Phân tích sự ổn định của vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Đối mặt với nhiều trở ngại khi thay thế Powell
Gần đây, những tin đồn về khả năng thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã gây ra sóng gió trên thị trường, làm nổi bật độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro độc lập chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, thực tế là việc thay thế Powell không dễ dàng, vì khung luật pháp và thể chế đã cung cấp nhiều biện pháp bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Một báo cáo nghiên cứu gần đây của một ngân hàng đầu tư lớn đã phân tích chi tiết về sự bảo vệ pháp lý đối với vị trí của Powell. Báo cáo chỉ ra rằng, phán quyết của Tòa án Tối cao trong một vụ án quan trọng đã cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), rõ ràng tuyên bố rằng "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo", điều này cung cấp cơ sở pháp lý để các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang tránh khỏi "sa thải tùy tiện".
Theo Luật Dự trữ Liên bang, các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị cách chức vì "lý do chính đáng", điều này trong lịch sử được hiểu là tham nhũng hoặc thiếu trách nhiệm, chứ không phải là bất đồng về chính sách. Một trường hợp quan trọng vào năm 1935 đã thiết lập nguyên tắc rằng tổng thống không thể tùy tiện sa thải người đứng đầu các cơ quan quản lý độc lập vì bất đồng về chính sách, từ lâu đã bảo vệ các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp.
Ngay cả khi có người cố gắng sa thải Powell với "lý do chính đáng", chẳng hạn như với lý do chi phí sửa chữa tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vượt ngân sách, họ cũng có thể phải đối mặt với thách thức pháp lý. Trong lịch sử, không có tiền lệ rõ ràng về các ranh giới của việc sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập với "lý do chính đáng", nếu chọn con đường này, có thể dẫn đến quy trình pháp lý kéo dài, gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường.
Ngoài việc được bảo vệ bởi pháp luật, cấu trúc quản lý của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng hạn chế ảnh hưởng từ bên ngoài đối với chính sách tiền tệ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 người, cấu trúc này phân tán quyền lực quyết định, ngay cả khi một số nhân sự thay đổi cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng chính sách.
Ngay cả khi Powell bị tước bỏ chức vụ Chủ tịch, ông vẫn có thể giữ chức vụ Ủy viên cho đến tháng 1 năm 2028, và thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch Ủy ban, từ đó duy trì vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sắp xếp này sẽ ngăn chặn chính phủ bổ nhiệm Ủy viên mới và có thể duy trì sự liên tục của chính sách tiền tệ.
Từ góc độ nhân sự, khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua các bổ nhiệm nhân sự bình thường là hạn chế. Dựa trên sự sắp xếp nhiệm kỳ hiện tại, hầu hết các thành viên hội đồng sẽ không từ chức trong nhiệm kỳ đầy đủ 14 năm của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã tạo cơ hội cho bên ngoài kiên nhẫn chờ đợi các vị trí trống.
Các nhà kinh tế học đều cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp và ổn định hơn. Hồ sơ lịch sử cho thấy, sự can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ tồi tệ vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, gây ra những hậu quả không thuận lợi cho sự phát triển của lạm phát.
Bất kỳ sự suy yếu nào của tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đều có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát. Hơn nữa, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó đẩy lãi suất dài hạn lên cao, làm giảm triển vọng hoạt động kinh tế và làm xấu đi tình hình tài chính.
Tổng thể mà nói, mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều bảo đảm pháp lý và thể chế khiến vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) tương đối vững chắc, điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc duy trì tính độc lập của chính sách tiền tệ và sự ổn định kinh tế.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích độ bền của vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Hệ thống pháp luật bảo vệ kép khiến Powell khó bị thay thế dễ dàng.
Phân tích sự ổn định của vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Đối mặt với nhiều trở ngại khi thay thế Powell
Gần đây, những tin đồn về khả năng thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã gây ra sóng gió trên thị trường, làm nổi bật độ nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro độc lập chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, thực tế là việc thay thế Powell không dễ dàng, vì khung luật pháp và thể chế đã cung cấp nhiều biện pháp bảo vệ cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Một báo cáo nghiên cứu gần đây của một ngân hàng đầu tư lớn đã phân tích chi tiết về sự bảo vệ pháp lý đối với vị trí của Powell. Báo cáo chỉ ra rằng, phán quyết của Tòa án Tối cao trong một vụ án quan trọng đã cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), rõ ràng tuyên bố rằng "Cục Dự trữ Liên bang là một thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo", điều này cung cấp cơ sở pháp lý để các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang tránh khỏi "sa thải tùy tiện".
