Phân tích đa chiều về tác động của nâng cấp Ethereum Shanghai đối với thị trường

Ethereum dự kiến sẽ thực hiện nâng cấp Thượng Hải vào tháng 3 năm nay, trong đó một nội dung quan trọng là mở khóa ETH staking trên chuỗi tín hiệu (EIP-4895). Đến thời điểm hiện tại, tổng lượng ETH được staking khoảng 15,850,000, chiếm 13% tổng nguồn cung, số lượng người xác thực hoạt động đạt 495,000, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 4.2%.

Có quan điểm cho rằng việc mở khóa staking có thể mang lại áp lực bán lớn, đặc biệt khi xem xét đến chi phí đầu vào thấp của những người tham gia sớm. Tuy nhiên, từ nhiều góc độ phân tích, mối lo ngại này có thể đã bị phóng đại. Dưới đây là chín khía cạnh chính cần xem xét:

1. Cơ chế mở khóa áp dụng việc phát hành dần dần, giới hạn rút tiền hàng ngày khoảng 55.000 Ether, tránh việc rút đột ngột một lượng lớn.

2. Những người tham gia staking sớm chủ yếu là những người ủng hộ Ethereum vững chắc, có ý định bán ra tương đối thấp.

3. Một số người dùng có ý định rút tiền đã hoàn thành việc rút tiền thông qua các phương thức thay thế (như stETH của Lido).

4. Chức năng mở khóa có thể thu hút nhiều tổ chức và nhà đầu tư lớn tham gia hơn, tăng cường niềm tin thị trường.

5. Chi phí trung bình của người staking không hề thấp, một tỷ lệ lớn có thể cao hơn giá thị trường hiện tại.

6. Sau khi Ethereum chuyển sang PoS, tính chất tài sản của nó đã thay đổi cơ bản, bao gồm xu hướng giảm phát và lợi nhuận từ việc staking.

7. Ethereum có cộng đồng đồng thuận mạnh mẽ và hệ sinh thái, cung cấp cho nó sự hỗ trợ vững chắc.

8. Tỷ suất lợi nhuận từ việc staking được điều chỉnh một cách động, lượng staking thấp sẽ mang lại tỷ suất lợi nhuận cao, tạo ra sự tự cân bằng.

9. Việc nâng cấp Thượng Hải không chỉ liên quan đến việc mở khóa staking mà còn bao gồm các cải tiến kỹ thuật khác có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái.

Tóm lại, việc nâng cấp và mở rộng chức năng rút tiền ký quỹ tại Thượng Hải có thể có tác động hạn chế đến áp lực bán ETH. Về lâu dài, lần nâng cấp này có lợi cho sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Ethereum, có thể được coi là một sự kiện tích cực.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mặc dù việc nâng cấp bản thân có thể không gây áp lực bán đáng kể, nhưng giá ETH vẫn chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố khác nhau. Nếu xảy ra sự kiện bất lợi lớn, thị trường vẫn có thể xuất hiện biến động. Nhà đầu tư nên giữ lập trường độc lập và thực hiện quản lý rủi ro.