Bản tin tuần vĩ mô: Khi nào thì điểm chuyển của thị trường xuất hiện? Giải mã tín hiệu từ thị trường tín dụng
I. Tổng quan vĩ mô tuần này
1. Tổng quan thị trường
Thị trường trong tuần này vẫn ở giai đoạn đấu trường của nhiều kỳ vọng. Hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và hàng hóa xoay quanh việc điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ, nhà đầu tư đã bước vào giai đoạn điều chỉnh giá tài sản rủi ro.
Chỉ số ba lớn của thị trường chứng khoán Mỹ đã điều chỉnh rõ rệt, chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 3,1%, chỉ số Nasdaq giảm 2,6%, chỉ số Russell 2000 giảm 1,8%. Ngành tiện ích tăng 1,4% bất chấp xu hướng giảm, phản ánh sự chuyển dịch vốn sang tài sản phòng thủ. Chỉ số VIX duy trì trên 20, cho thấy tâm lý thị trường chủ yếu là sự điều chỉnh đối với sự lạc quan thái quá trước đó.
Về thị trường hàng hóa, giá vàng vượt 3000 USD/ounce đạt mức cao kỷ lục, phản ánh nhu cầu trú ẩn tăng cường. Giá đồng tăng 3,9%, cho thấy nhu cầu từ ngành sản xuất vẫn được hỗ trợ. Giá dầu thô giữ ổn định quanh mức 67 USD, nhưng vị thế giao dịch hợp đồng tương lai giảm hơn 9,6%, ngụ ý rằng thị trường có kỳ vọng yếu đối với sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu. Giá khí tự nhiên tiếp tục giảm, chịu ảnh hưởng từ nguồn cung dư thừa và nhu cầu công nghiệp yếu.
Thị trường tiền điện tử nói chung điều chỉnh đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Xu hướng tuần của Bitcoin đang giảm, nhưng biên độ dao động thu hẹp lại, cho thấy áp lực bán trong ngắn hạn đã giảm bớt. Các đồng tiền thay thế như ETH, SOL có biểu hiện yếu, cho thấy sự giảm sút trong thị trường ưa thích rủi ro. Giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin tiếp tục tăng trưởng, nhưng dòng tiền ròng chậm lại, ngụ ý rằng thanh khoản của thị trường đang có xu hướng thận trọng.
Xu hướng điều chỉnh chuỗi cung ứng toàn cầu trở nên rõ ràng. Chỉ số hàng khô BDI ( của Baltic tiếp tục tăng, cho thấy nhu cầu vận tải biển ở khu vực Á - Âu đang mạnh. Chỉ số vận tải của Mỹ giảm 6,5%, gợi ý nhu cầu nội địa yếu. Sự khác biệt này phản ánh chuỗi cung ứng toàn cầu đang trải qua sự tái cấu trúc khu vực, nhu cầu nội địa của Mỹ chậm lại, trong khi hoạt động sản xuất và xuất khẩu ở khu vực Á - Âu tương đối sôi động.
) 2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Chỉ số niềm tin của các doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 2 giảm liên tiếp trong ba tháng, cho thấy mối lo ngại của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Mỹ về sự không chắc chắn trong chính sách thương mại vẫn tiếp tục.
Dữ liệu CPI tốt hơn dự đoán của thị trường, CPI tổng hợp và CPI lõi đã điều chỉnh theo mùa đều là 0,2%, thấp hơn dự đoán của thị trường là 0,3%. Tỷ lệ CPI tổng hợp hàng năm giảm xuống 2,8%. Lạm phát hàng hóa có dấu hiệu phục hồi, nhưng lạm phát dịch vụ tiếp tục giảm.
![【Bản tin vĩ mô tuần┃4 Alpha】Thời điểm chuyển biến đến khi nào? Cách giải thích tín hiệu từ thị trường tín dụng?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ffd4fd7e448075d9f4e738a2bbb7aa6c.webp(
Dữ liệu PPI tiếp tục xu hướng giảm, mức giảm của PPI lõi theo tháng là lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2021, giảm 0,1% so với tháng trước, trong khi dự kiến tăng 0,3%. Dịch vụ vận tải là yếu tố đóng góp chính vào sự giảm của PPI.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan và dự báo lạm phát một năm đi ngược lại với dữ liệu thực tế. Dự báo lạm phát một năm và lạm phát từ năm đến mười năm ban đầu tăng lên 3,9%, trong khi dự kiến là 3,4%. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy sự phân hóa rõ rệt theo đảng phái, chủ yếu đến từ kỳ vọng của những người thuộc Đảng Dân chủ.
