Stablecoin, RWA và Tài chính phi tập trung: Ba chất xúc tác thúc đẩy việc định giá lại Ethereum

Gần đây, hiệu suất cổ phiếu tiền điện tử rất tốt, đã khiến các nhà đầu tư suy nghĩ về một số vấn đề quan trọng: Sau khi dự luật stablecoin được thông qua, sự gia tăng thị trường ở đâu? Tại sao một số token có thể tăng vọt nhờ vào sức nóng của Ethereum? Cơ hội RWA liên quan gì đến Ethereum? Tại sao vẫn lạc quan về ETH mặc dù có biến động giá ngắn hạn? Bài viết này sẽ hệ thống tóm tắt các vấn đề này từ logic cơ bản và góc nhìn lâu dài.

Sự tăng giá của Ethereum không phải do các tổ chức cá nhân thúc đẩy, mà là sự lựa chọn chung của các tổ chức chính trong việc định hình lại cấu trúc, điểm chuyển biến của xu hướng sắp đến.

Một, Dữ liệu nhận thức

Giá trị thị trường của Stablecoin đạt mức cao nhất lịch sử, đạt 258,3 tỷ USD. Tiến trình dự luật Stablecoin ở Mỹ diễn ra suôn sẻ, dự kiến sẽ hoàn thành luật trước tháng 8. Quy định về Stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Bộ trưởng Tài chính Mỹ dự đoán rằng nếu dự luật được thông qua, giá trị thị trường của Stablecoin sẽ vượt mốc 2.000 tỷ USD trong vài năm tới.

Tài sản được token hóa ( RWA ) tăng trưởng mạnh mẽ, từ 5,2 tỷ USD vào năm 2023 tăng lên hiện tại là 24,3 tỷ USD, tăng 460%. Dự đoán rằng, từ 2030-2034, 10%-30% tài sản toàn cầu có thể được token hóa, quy mô từ 40-120 triệu tỷ USD, gấp hơn 1000 lần hiện tại.

Các tổ chức chính thống đang tích cực triển khai hoạt động RWA:

• Quỹ BUIDL của BlackRock: Quỹ gắn với đô la được mã hóa, AUM 2.86 tỷ USD, 95% được triển khai trên Ethereum.

• Securitize: Hợp tác với nhiều tổ chức phát hành sản phẩm mã hóa, tổng giá trị thị trường 3,7 tỷ USD, 80% được triển khai trên Ethereum.

• Quỹ BENJI của Franklin Templeton: quỹ token hóa, AUM 743 triệu USD, 10% được triển khai trên Ethereum.

Ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống đang thúc đẩy việc đưa tài sản lên chuỗi và các hoạt động token hóa.

Hai, xem xét lại RWA

RWA(Tài sản thế giới thực) đề cập đến việc số hóa tài sản thế giới thực và ánh xạ chúng thành token hoặc tài sản trên blockchain. Theo nghĩa rộng, bao gồm bất kỳ quy trình chuyển đổi tài sản không gốc blockchain nào thành dạng chuỗi.

Lợi thế cấu trúc của việc token hóa:

1. Tính lập trình: Thực hiện tự động hóa quản lý tài sản thông qua hợp đồng thông minh.

2. Cách mạng thanh toán: thực hiện thanh toán ngay lập tức, giảm thiểu rủi ro đối tác.

3. Cách mạng thanh khoản: Tăng cường tính thanh khoản của các tài sản có tính thanh khoản thấp.

4. Khả năng tiếp cận toàn cầu: Phá vỡ rào cản địa lý, mở rộng nhóm nhà đầu tư.

Các đối tượng chính để mã hóa:

1. Tín dụng cá nhân: lĩnh vực RWA lớn nhất, quy mô 14,3 tỷ USD.

2. Trái phiếu chính phủ: điểm tiếp cận của các tổ chức truyền thống, quy mô 74 triệu USD.

3. Cổ phiếu: Đang tăng tốc thực hiện, Kraken, Bybit và các sàn khác đã ra mắt cổ phiếu được mã hóa.

4. Sản phẩm: chủ yếu là vàng.

5. Vốn cổ phần tư nhân: Đang tích cực khám phá.

Ba, Stablecoin-RWA-Tài chính phi tập trung

Stablecoin là nền tảng cho sự tích hợp của tài chính truyền thống vào chuỗi, biến tiền tệ thành có thể lập trình và phi tập trung.

Sự phát triển nhanh chóng của RWA nhờ vào việc các tổ chức khám phá những cách kết hợp mới. Sau khi dự luật được thông qua, một lượng lớn tài sản sẽ nhanh chóng được đưa lên chuỗi.

Tài chính phi tập trung sẽ phát huy tác dụng, kết hợp tài sản mới trên chuỗi với các giao thức trưởng thành, thúc đẩy đổi mới sản phẩm phái sinh và phân phối lợi nhuận có tính thanh khoản cao.

RWA và Tài chính phi tập trung融合案例:

1. Securitize kết nối DeFi bằng sTokens: BUIDL với giao thức Euler, ACRED với giao thức Morpho, v.v.

2. Sự kết hợp USDtb của Ethena với BUIDL đạt được giới hạn lợi nhuận ổn định.

Bốn, ETH là lựa chọn chủ đạo của các tổ chức

Hiện tại ETH là chuỗi công khai chính của token hóa tài sản của tổ chức, chiếm 58,41%. Lý do tổ chức chọn ETH:

1. Độ an toàn và ổn định cao nhất.

2. Hệ sinh thái DeFi trưởng thành và tính thanh khoản.

3. Năng lực tiếp cận kinh doanh phi tập trung và toàn cầu.

Etherealize cho rằng ETH là dầu mỏ kỹ thuật số, cung cấp năng lượng, đảm bảo và dự trữ cho hệ thống tài chính mới. ETH là tài sản đa chức năng, bao gồm nhiên liệu tính toán, lưu trữ giá trị, tài sản thế chấp thanh toán, v.v.

Nguyên nhân ETH tụt lại so với BTC: câu chuyện chưa được các tổ chức chấp nhận hoàn toàn. Nhưng quá trình định giá lại đang diễn ra:

1. Nhu cầu của các tổ chức tăng vọt.

2. Nhu cầu về lợi nhuận từ tiền điện tử gốc tăng nhanh.

3. Chiến lược tích trữ Ether.

4. ETH trở thành tài sản dự trữ của quỹ tổ chức.

Tóm lại, ETH là giải pháp tối ưu cho việc đưa tài sản lớn lên blockchain hiện nay, xu hướng được chú trọng lại đã bắt đầu xuất hiện.