Báo cáo đặc biệt về thị trường tiền điện tử Hàn Quốc: Đảo số dưới Kimchi Premium

Khi nhiệt độ của thị trường tiền điện tử toàn cầu có xu hướng ổn định, Hàn Quốc lại tiếp tục diễn ra một "phồn vinh thay thế" với giao dịch sôi động và nhiệt huyết cao. Đến cuối năm 2024, tổng giá trị thị trường Hàn Quốc vượt qua 74,8 tỷ USD, năm sàn giao dịch nội địa lớn nhất quản lý tổng cộng 73 tỷ USD tài sản. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng 12 đã tăng vọt từ 2,38 tỷ USD trong tháng 10 lên 10,7 tỷ USD, chỉ trong hai tháng đã vượt qua hai sàn giao dịch chứng khoán lớn của Hàn Quốc. Doanh thu hàng năm của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc dự kiến sẽ tăng từ 264,3 triệu USD vào năm 2024 lên 635,4 triệu USD vào năm 2030, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm bình quân là 16,1%. Đến tháng 4 năm 2025, đã xác nhận có 25 triệu người mở tài khoản tại các sàn giao dịch tài sản ảo, chiếm khoảng một nửa dân số Hàn Quốc.

Điều đáng chú ý hơn là hiện tượng "Kimchi Premium" độc đáo của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, chỉ việc giá tiền điện tử trên các sàn giao dịch Hàn Quốc cao hơn đáng kể so với các sàn giao dịch chính trên toàn cầu. Vào tháng 3 năm 2024, mức chênh lệch này đạt 8,5%, và vào tháng 11, có lúc đã đạt tới 10%, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn cầu, phản ánh sự nhiệt tình cực cao của các nhà đầu tư địa phương và nhu cầu chênh lệch giá dưới sự kiểm soát vốn.

Dòng tiền khổng lồ, cơ sở người dùng rộng rãi, và hiệu ứng chênh lệch giá thị trường độc đáo đã cùng nhau hình thành sự hoạt động cao độ và nhiệt độ phi thường của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, giống như một "vùng đất vàng" của kỷ nguyên số trong bản đồ tiền điện tử toàn cầu. Tại sao thị trường tiền điện tử Hàn Quốc lại bùng nổ mạnh mẽ như vậy? Chúng ta sẽ phân tích sâu sắc logic đằng sau mảnh đất số này từ ba chiều: các yếu tố thúc đẩy, bức tranh hiện trạng và cơ hội tương lai: Cấu trúc chính trị và kinh tế đã tạo ra nhu cầu phòng ngừa rủi ro và đầu cơ mạnh mẽ như thế nào? Hệ sinh thái địa phương đã từ "Kimchi Premium" đến giao dịch trung bình hàng ngày hàng tỷ đô la, tạo ra sự năng động giao dịch hàng đầu thế giới như thế nào? Hướng tới tương lai, những lĩnh vực và đổi mới nào sẽ thúc đẩy thị trường Hàn Quốc tiếp tục dẫn đầu? Tiếp theo, hãy cùng nhau khám phá sự thịnh vượng hiện tượng này.

Phân tích nguyên nhân thị trường tiền điện tử Hàn Quốc sôi động

lý do kinh tế

Kênh đầu tư bị hạn chế

Các kênh đầu tư truyền thống ở Hàn Quốc khá hạn chế. Khi bất động sản và cổ phiếu phải đối mặt với các hạn chế thực tế như giá cả cao, lợi nhuận giảm, tính thanh khoản kém và rào cản gia nhập cao, các nhà đầu tư tự nhiên có xu hướng tìm kiếm các tài sản thay thế có hiệu ứng biên cao hơn.

Tại Hàn Quốc, các kênh đầu tư truyền thống đang đối mặt với những khó khăn cấu trúc:

Bất động sản: Tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2023 chỉ đạt 1,4%, mặc dù dự kiến sẽ phục hồi lên 2% vào năm 2024, nhưng niềm tin tiêu dùng và đầu tư vẫn còn yếu. Trong bối cảnh này, giá nhà vẫn ở mức cao và thể hiện mâu thuẫn cấu trúc. Kể từ năm 2010, khu vực thủ đô đã tăng 47,1%, trong khi năm thành phố lớn nhất đã tăng 76,5%. Năm 2024, khối lượng giao dịch khu vực thủ đô giảm 7,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thành phố Seoul đã giảm liên tiếp ba tháng từ tháng 8 đến tháng 10 (20,1%, 34,9%, 19,2%).