) 3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Về khía cạnh thanh khoản rộng, quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục duy trì trên 6 nghìn tỷ, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi dòng ra từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm, cho thấy thanh khoản vĩ mô hiện tại đang có xu hướng ổn định.
Về thị trường lãi suất, thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang gần như không nghĩ rằng sẽ có đợt giảm lãi suất vào tháng 3. Lãi suất kỳ hạn 6 tháng và đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ gợi ý rằng trong năm nay có thể sẽ giảm lãi suất khoảng 2-3 lần. Trong khoảng thời gian qua, lợi suất ngắn hạn đã giảm mạnh, trong khi lợi suất dài hạn tương đối ổn định, cho thấy thị trường đang dần định giá khả năng giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.
![【Báo cáo tuần宏观┃4 Alpha】Khi nào điểm chuyển tiếp đến? Làm thế nào để giải thích tín hiệu từ thị trường tín dụng?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28dd0069eb052da8b12194ab139146c7.webp(
Về thị trường tín dụng, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp đang mở rộng. Hợp đồng hoán đổi tín dụng đầu tư hạng IG)CDX tại Bắc Mỹ đã tăng hơn 7% trong tuần này. CDS chính phủ Mỹ và hợp đồng hoán đổi tín dụng trái phiếu cao cấp đều có xu hướng tăng, phản ánh sự gia tăng lo ngại của thị trường về tính bền vững của trái phiếu Mỹ và rủi ro tín dụng doanh nghiệp.
Hai, Dự báo vĩ mô tuần tới
Thị trường hiện đang trong giai đoạn "lạm phát giảm nhưng kỳ vọng tăng", "rủi ro tín dụng tăng nhưng kinh tế chưa suy thoái", "tính thanh khoản biên mỏng nhưng chính sách bị hạn chế". Tâm lý thị trường vẫn chưa thoát khỏi vùng hoảng loạn, sự không chắc chắn trong chính sách thuế đang tạo ra áp lực lớn đối với kỳ vọng ổn định của thị trường.
( 1. Chiến lược thị trường chứng khoán toàn cầu
Giảm phân bổ tài sản có beta cao, tăng cường các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích công cộng, y tế, hàng tiêu dùng thiết yếu
Chú ý đến các cổ phiếu blue-chip có cổ tức cao và dòng tiền ổn định, đặc biệt là các doanh nghiệp đầu ngành có sức cạnh tranh toàn cầu và giá trị giảm.
Tăng cường phân bổ thị trường Á Âu, đặc biệt là tài sản ở Trung Quốc, Ấn Độ, Đông Nam Á và thị trường châu Âu.
) 2. Chiến lược thị trường tiền mã hóa
Bitcoin vẫn có giá trị cấu hình dài hạn, có thể tiếp tục nắm giữ hoặc mua thêm khi giá giảm.
Giảm tỷ lệ các đồng coin giả, giữ thái độ quan sát
Chú ý đến dòng tiền của stablecoin, quan sát tình trạng thanh khoản của thị trường
3. Chiến lược thị trường tín dụng
Tránh trái phiếu doanh nghiệp có đòn bẩy cao, tăng cường phân bổ trái phiếu có xếp hạng cao
Chuyển sang trái phiếu đầu tư hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ trung và dài hạn, giảm thiểu rủi ro tín dụng.
Cảnh giác với vấn đề thâm hụt trái phiếu Mỹ, chú ý đến sự thay đổi của hợp đồng hoán đổi tín dụng vỡ nợ chủ quyền.
![【Báo cáo tuần vĩ mô┃4 Alpha】Điểm chuyển tiếp khi nào đến? Cách giải thích tín hiệu từ thị trường tín dụng?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42521d552187bc44c20bf2f260672ab.webp###
Nhìn chung, thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội mua vào các tài sản chất lượng bị đánh giá thấp.
