Người sáng lập Curve đề xuất điều chỉnh lãi suất crvUSD để đối phó với áp lực mất chốt

Gần đây, stablecoin crvUSD của Curve đã xuất hiện hiện tượng thoát neo nhẹ. Để đưa giá crvUSD trở về 1 USD, người sáng lập Curve đã đề xuất một đề xuất trên diễn đàn quản trị, khuyến nghị tăng mạnh lãi suất cơ bản của crvUSD. Đề xuất này đã hoàn thành bỏ phiếu trên Curve DAO vào ngày 28 tháng 11 và nhận được tỷ lệ ủng hộ 100%.

Dữ liệu cho thấy, trong tuần qua giá thấp nhất của crvUSD khoảng 0,99 USD, hiện đã phục hồi lên 0,996 USD. Là một stablecoin được neo mềm vào đồng USD, sự biến động giá của crvUSD đã thu hút sự chú ý của thị trường. Khi giá cao hơn 1 USD, các nhà đầu tư chênh lệch giá sẽ vay crvUSD và bán trên thị trường; trong khi khi giá thấp hơn 1 USD, mặc dù cũng có người mua vào chờ phục hồi, nhưng hiệu quả không như mong đợi. Nếu không thể duy trì kỳ vọng neo giá 1 USD, người dùng có thể mất niềm tin vào việc nắm giữ lâu dài stablecoin này.

Nội dung cốt lõi của đề xuất mới là điều chỉnh hệ số lãi suất của tất cả các thị trường crvUSD, nhằm quản lý tốt hơn việc neo giá crvUSD so với USD và tình trạng sức khỏe chung của thị trường cho vay. Cụ thể, đề xuất khuyến nghị tăng lãi suất cơ bản của thị trường ETH và BTC không được thế chấp từ 5.8% lên 11%, lãi suất cơ bản của thị trường ETH được thế chấp từ 8.6% lên 15%.

crvUSD áp dụng cơ chế lãi suất động, lãi suất cuối cùng không chỉ phụ thuộc vào lãi suất cơ bản mà còn liên quan đến hiệu suất giá của crvUSD và tỷ lệ nợ của PegKeeper (Người bảo vệ liên kết). Sau khi đề xuất có hiệu lực, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến lãi suất thông qua các bước sau:

1. Điều chỉnh lãi suất cơ bản, dẫn đến lãi suất vay crvUSD tăng lên
2. Dưới áp lực lãi suất cao, người dùng vay mượn có thể sẽ mua crvUSD để trả nợ.
3. Giá crvUSD tăng, lãi suất tăng do việc tháo chốt có thể giảm hoặc biến mất
4. PegKeeper bắt đầu phát sinh nợ, lãi suất vay của crvUSD có thể giảm xuống dưới lãi suất cơ bản

PegKeeper là hợp đồng được thiết kế đặc biệt để đúc và hấp thụ nợ crvUSD, thực hiện giao dịch gần mức giá neo. Nó cho phép giao dịch crvUSD với các stablecoin phổ biến (như USDC, USDT, TUSD, DAI) để duy trì sự ổn định giá cả. Khi số lượng crvUSD trong pool quá thấp, PegKeeper sẽ đúc crvUSD; khi số lượng quá cao, nó sẽ thu mua và hủy crvUSD.

Hiện tại, đề xuất này đã có hiệu lực, lãi suất thế chấp wstETH để vay crvUSD đã tăng lên 19,94%. Điều này có thể thúc đẩy một số người dùng trả nợ. Tuy nhiên, việc giá crvUSD có thể giữ ổn định lâu dài ở mức 1 USD hay không, liệu nợ của PegKeeper có gia tăng dẫn đến lãi suất giảm trở lại hay không, và những hoạt động này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến ứng dụng của crvUSD vẫn cần được quan sát thêm.