Chiến lược tài sản kỹ thuật số của Hồng Kông: Dẫn đầu làn sóng mã hóa kỹ thuật số toàn cầu

Trong lĩnh vực tài chính hiện nay, một cuộc cách mạng thầm lặng nhưng sâu sắc đang diễn ra. Cốt lõi của cuộc cách mạng này là mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA), đang định hình lại cách thức hình thành vốn, cơ chế phân bổ tài sản và con đường tiếp cận cơ hội tài chính. Hiện tại, đã có hơn 24 tỷ USD RWA đang lưu thông trên chuỗi công khai, bao gồm trái phiếu Mỹ có lợi suất, quỹ tín dụng tư nhân, hàng hóa mã hóa và bất động sản.

Trong cuộc cạnh tranh toàn cầu này, Hồng Kông đang cố gắng chiếm ưu thế với khung quy định rõ ràng, chiến lược thị trường mở và đổi mới chính sách tích cực. Tài liệu "Tuyên bố chính sách phát triển tài sản kỹ thuật số 2.0" mới nhất của Hồng Kông đã đề xuất khung quy định "Leap", mở rộng phạm vi quy định đến các bên phát hành stablecoin, các bên lưu ký và nền tảng RWA. Khung quy định này không chỉ cho phép mã hóa kỹ thuật số mà còn tích cực khuyến khích mã hóa kỹ thuật số.

Khung "Leap" bao gồm bốn lĩnh vực: đơn giản hóa pháp lý và quy định, mở rộng sản phẩm mã hóa, thúc đẩy các tình huống ứng dụng và phát triển nhân tài cũng như đối tác. Thông qua việc thiết lập hệ thống giấy phép stablecoin, làm rõ khung quy định cho ETF mã hóa, và tiếp tục các thí điểm trước đó trong lĩnh vực trái phiếu kỹ thuật số và tài chính xanh, Hồng Kông đang thúc đẩy hình thành một tầm nhìn rộng lớn hơn, khuyến khích việc mã hóa các tài sản đa dạng từ kim loại quý đến cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo.

So với các thị trường khác, chiến lược của Hồng Kông mở hơn và bao dung hơn. Dưới điều kiện thiết lập các quy tắc phù hợp rõ ràng, Hồng Kông cho phép người dùng bán lẻ tham gia, từ đó mở rộng không gian thị trường tiềm năng. Hệ thống thống nhất, dựa trên nguyên tắc này cung cấp sự rõ ràng cần thiết cho các nhà đổi mới và nhà đầu tư.

Tuy nhiên, chỉ việc trải đường ray không có nghĩa là tàu sẽ chạy đúng giờ. Thách thức thực sự nằm ở việc làm thế nào để tạo ra những sản phẩm thực sự cần thiết trên thị trường. Nguyên nhân khiến quá nhiều dự án mã hóa kỹ thuật số thất bại không phải do công nghệ hay quy định, mà là do thiếu giá trị thương mại thực tế và nhu cầu người dùng rõ ràng.

Hệ sinh thái địa phương ở Hồng Kông đang tích cực khám phá nhiều khả năng khác nhau. Dự án "Project Ensemble" của Cơ quan Quản lý Tài chính đang thử nghiệm các kịch bản như mã hóa kỹ thuật số trái phiếu, quỹ, tín dụng carbon, cơ sở hạ tầng trạm sạc và tài chính chuỗi cung ứng. Mặc dù những dự án này có tiềm năng lớn, nhưng sản phẩm nổi bật thực sự có thể kết nối ba yếu tố: tài sản, đối tượng và kịch bản sử dụng vẫn chưa xuất hiện.

Giai đoạn cạnh tranh tiếp theo sẽ được quyết định bởi "độ phù hợp giữa sản phẩm và thị trường", chứ không phải là nhiều chính sách hơn. Những thách thức mà Hong Kong phải đối mặt bao gồm: Liệu có thể thu hút các nhà đầu tư từ Đông Nam Á vào các sản phẩm stablecoin thực sự có lợi nhuận? Liệu có thể kết nối tài sản công nghiệp của Trung Quốc với vốn toàn cầu thông qua cách đóng gói kỹ thuật số hợp pháp? Liệu có thể ươm tạo ra thế hệ sản phẩm RWA mới không chỉ hợp pháp và tuân thủ mà còn thực sự có nhu cầu thị trường?

Những câu trả lời cho các câu hỏi này sẽ quyết định xem RWA có chỉ là một cơn sốt tạm thời hay có thể trở thành một sự biến đổi lâu dài; cũng sẽ quyết định xem Hong Kong có thể trở thành thủ đô mã hóa kỹ thuật số toàn cầu của thời đại mới này hay không. Nếu thành công, Hong Kong sẽ không chỉ là người dẫn đầu mà còn là một trong những người định nghĩa hình thái tài chính tương lai.