Tuần tới chú ý đến cuộc họp FOMC, đặc biệt chú ý đến số lần dự kiến giảm lãi suất được đưa ra bởi biểu đồ điểm, cũng như xu hướng phát biểu của Powell. Ngoài ra, việc Cục Dự trữ Liên bang có công bố tạm ngừng QT hay không cũng đáng được chú ý, điều này có thể có tác động lớn đến thị trường hiện tại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropHunter007
· 9giờ trước
Thị trường Bear tăng vị thế最靠谱
Xem bản gốcTrả lời0
WagmiWarrior
· 9giờ trước
Ai quan tâm đến bull và Tích trữ coin v.v. lên trời
Xem bản gốcTrả lời0
YieldHunter
· 9giờ trước
nói một cách kỹ thuật, degens vẫn đang ngủ quên trên các tín hiệu rủi ro smh
Xem bản gốcTrả lời0
ProofOfNothing
· 9giờ trước
Còn đang chờ đợi bán phá giá lớn đây~
Xem bản gốcTrả lời0
SerLiquidated
· 9giờ trước
Rug Pull rồi, thị trường lại sập rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainWorker
· 9giờ trước
Điểm chuyển biến gì? Xu hướng lớn đã trở nên rõ ràng.
Rủi ro tín dụng gia tăng, định giá lại tài sản toàn cầu, khi nào điểm ngoặt thị trường sẽ đến?
Bản tin tuần vĩ mô: Khi nào thì điểm chuyển của thị trường xuất hiện? Giải mã tín hiệu từ thị trường tín dụng
I. Tổng quan vĩ mô tuần này
1. Tổng quan thị trường
Thị trường trong tuần này vẫn ở giai đoạn đấu trường của nhiều kỳ vọng. Hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và hàng hóa xoay quanh việc điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ, nhà đầu tư đã bước vào giai đoạn điều chỉnh giá tài sản rủi ro.
Chỉ số ba lớn của thị trường chứng khoán Mỹ đã điều chỉnh rõ rệt, chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 3,1%, chỉ số Nasdaq giảm 2,6%, chỉ số Russell 2000 giảm 1,8%. Ngành tiện ích tăng 1,4% bất chấp xu hướng giảm, phản ánh sự chuyển dịch vốn sang tài sản phòng thủ. Chỉ số VIX duy trì trên 20, cho thấy tâm lý thị trường chủ yếu là sự điều chỉnh đối với sự lạc quan thái quá trước đó.
Về thị trường hàng hóa, giá vàng vượt 3000 USD/ounce đạt mức cao kỷ lục, phản ánh nhu cầu trú ẩn tăng cường. Giá đồng tăng 3,9%, cho thấy nhu cầu từ ngành sản xuất vẫn được hỗ trợ. Giá dầu thô giữ ổn định quanh mức 67 USD, nhưng vị thế giao dịch hợp đồng tương lai giảm hơn 9,6%, ngụ ý rằng thị trường có kỳ vọng yếu đối với sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu. Giá khí tự nhiên tiếp tục giảm, chịu ảnh hưởng từ nguồn cung dư thừa và nhu cầu công nghiệp yếu.
Thị trường tiền điện tử nói chung điều chỉnh đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Xu hướng tuần của Bitcoin đang giảm, nhưng biên độ dao động thu hẹp lại, cho thấy áp lực bán trong ngắn hạn đã giảm bớt. Các đồng tiền thay thế như ETH, SOL có biểu hiện yếu, cho thấy sự giảm sút trong thị trường ưa thích rủi ro. Giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin tiếp tục tăng trưởng, nhưng dòng tiền ròng chậm lại, ngụ ý rằng thanh khoản của thị trường đang có xu hướng thận trọng.
Xu hướng điều chỉnh chuỗi cung ứng toàn cầu trở nên rõ ràng. Chỉ số hàng khô BDI ( của Baltic tiếp tục tăng, cho thấy nhu cầu vận tải biển ở khu vực Á - Âu đang mạnh. Chỉ số vận tải của Mỹ giảm 6,5%, gợi ý nhu cầu nội địa yếu. Sự khác biệt này phản ánh chuỗi cung ứng toàn cầu đang trải qua sự tái cấu trúc khu vực, nhu cầu nội địa của Mỹ chậm lại, trong khi hoạt động sản xuất và xuất khẩu ở khu vực Á - Âu tương đối sôi động.
) 2. Phân tích dữ liệu kinh tế
Chỉ số niềm tin của các doanh nghiệp nhỏ NFIB tháng 2 giảm liên tiếp trong ba tháng, cho thấy mối lo ngại của các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Mỹ về sự không chắc chắn trong chính sách thương mại vẫn tiếp tục.
