Token cổ phiếu: Tiên phong đổi mới tài chính

Gần đây, một số công ty tài chính và tiền điện tử hàng đầu đã ra mắt dịch vụ token cổ phiếu, sản phẩm đổi mới này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Hãy cùng nhau khám phá bản chất của token cổ phiếu và tác động tiềm năng của nó trên thị trường tài chính.

Mô hình đổi mới của Token cổ phiếu

Một công ty công nghệ tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ gần đây đã ra mắt dịch vụ Token cổ phiếu trên thị trường EU, cung cấp cho người dùng châu Âu một cách thức giao dịch cổ phiếu hoàn toàn mới. Dịch vụ này cho phép người dùng mua bán các sản phẩm phái sinh theo giá cổ phiếu được định giá bằng đô la Mỹ, công ty sẽ tự động thực hiện việc đổi euro, nhưng sẽ thu phí giao dịch 0.1%.

Cơ chế cốt lõi

1. Quản lý và ánh xạ: Token cổ phiếu là các sản phẩm phái sinh theo dõi giá, tài sản cơ sở được quản lý bởi các tổ chức được cấp phép tại Mỹ. Công ty chịu trách nhiệm phát hành các hợp đồng này và ghi lại chúng trên blockchain. Do tính chất phái sinh của nó, chứng khoán tương ứng chỉ có thể được quản lý trong tài khoản của công ty, người dùng không thể trực tiếp đổi lại.

2. Tuân thủ quy định: Token cổ phiếu được cung cấp dưới dạng hợp đồng phái sinh trong khuôn khổ MiFID II. Công ty sở hữu giấy phép MFT, đáp ứng các yêu cầu của EU về cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh. Hiện tại, dịch vụ này chỉ áp dụng cho khu vực EU.

3. Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty: Token cổ phiếu có thể giao dịch năm ngày trong tuần, từ 02:00 thứ Hai đến 02:00 thứ Bảy theo giờ Trung Âu/giờ mùa hè. Đối với các hành vi công ty (như chia cổ tức, phân chia, tách cổ phiếu, v.v.), công ty sẽ thực hiện thay, bao gồm điều chỉnh vị thế, phân phối tiền mặt và xử lý cổ tức.

4. Ứng dụng công nghệ blockchain: Việc phát hành token cổ phiếu sử dụng công nghệ blockchain, ban đầu dựa trên một Layer2 blockchain nào đó, trong tương lai dự kiến sẽ chuyển sang Layer2 blockchain do công ty tự xây dựng.

5. Mở rộng thị trường vốn tư nhân: Công ty còn lần đầu tiên thông qua công nghệ blockchain để tiếp cận quyền sở hữu tư nhân, ra mắt cổ phiếu token hóa của hai công ty công nghệ nổi tiếng tới người dùng châu Âu. Biện pháp này giúp cho các nhà đầu tư thông thường cũng có thể tiếp cận quyền sở hữu của các công ty chưa niêm yết, thường chỉ mở cửa cho những người trong ngành và nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao.

Một mô hình mở hơn

Một nền tảng giao dịch tiền điện tử đã ra mắt token cổ phiếu với thiết kế mở hơn:

1. Cơ chế ủy thác và lập bản đồ: Token cổ phiếu được các tổ chức chuyên nghiệp chịu trách nhiệm mua và ủy thác tài sản cổ phiếu hoặc ETF thực, được lưu trữ tại các tổ chức ủy thác bên thứ ba tuân thủ quy định. Mỗi token được neo 1:1 với tài sản cơ sở, quy trình ủy thác chịu sự giám sát nghiêm ngặt. Token dựa trên một chuỗi công khai hiệu suất cao, đại diện cho quyền sở hữu một phần của cổ phiếu hoặc ETF cơ sở.

2. Tuân thủ quy định: Công ty hợp tác với các cơ quan quản lý toàn cầu để đảm bảo token tuân thủ các quy định địa phương. Hiện tại chỉ mở cho khách hàng không phải người Mỹ, không hỗ trợ người dùng từ các thị trường như Mỹ, Canada, Vương quốc Anh, Liên minh châu Âu và Úc.

3. Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty: Hỗ trợ giao dịch 24/5, vượt qua giới hạn thời gian của thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống. Người nắm giữ Token không được hưởng quyền lợi của cổ đông truyền thống, nhưng cổ tức được phân phối gián tiếp thông qua cơ chế điều chỉnh giá Token.

4. Hỗ trợ blockchain: Hiện tại dựa trên một chuỗi công cộng hiệu suất cao, tương lai dự kiến sẽ mở rộng sang các blockchain hiệu suất cao khác. Lần đầu tiên ra mắt 60 cổ phiếu và ETF của Mỹ, có thể giao dịch trên nhiều nền tảng giao dịch và giao thức tài chính phi tập trung.

So sánh hai chế độ

Mô hình đầu tiên có lợi thế hơn về tính tuân thủ và độ bao phủ của nhóm người dùng chính, đồng thời cung cấp cổ phiếu chưa niêm yết; mô hình thứ hai bao phủ nhiều khu vực hơn, hỗ trợ giao dịch trên chuỗi gốc và các giao thức DeFi, gần gũi hơn với hệ sinh thái tiền điện tử.

Cơ hội tương lai

Đối với các đội ngũ khởi nghiệp, cơ hội tham gia thị trường token cổ phiếu có thể bao gồm:

1. Nhắm đến một nhóm người hoặc khu vực cụ thể, bao phủ thị trường mà các công ty chứng khoán truyền thống khó tiếp cận nhưng tiền điện tử có thể bao phủ.

2. Đổi mới sản phẩm tài chính, chẳng hạn như phát triển các tài sản phái sinh và chiến lược giao dịch mới dựa trên token cổ phiếu, chẳng hạn như hợp đồng đòn bẩy cao, ETF đòn bẩy, v.v., để tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt.

Cổ phiếu token như một sự đổi mới tài chính, đang dần thay đổi cấu trúc của thị trường cổ phiếu truyền thống, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn đa dạng hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư khi tham gia vào những sản phẩm tài chính mới này, vẫn cần hiểu rõ cơ chế, rủi ro cũng như các quy định quản lý liên quan.