mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm của token, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch, v.v. Do có nhiều điểm mẫu, việc phân tích dữ liệu quy mô lớn như vậy giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, từ đó cải thiện độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, kết hợp xem xét các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh tỷ lệ tăng giảm trung bình của các đồng mới tại các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của sàn giao dịch như số lượng người dùng, thanh khoản, chiến lược niêm yết để tiến hành phân tích sâu.
(II)Đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán tỷ lệ phần trăm thay đổi so với giá khởi điểm của coin (Thay đổi phần trăm), công thức tính như sau:
Tỷ lệ thay đổi = ( giá hiện tại - giá ban đầu ) / giá ban đầu * 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% cực đoan đầu tiên và 10% cực đoan cuối cùng để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn về hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán giá trị trung bình của tỷ lệ tăng giảm của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch, để đánh giá hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)判断 sự ổn định của hệ số biến thiên
Biến số biến đổi ( Hệ số biến thiên, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là trung bình. Hệ số biến động là chỉ số vô hướng, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, thích hợp cho việc so sánh tính biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường tính biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá sàn giao dịch hoặc giá token, CV có thể phản ánh tính ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Ở đây sử dụng hệ số biến động thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tổng quan về hoạt động niêm yết coin
( 2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
)# 2.1.1 Số lượng đồng và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ### như một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó ### có số lượng coin niêm yết thường ít hơn các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị thế của các sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.
Xét về số lượng niêm yết, như một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, một sàn giao dịch, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi đó, các sàn giao dịch như một sàn giao dịch thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết có mối tương quan âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít hơn.
CEX áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng coin, tập trung vào các cấp độ định giá hoàn toàn pha loãng khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của dự án khác nhau, nhằm giúp hiểu rõ hơn về tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung giá trị của token, quy mô thị trường và thanh khoản.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ góc độ thái độ đối với các dự án ra mắt lần đầu, thông thường hầu hết các sàn giao dịch đều áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án ra mắt lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không ra mắt lần đầu, nhưng thông thường yêu cầu đối với các dự án không ra mắt lần đầu cao hơn, vì các dự án ra mắt lần đầu sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc, một nền tảng giao dịch và một nền tảng giao dịch chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng coin không ra mắt lần đầu. Bởi vì so với các dự án ra mắt lần đầu, việc niêm yết các đồng coin không ra mắt lần đầu có thể giảm rủi ro筛选, đồng thời còn có thể tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn ra mắt lần đầu và vấn đề thiếu hụt tính thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các dự án, so với việc ra mắt lần đầu, các dự án không cần phải gánh chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng coin không ra mắt lần đầu có thể tận dụng sự công nhận của thị trường hiện có để thúc đẩy tăng trưởng.
( 2.1.2 Sở thích đường đua
)# Một sàn giao dịch
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ cao nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. Số lượng coin trong lĩnh vực RWA và DePIN trên một sàn giao dịch nào đó tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, USUAL có mức tăng cao nhất đạt 7081%. Mặc dù một sàn giao dịch nào đó lựa chọn coin trong những lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi đã lên sàn, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, một sàn giao dịch nào đó có xu hướng rõ ràng trong việc lên coin thuộc lĩnh vực AI, nghiêng về token AI Agent, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án thuộc loại AI.
Năm 2024, một sàn giao dịch tương đối ưu tiên một hệ sinh thái nhất định. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy một sàn giao dịch đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của mình.
![Thanh khoản的真相：2024sàn giao dịch上币效应研究报告]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp###
(# một sàn giao dịch
Sàn giao dịch nào đó có số lượng coin theo nhìn nhận về Meme là nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, trên các công nghệ chuỗi công khai và cơ sở hạ tầng, số lượng coin nhiều hơn, tổng cộng chiếm đến 34%, điều này cho thấy sàn giao dịch nào đó vào năm 2024 sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain.
Trên các lĩnh vực mới nổi, một sàn giao dịch chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trên lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, và trên lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của sàn giao dịch trong việc bố trí trên các lĩnh vực tương đối mới nổi.
![Thanh khoản的真相：2024sàn giao dịch上币效应研究报告])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp###
(#某 sàn giao dịch
Một sàn giao dịch vào năm 2024 có đặc điểm lớn nhất là phạm vi bao phủ rộng rãi, đồng tiền có hiệu suất chung khá tốt. Vào năm 2024, trên sàn DEX đã ra mắt UNI và BNT. Điều này cho thấy sàn giao dịch này vẫn có tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết tài sản phổ biến, nhiều đồng tiền chính hoặc có vốn hóa cao vẫn chưa được niêm yết, có thể mở rộng hỗ trợ trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng sàn giao dịch này có quy trình kiểm tra niêm yết khá nghiêm ngặt, thiên về việc lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên một sàn giao dịch nào đó, các đồng coin của các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng nổi bật. PEPE)Meme###, AGLD(Game), DRIFT(DeFi), SAFE(Infra) và các đồng coin khác trong lĩnh vực này đã có mức tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã có mức tăng trưởng lên tới 93.5% so với ngày thứ nhất sau 30 ngày niêm yết. Điều này phản ánh mức độ công nhận rất cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được niêm yết trên một sàn giao dịch nào đó.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai