Các điểm chú ý sau khi nâng cấp Ethereum Shanghai

Ethereum sẽ hoàn thành nâng cấp Shanghai vào tháng 4, mở chức năng rút ETH đã đặt cọc trên chuỗi tín hiệu. Nâng cấp này là một hard fork của lớp thực thi Ethereum, dự kiến sẽ thực hiện 9 EIP. Tính đến giữa tháng 3, khoảng 17,5 triệu ETH đã được đặt cọc, chiếm 15,25% tổng nguồn cung. Các xác thực viên đã tích lũy trung bình hơn 2 ETH tiền thưởng đặt cọc, sau nâng cấp sẽ có hơn 1 triệu ETH chảy vào thị trường.

Bài viết này thảo luận về thiết kế rút tiền của Ethereum và giao thức LSD sau khi nâng cấp tại Thượng Hải, cũng như các rủi ro liên quan, và ảnh hưởng đến giá ETH và giá token của giao thức LSD.

Quy trình rút tiền chính thức của Ethereum

Rút tiền được nâng cấp thực hiện bởi lớp thực thi và lớp đồng thuận, chia thành hai quy tắc: "rút một phần" và "rút toàn bộ". Rút một phần chỉ rút phần lợi nhuận, rút toàn bộ là thoát khỏi nút xác thực và rút toàn bộ Ether. Hai phương thức rút tiền không có sự khác biệt về ưu tiên, chỉ cần đáp ứng điều kiện sẽ tự động thực hiện.

Điều kiện cần thiết để rút tiền là người xác thực phải có 0x01 Credential. Một số yêu cầu rút tiền yêu cầu người xác thực ở trạng thái Active và số dư lớn hơn 32ETH. Tất cả các yêu cầu rút tiền yêu cầu người xác thực ở trạng thái Withdrawable.

Ethereum mỗi khối tối đa xử lý 16 yêu cầu rút tiền. Sau khi các xác thực viên đáp ứng điều kiện rút tiền và nộp đơn, họ sẽ tạo ra một danh sách rút tiền, liệt kê thứ tự rút tiền, địa chỉ nhận và số tiền. Việc rút tiền được khởi xướng ở lớp đồng thuận, không cần phí gas.

Liệu có xảy ra đợt bán tháo Ethereum không?

Đến giữa tháng 3, chuỗi tín hiệu đã được ký gửi khoảng 1757 triệu Ether. Mỗi ngày tối đa có thể rút 368.64 triệu Ether, lý thuyết có thể rút hết trong vòng 5 ngày. Nhưng thực tế, việc thực hiện rút tiền cần thời gian, các xác thực rời bỏ ít nhất phải chờ 27.3 giờ mới có thể rút.

Hầu hết các yêu cầu rút tiền có thể là "rút tiền một phần". Người dùng staking sớm có thể nóng lòng rút ETH và phần thưởng, nhưng người dùng staking từ tháng 2 năm 2021 hiện đang ở trong tình trạng thua lỗ. Dự kiến sau khi mở rút tiền, áp lực bán ETH sẽ không quá nghiêm trọng, chủ yếu là do việc bán tháo của những người chơi sớm.

Một số người xác thực không đáp ứng điều kiện không thể rút tiền ngay lập tức, đặc biệt là những người chỉ có Credential 0x00 cần phải chuyển đổi sang Credential 0x01 trước. Việc chuyển đổi này mỗi khối chỉ có thể có 16 yêu cầu. Trong trường hợp cực đoan, việc tất cả các nút xác thực thoát ra là rất khó xảy ra, giao thức staking có giới hạn rút lui.

Dự kiến sau khi nâng cấp, áp lực bán sẽ lớn trong 3-4 ngày tại Thượng Hải. Nguyên nhân do quản lý có thể khiến một số tổ chức tập trung khóa ETH được mở khóa, nhưng những ETH này rất có thể sẽ tiếp tục được gửi vào các giao thức staking khác.

Tình trạng và thiết kế rút tiền của giao thức LSD

Hiện tại, lượng ETH staking của giao thức LSD chiếm 42.97% tổng lượng staking, trong khi giao thức Lido chiếm hơn 30%. Các token LST được phát sinh từ LSD có hiệu suất sinh lời tốt trong DeFi, đã chiếm khoảng 65% tổng lượng staking. Cập nhật Thượng Hải có lợi cho việc phục hồi giá LST, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro của các dự án.

Thiết kế rút tiền của các giao thức LSD chính:

1. Lido: thiết kế hai chế độ Turbo và Bunker, thiết lập vùng đệm rút tiền. Người dùng có thể nhận NFT thể hiện vị trí trong hàng đợi.

2. Rocket Pool: Giới thiệu minipools để giảm yêu cầu vốn của người xác thực. Việc rút tiền có thể nhận ETH từ pool gửi và một phần rút tiền, nhà điều hành có thể tự chọn có rút lui hay không.

3. Frax Finance: frxETH có thể được đổi 1:1 lấy ETH, chỉ có sfrxETH mới có thể nhận được phần thưởng staking. Điều quan trọng là liệu giao thức có thể cung cấp đủ ETH để đổi.

4. StakeWise: Có hai cơ chế là Pool và Solo. Người dùng Pool sau khi nâng cấp tại Thượng Hải có thể tiêu hủy token trong giao thức để đổi lấy ETH, người dùng Solo có thể chọn rút lui tự nguyện.

Kết luận

Cải tiến tại Thượng Hải sẽ ảnh hưởng đến giá coin của giao thức LSD, thiết kế rút tiền và các ứng dụng DeFi phát sinh. Người dùng có thể chọn lại cách thức staking, thị phần sẽ được phân bố lại. Các giao thức như Rocket Pool có thể nhanh chóng tăng lên.

Trong tương lai có thể xuất hiện các ứng dụng DeFi như token chỉ số dựa trên LSD, các sản phẩm phái sinh mới, dự án stablecoin, v.v. Việc mở khóa staking Ethereum cũng có thể mang lại sự gia tăng cho các giao thức cho vay.