Theo Luật Dự trữ Liên bang, các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) chỉ có thể bị cách chức vì "lý do chính đáng", điều này trong lịch sử được hiểu là tham nhũng hoặc thiếu trách nhiệm, chứ không phải là bất đồng về chính sách. Một trường hợp quan trọng vào năm 1935 đã thiết lập nguyên tắc rằng tổng thống không thể tùy tiện sa thải người đứng đầu các cơ quan quản lý độc lập vì bất đồng về chính sách, từ lâu đã bảo vệ các cơ quan độc lập như Cục Dự trữ Liên bang khỏi sự can thiệp chính trị trực tiếp.
Ngay cả khi có người cố gắng sa thải Powell với "lý do chính đáng", chẳng hạn như với lý do chi phí sửa chữa tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vượt ngân sách, họ cũng có thể phải đối mặt với thách thức pháp lý. Trong lịch sử, không có tiền lệ rõ ràng về các ranh giới của việc sa thải người đứng đầu các cơ quan độc lập với "lý do chính đáng", nếu chọn con đường này, có thể dẫn đến quy trình pháp lý kéo dài, gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường.
Ngoài việc được bảo vệ bởi pháp luật, cấu trúc quản lý của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng hạn chế ảnh hưởng từ bên ngoài đối với chính sách tiền tệ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gồm 12 người, cấu trúc này phân tán quyền lực quyết định, ngay cả khi một số nhân sự thay đổi cũng khó có thể ngay lập tức thay đổi hướng chính sách.
Ngay cả khi Powell bị tước bỏ chức vụ Chủ tịch, ông vẫn có thể giữ chức vụ Ủy viên cho đến tháng 1 năm 2028, và thậm chí có thể được FOMC bầu làm Chủ tịch Ủy ban, từ đó duy trì vị trí lãnh đạo thực tế trong việc hoạch định chính sách tiền tệ. Sắp xếp này sẽ ngăn chặn chính phủ bổ nhiệm Ủy viên mới và có thể duy trì sự liên tục của chính sách tiền tệ.
Từ góc độ nhân sự, khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc của Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông qua các bổ nhiệm nhân sự bình thường là hạn chế. Dựa trên sự sắp xếp nhiệm kỳ hiện tại, hầu hết các thành viên hội đồng sẽ không từ chức trong nhiệm kỳ đầy đủ 14 năm của họ, thường là vì lý do cá nhân, điều này đã tạo cơ hội cho bên ngoài kiên nhẫn chờ đợi các vị trí trống.
Các nhà kinh tế học đều cho rằng việc tách rời chính sách tiền tệ khỏi chu kỳ chính trị là có lợi. Bằng chứng quốc tế cho thấy, các ngân hàng trung ương có tính độc lập chính trị cao hơn thường thúc đẩy lạm phát thấp và ổn định hơn. Hồ sơ lịch sử cho thấy, sự can thiệp chính trị đã dẫn đến chính sách tiền tệ tồi tệ vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, gây ra những hậu quả không thuận lợi cho sự phát triển của lạm phát.
Bất kỳ sự suy yếu nào của tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đều có thể làm tăng rủi ro tăng lên cho triển vọng lạm phát. Hơn nữa, các nhà tham gia thị trường có thể yêu cầu bồi thường lớn hơn cho lạm phát và rủi ro lạm phát, từ đó đẩy lãi suất dài hạn lên cao, làm giảm triển vọng hoạt động kinh tế và làm xấu đi tình hình tài chính.
Tổng thể mà nói, mặc dù có áp lực chính trị, nhưng nhiều bảo đảm pháp lý và thể chế khiến vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) tương đối vững chắc, điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc duy trì tính độc lập của chính sách tiền tệ và sự ổn định kinh tế.