Dữ liệu CPI tốt hơn dự đoán của thị trường, CPI tổng hợp và CPI lõi đã điều chỉnh theo mùa đều là 0,2%, thấp hơn dự đoán của thị trường là 0,3%. Tỷ lệ CPI tổng hợp hàng năm giảm xuống 2,8%. Lạm phát hàng hóa có dấu hiệu phục hồi, nhưng lạm phát dịch vụ tiếp tục giảm.
![【Bản tin vĩ mô tuần┃4 Alpha】Thời điểm chuyển biến đến khi nào? Cách giải thích tín hiệu từ thị trường tín dụng?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ffd4fd7e448075d9f4e738a2bbb7aa6c.webp(
Dữ liệu PPI tiếp tục xu hướng giảm, mức giảm của PPI lõi theo tháng là lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2021, giảm 0,1% so với tháng trước, trong khi dự kiến tăng 0,3%. Dịch vụ vận tải là yếu tố đóng góp chính vào sự giảm của PPI.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan và dự báo lạm phát một năm đi ngược lại với dữ liệu thực tế. Dự báo lạm phát một năm và lạm phát từ năm đến mười năm ban đầu tăng lên 3,9%, trong khi dự kiến là 3,4%. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy sự phân hóa rõ rệt theo đảng phái, chủ yếu đến từ kỳ vọng của những người thuộc Đảng Dân chủ.
) 3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Về khía cạnh thanh khoản rộng, quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục duy trì trên 6 nghìn tỷ, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi dòng ra từ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm, cho thấy thanh khoản vĩ mô hiện tại đang có xu hướng ổn định.
Về thị trường lãi suất, thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang gần như không nghĩ rằng sẽ có đợt giảm lãi suất vào tháng 3. Lãi suất kỳ hạn 6 tháng và đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ gợi ý rằng trong năm nay có thể sẽ giảm lãi suất khoảng 2-3 lần. Trong khoảng thời gian qua, lợi suất ngắn hạn đã giảm mạnh, trong khi lợi suất dài hạn tương đối ổn định, cho thấy thị trường đang dần định giá khả năng giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.
![【Báo cáo tuần宏观┃4 Alpha】Khi nào điểm chuyển tiếp đến? Làm thế nào để giải thích tín hiệu từ thị trường tín dụng?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28dd0069eb052da8b12194ab139146c7.webp(
Về thị trường tín dụng, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp đang mở rộng. Hợp đồng hoán đổi tín dụng đầu tư hạng IG)CDX tại Bắc Mỹ đã tăng hơn 7% trong tuần này. CDS chính phủ Mỹ và hợp đồng hoán đổi tín dụng trái phiếu cao cấp đều có xu hướng tăng, phản ánh sự gia tăng lo ngại của thị trường về tính bền vững của trái phiếu Mỹ và rủi ro tín dụng doanh nghiệp.
Hai, Dự báo vĩ mô tuần tới
Thị trường hiện đang trong giai đoạn "lạm phát giảm nhưng kỳ vọng tăng", "rủi ro tín dụng tăng nhưng kinh tế chưa suy thoái", "tính thanh khoản biên mỏng nhưng chính sách bị hạn chế". Tâm lý thị trường vẫn chưa thoát khỏi vùng hoảng loạn, sự không chắc chắn trong chính sách thuế đang tạo ra áp lực lớn đối với kỳ vọng ổn định của thị trường.
( 1. Chiến lược thị trường chứng khoán toàn cầu
) 2. Chiến lược thị trường tiền mã hóa
3. Chiến lược thị trường tín dụng
![【Báo cáo tuần vĩ mô┃4 Alpha】Điểm chuyển tiếp khi nào đến? Cách giải thích tín hiệu từ thị trường tín dụng?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42521d552187bc44c20bf2f260672ab.webp###
Nhìn chung, thị trường vẫn đang tìm kiếm điểm cân bằng mới, các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng và nắm bắt cơ hội mua vào các tài sản chất lượng bị đánh giá thấp.
Tuần tới chú ý đến cuộc họp FOMC, đặc biệt chú ý đến số lần dự kiến giảm lãi suất được đưa ra bởi biểu đồ điểm, cũng như xu hướng phát biểu của Powell. Ngoài ra, việc Cục Dự trữ Liên bang có công bố tạm ngừng QT hay không cũng đáng được chú ý, điều này có thể có tác động lớn đến thị trường hiện tại.