Đối mặt với tình hình "ba cao một thấp" gồm giá nhà cao, tỷ lệ cho vay cao, lãi suất cao và khối lượng giao dịch thấp, bất động sản truyền thống không còn khả năng thích ứng rộng rãi với thuộc tính đầu tư, sự tham gia của thị trường rõ rệt đã giảm nhiệt. Những người trẻ tuổi và những người có thu nhập trung bình và thấp bị hạn chế trong việc sở hữu nhà, thúc đẩy họ chuyển sang các kênh đầu tư mới nổi như tài sản mã hóa với sự biến động cao và kỳ vọng lợi nhuận cao.

Cổ phiếu: Trong lĩnh vực thị trường chứng khoán, KOSPI năm 2024 giảm 8,03%, thấp hơn nhiều so với chỉ số Shanghai Composite +12,68% và Nikkei 225 +17,06% trong cùng kỳ. Đồng thời, S&P 500 tăng lên, khiến khoảng cách lợi nhuận giữa hai thị trường với thị trường Hàn Quốc đạt 32,3%, là mức cao nhất kể từ năm 2000. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu hồi phục, thị trường Hàn Quốc lại thể hiện tình trạng "giảm đơn độc". Niềm tin của nhà đầu tư bị suy giảm đáng kể.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán truyền thống của Hàn Quốc tiếp tục ảm đạm và kỳ vọng lợi nhuận yếu kém, một số nhà đầu tư Hàn Quốc bắt đầu chuyển sự chú ý sang lĩnh vực tài sản mã hóa có độ biến động cao và tiềm năng sinh lời lớn hơn.

Lãi suất thấp và môi trường tiền tệ lỏng lẻo

Chính sách tiền tệ nới lỏng lâu dài và môi trường lãi suất thấp đã thúc đẩy các nhà đầu tư Hàn Quốc chuyển hướng nhanh chóng sang tài sản có lợi suất cao. Kể từ khi đại dịch bùng phát, lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương Hàn Quốc duy trì lâu dài ở mức 3.5%, rõ ràng thấp hơn mức lãi suất trên 5% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dẫn đến sức hấp dẫn của việc tiết kiệm giảm, và lợi tức thực khó có thể chống chọi với áp lực lạm phát.

Trong bối cảnh này, nhu cầu về vốn đối với các tài sản có độ biến động cao và lợi nhuận cao ngày càng tăng. Mã hóa do tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ, ngưỡng đầu vào thấp và tính thanh khoản cao, đã trở thành hướng đầu tư ưu tiên của những nhà đầu tư ưa thích rủi ro, đặc biệt là nhóm người trẻ. Nhìn chung, chính sách lãi suất thấp đã làm giảm sức hấp dẫn của các công cụ tài chính truyền thống, đồng thời thúc đẩy dòng vốn vào tài sản mã hóa.

Dự đoán giảm giá đồng Won Hàn Quốc

Gần đây, đồng won Hàn Quốc liên tục mất giá, tỷ giá hối đoái với đô la Mỹ vào tháng 4 năm 2025 đã một thời điểm giảm xuống 1473,75 won, mức thấp nhất kể từ năm 2009. Sự mất giá của đồng won cộng với giá dầu cao và chi phí chuỗi cung ứng gia tăng, đã đẩy cao áp lực lạm phát trong nước. Dữ liệu cho thấy, vào tháng 3 năm 2025, chỉ số CPI của Hàn Quốc tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, giá kimchi và cà phê lần lượt tăng 15,3% và 8,3%, sức mua thực tế của người dân bị tổn hại, phục hồi kinh tế chịu áp lực.

Mã hóa tiền tệ như một tài sản được định giá bằng đô la Mỹ, lưu thông toàn cầu và phi tập trung, đã trở thành con đường mới cho các nhà đầu tư để phòng ngừa sự mất giá của đồng nội tệ và theo đuổi việc bảo toàn tài sản.

nguyên nhân tâm lý xã hội

Sự cố định tầng lớp xã hội lâu dài, áp lực cạnh tranh cao và biến động kinh tế đã thúc đẩy sự gia tăng lo âu về tài sản của giới trẻ, khiến "tiền" trở thành mục tiêu sống chủ đạo. Dữ liệu từ Ngân hàng Hàn Quốc năm 2024 cho thấy, 72,4% người được khảo sát cho rằng "tình trạng kinh tế" là yếu tố quyết định chính cho hạnh phúc. Đồng thời, báo cáo của Cục Thống kê Hàn Quốc vào đầu năm 2025 chỉ ra rằng, 69,1% nhóm tuổi 20-39 liệt kê "tự do tài chính" là mục tiêu hàng đầu trong cuộc sống.

Trong bối cảnh tâm lý xã hội như vậy, các khẩu hiệu như "돈이 최고야（tiền才是最重要的）" "현실이 개차반이야（thực tế quá tệ）" trở nên phổ biến.

Dưới áp lực của những con đường truyền thống như việc làm, tiết kiệm, và lợi nhuận từ thị trường chứng khoán không thể đáp ứng được mong muốn về sự giàu có, tiền điện tử trở thành lựa chọn đầu tư của giới trẻ để theo đuổi hiệu quả, vượt qua hạn chế về tầng lớp, được kỳ vọng là một kênh tiềm năng để đạt được hạnh phúc và đảo ngược vận mệnh.

Song song với đó, xoay quanh mục tiêu "tự do tài chính", quan niệm tiêu dùng của nhóm thanh niên Hàn Quốc cũng đang diễn ra những thay đổi sâu sắc, ảnh hưởng thêm đến sở thích đầu tư của họ.

Giới trẻ Hàn Quốc đang thể hiện hai loại tâm lý tiêu dùng điển hình phân hóa:

• Một là nhóm "YOLO (You Only Live Once)", nhấn mạnh vào việc tận hưởng cuộc sống ngay tức thì và ưa thích rủi ro cao;
• Thứ hai là nhóm "YONO (Bạn chỉ cần một)", có xu hướng tiêu dùng hợp lý và coi trọng việc tích lũy tài sản.

Trong cộng đồng YOLO, đối mặt với áp lực hiện thực và lo lắng về tầng lớp, nhiều bạn trẻ có xu hướng xem thị trường tiền điện tử như một "cơ hội làm giàu" vượt trội hơn cả thị trường chứng khoán, nhằm phá vỡ con đường tài sản truyền thống và đạt được sự thăng tiến về tầng lớp. Trong khi đó, cộng đồng YONO, do xem xét việc bảo toàn tài sản và phòng ngừa sự không chắc chắn của nền kinh tế, dần chuyển sang tăng cường tiết kiệm và đầu tư. Theo khảo sát xu hướng tiêu dùng của thế hệ Z năm 2024, khoảng 71,7% bạn trẻ được hỏi cho biết sẽ ưu tiên thực hiện tiết kiệm và phân bổ tài sản. Tài sản mã hóa vì lợi nhuận cao của nó trở thành một lựa chọn đầu tư mới.

Mặc dù thái độ tiêu dùng khác nhau, nhưng cả hai đều có động cơ đầu tư tương đồng vào tài sản có lợi suất cao, mã hóa chính là thứ đáp ứng được tâm lý chung trong việc theo đuổi lợi nhuận và tăng trưởng tài sản.

Tại sao Hàn Quốc lại phát triển mạnh mẽ như vậy, chứ không phải Nhật Bản?

Góc độ kinh tế: Won Hàn Quốc tương đối yếu, cần con đường thay thế nhiều hơn.

• Yên Nhật: Vì lãi suất cực thấp và dự trữ ngoại hối khổng lồ, yên Nhật được quốc tế coi là đồng tiền trú ẩn an toàn. Ngay cả khi tỷ giá yên Nhật biến động, lợi thế tài chính của nó vẫn không thay đổi, thị trường càng sẵn sàng nắm giữ tài sản yên Nhật để phòng ngừa rủi ro sụt giảm ở các thị trường khác khi đối mặt với rủi ro địa chính trị hoặc biến động tài chính.
• Won Hàn: Quy mô thị trường nhỏ, tính thanh khoản yếu, biến động cùng hướng với cảm xúc rủi ro toàn cầu. Hơn nữa, vị thế dự trữ ngoại hối tương đối yếu, một số kiểm soát vốn, khó có thể đảm nhận vị trí tương tự như yên Nhật.

Do đó, so với nhà đầu tư Nhật Bản, nhà đầu tư Hàn Quốc thiếu niềm tin và cảm giác an toàn lâu dài vào tài sản nội tệ hơn, có xu hướng tìm kiếm các tài sản không được định giá bằng nội tệ và có thể lưu thông toàn cầu, mã hóa tiền tệ thực sự phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư.

Khía cạnh kinh tế: Lợi nhuận đầu tư truyền thống thấp hơn, tìm kiếm lợi nhuận cao hơn

• Bất động sản: Đầu tư bất động sản Hàn Quốc chiếm hơn 50%, cao hơn nhiều so với 37% của Nhật Bản, nhưng tỷ suất lợi nhuận thực tế tổng thể lại thấp hơn, và có nhiều hạn chế hơn đối với đầu tư bất động sản.
• Thị trường chứng khoán: Trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán Hàn Quốc luôn yếu hơn Nhật Bản. Nhưng vào năm 2024 thì điều này lại đặc biệt rõ ràng.

Quan điểm chính sách: Hàn Quốc có thái độ cởi mở, Nhật Bản thì bảo thủ và hạn chế

Hàn Quốc và Nhật Bản có sự khác biệt rõ rệt về chính sách và thái độ đối với mã hóa, Hàn Quốc tổng thể cởi mở và ủng hộ hơn, trong khi Nhật Bản thì tương đối bảo thủ và hạn chế.

Góc độ văn hóa: Hàn Quốc theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, Nhật Bản chú trọng vào việc tích lũy ổn định

• Nhật Bản: Càng coi trọng "tích tiểu thành đại" "quản lý tài chính ổn định". Tục ngữ "một đời làm việc chăm chỉ, tích lũy từng chút một" (nỗ lực cả đời, dần dần tích lũy tài sản), "bảo vật trong nhà phải chờ đợi" (bảo vật trong nhà phải đợi nó tự đến), thể hiện xu hướng của người Nhật là tích lũy lâu dài và tăng trưởng ổn định, nhấn mạnh giá trị của sự kiềm chế, tích lũy và kiên nhẫn.
• Hàn Quốc: Nhấn mạnh "thành công nhanh chóng" "theo kịp xu hướng", trong xã hội phổ biến quan niệm như "빨리빨리（快快）", mọi người có xu hướng tìm kiếm lợi nhuận cao trong thời gian ngắn, khao khát làm giàu nhanh chóng thông qua việc đầu tư chứng khoán, tiền mã hóa, bất động sản, v.v.

Sự phồn thịnh của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc về bản chất là sự cân nhắc tối ưu của các nhà đầu tư trong các lĩnh vực kinh tế vĩ mô, tài sản truyền thống, thái độ của chính phủ và văn hóa tư duy. Trong khi Nhật Bản cũng là một quốc gia phát triển ở Đông Á với nền tảng tương đối tương tự, nhưng so với Hàn Quốc trong thị trường tiền điện tử toàn cầu, vẫn còn kém hơn một chút.

Mô hình Hàn Quốc đối với sự khơi nguồn cho thị trường tiền điện tử toàn cầu

Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử châu Á đang âm thầm thay đổi, "con đường trung dung" mà Hàn Quốc thể hiện đang làm nổi bật giá trị chiến lược. So với việc Singapore gần đây thắt chặt quy định đối với các dự án địa phương cung cấp dịch vụ ra nước ngoài, cũng như sự chậm chạp trong phê duyệt và thuế của Hồng Kông và Nhật Bản, sự linh hoạt của制度, sự phù hợp văn hóa và môi trường vốn của Hàn Quốc đang tạo ra lợi thế cạnh tranh mới.

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) yêu cầu các dự án địa phương ngừng cung cấp dịch vụ token ra nước ngoài trước cuối tháng 6 và hủy bỏ hỗ trợ giai đoạn chuyển tiếp, phá vỡ hình ảnh quản lý "thân thiện với bên ngoài" mà họ đã xây dựng trước đó. Chính sách này thay đổi đột ngột, khiến nhiều doanh nghiệp mã hóa bắt đầu đánh giá lại việc triển khai tại thị trường châu Á, chuyển hướng sang những quốc gia có hệ thống linh hoạt hơn và có không gian phát triển hơn. Mặc dù Hồng Kông cũng đang tích cực mở cửa, nhưng do cấu trúc quản lý phức tạp và nhịp độ thận trọng, trong ngắn hạn vẫn khó tiếp nhận nhiều dự án chuyển giao.

Trong bối cảnh này, Hàn Quốc đang trở thành ứng cử viên mạnh mẽ trong cuộc chiến giành vị trí trung tâm mã hóa tiếp theo ở châu Á nhờ vào khả năng tích hợp tài nguyên nội địa, hiệu quả thực hiện công nghệ và tính kết dính văn hóa xã hội. Đối với thị trường toàn cầu, bài học quan trọng từ mô hình Hàn Quốc là: quản lý có thể là sự hướng dẫn khuyến khích chứ không phải là sự nới lỏng hoàn toàn; giáo dục người dùng và sự thích ứng văn hóa là logic cơ bản cho mọi sự tăng trưởng; chủ quyền cơ sở hạ tầng và hợp tác quốc tế không mâu thuẫn mà là động lực kép cho sự phát triển trong tương lai.

Trong cuộc chơi chính sách mới ở châu Á, Hàn Quốc không chỉ là một thị trường tiêu thụ năng động, mà còn có tiềm năng trở thành một nguồn gốc công nghệ khu vực và một trung tâm quản lý tài sản. Nếu ngành công nghiệp mã hóa toàn cầu muốn hiện thực hóa tại chỗ trong tương lai, Hàn Quốc đã cung cấp một mô hình thực tế đáng để tham khảo.

![Báo cáo đặc biệt về thị trường tiền điện tử Hàn Quốc: Kimchi Premium